当地时间3月15日（周日）晚间，美联储突然宣布降息，将利率下调至金融危机时期的0%-0.25%。美联储（Fed）还决定在未来几个月通过购买5000亿美元的美国国债和2000亿美元的抵押贷款支持证券，释放出近5万亿人民币的流动性。

不过，在美联储甩出这一“原子弹”般的刺激动作后，市场的反应却是吓坏了，美股股指期货直线下跌，道指期货跌幅一度达到1000点，触发了交易限制。这与3月3日美联储降息50个基点后，美股大跳水的恐慌反应如出一辙。受此拖累，全球市场今日全面下挫，A股上证指数下跌了3.4%。

为何美联储的大放水没能稳定军心？《巴伦周刊》认为，投资者向市场传递的信号是，仅仅靠美联储的降息是不够的。达利欧认为，我们需要协调一致的货币和财政政策，但由于“巨大的财富差距和政治分歧”，这恐怕难以实现。

“原子弹”式降息后，还有空间吗？

华尔街一直在呼吁美联储和美国联邦政府采取更广泛的行动。一些战略家和经济学家已经建议，针对受病毒影响关闭的个人和公司采取直接刺激措施。 

“这不是火箭筒，而是原子弹，”Merion Capital Group首席市场策略师理查德·法尔（Richard Farr）周日晚在给客户的信中表示。“如果这不奏效，放心，他们将开始购买商业票据，甚至可能进入企业债券市场。”

但美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）在周日晚间与记者通话时说：“除了我们已经购买的证券，我们没有购买其他证券的法定权力，我们也不打算这样做……为了公众的利益，我们已经非常积极地利用了我们所拥有的工具，但这是一个多方面的问题，需要政府和社会不同部门的回答。”

不过鲍威尔随后也暗示，美联储仍有扩充政策的空间。“（关于动用紧急权力引入更多贷款安排）我们没有什么可宣布的，但当然，在任何类似这样的情况下，这都是我们战略的一部分，”他表示。“我们已经为适当运用我们的权力来支持经济中的借贷，从而支持家庭和企业获得信贷而做好了准备。”

美联储还鼓励美国的银行使用“贴现窗口”，即银行可以抵押证券以换取现金的工具。其降低了贴现窗口贷款的关键利率，并将最长期限延长至90天。从3月26日起，美联储还会将存款准备金率下调至零。美联储还同意为加拿大、英国、日本、欧洲和瑞士五家中央银行提供更便利的美元渠道。”只要有利于美元融资市场的平稳运行，新的定价和到期发行将继续，”联邦公开市场委员会称。

投资者为什么不买账？

美联储连夜降息，终于让在Twitter上连续炮轰鲍威尔的美国总统特朗普满意了。他说：“我认为，市场上的人们应该非常兴奋。”但美股股指期货的跳水表明，投资者显然并不买账。

市场似乎是在担心美联储的工具不够用。Natalliance Securities的安德鲁·布伦纳（Andrew Brenner）写道：“市场试图向政府传递一个信息，即美联储的降息是不够的。”

许多公司正在关门——比如Wynn Resorts就表示，将关闭其拉斯维加斯赌场两周，而美国疾控中心（CDC）则建议，不要举行50人以上的集会——许多公司可能会发现自己的现金流将为零。如果没有政府的帮助，他们将被迫解雇员工，并尽一切可能保持偿付能力。消费者也将不得不存钱来度过接下来的几个月。这不是美联储能够轻易解决的问题。这就是为什么鲍威尔说财政政策是唯一能够帮助受到影响的行业和企业的措施。

“我们认为，适当的政策回应需要财政和货币两方面采取协调有力的行动，”美国银行（Bank of America）经济学家米歇尔·梅耶（Michelle Meyer）写道。“我们还需要看到财政部采取行动，提供金融支持。然而，我们认为这不会阻止经济的疲软。”

桥水基金联合首席投资官及联合主席瑞·达利欧在《金融时报》上的署名文章也表达了同样的观点：“美联储所能提供的——略微降低的借贷成本和/或印钞及购买金融资产——不会帮助那些需要帮助的人。 那些陷入困境的个人和公司需要的（除了良好的医疗支持）是财政支持，以度过收入的暂时性严重下降。”

“这场危机不是对个人和企业经济生存能力的考验，不提供援助的成本将大于提供援助的成本。”达利欧写道。

美国政府还能做什么？

而在美联储降息之前，《巴伦周刊》就曾发过一篇文章，盘点了迄今为止已经实施的刺激措施——以及那些还没实施但仍然需要的：

• 财政措施

经济学家预计，美国将采取两种类型的财政措施：一种是在试图阻止病毒传播之际，立即解决数百万人和小企业的现金短缺问题，另一种是针对目前几乎所有人都预计将出现的经济衰退所带来的更广泛的影响。特朗普免除了政府机构持有的所有学生贷款的利息，并表示政府将很快公布其他措施。由于会议和体育赛事被取消，疫情迫使人们待在家里，取消假期，病人也被告知居家隔离，数百万人的生计与这些行业息息相关，经济学家期望他们能得到有针对性的援助。

• 为企业提供帮助

更大的任务是帮助解决经济问题，因为各行各业都在应对支出逐渐停顿、供应链中断以及全球范围内的大规模经济危机。经济学家认为可以采取的措施包括：工资税减免，基础设施法案，政府通过加速购买从汽车到电脑的一切产品来推动资本支出周期。任何这样的大动作都需要时间。可能的催化剂是：首次申请失业保险的人数急剧上升。TS Lombard首席美国经济学家史蒂文·布利茨（Steven Blitz）表示：“当其开始飙升（两倍甚至三倍）时，将引起共和党和民主党的政治关注，共同做出重大努力。”

• 为家庭提供帮助

上周五（3月13日），众议院通过了一项为家庭提供支持的法案，包括促进对所有人（包括没有保险的人）进行免费冠状病毒检测，加强食品储备以及学校关闭后的学生膳食。经济学家正在考虑其他措施，比如有针对性的减税、带薪病假和加强失业保险。政府可能会寻求其他方式来帮助小企业获得低利率贷款，经济学家认为这种措施是至关重要的。

德银证券（Deutsche Bank Securities）美国经济学家托斯滕·斯里克（Torsten Sløk）表示：“你需要把钱交到那些准备花钱的人手中，即那些准备立即花钱的消费者或公司，他们不是存钱，而是用钱，例如，保住工人的工作，维持经济的支撑。”

但达利欧担心的是，由于“巨大的财富差距和政治分歧”，货币和财政政策的协作恐怕难以实现。“我们支离破碎的政治体系能否实现需要完成的目标。这个政治体系的领导者更倾向于彼此斗争，而不是合作。”