尽管关闭城市的举措挽救了许多生命，但却削减了大量的工作岗位。在这一背景下，由于政府的大规模救助，周四（3月26日）的美国股市创纪录地熊转牛，在收盘时距离低点大幅上扬。而周五（3月27日），在美国新型冠状病毒感染人数高居榜首之后，股市再次下跌。投资者不知道现在是否该买进，是时机尚早，还是为时已晚。

就我所闻而言，聪明人在大多数日子做得最没有成效的一件事就是争论政治。现在，感觉这场争论就像是一场次生灾害。我听到的关于股票市场和公共卫生的观点，似乎都是以对总统的爱和恨作为出发点的。

我在网上查看了附近医学院校的课程列表，没有找到任何关于党派流行病学的东西。我猜病毒就像股票一样，对党派关系或者关于分裂问题的热门观点并不是特别感兴趣。因此，对于带着MAGA（Make America Great Again，美国伟大复兴，特朗普支持者）帽子，别着Ridin' With Biden（与拜登同骑，拜登支持者）别针，以及贴着Feel the Bern（感受伯尼，桑德斯支持者）贴纸的人来说，这里有一个对你们同样适用的计划。

如果你是一个长期投资者，现在是投资股票的好时机。像标准普尔500指数基金这样简单的东西就可以了。是否能完美地掐准股市见底的时机并不重要。你只需要以与其他选择相比合理的价格买入，并保证长期持有就可以了。

标普500指数最近的交易价格为2630点，相当于去年收益的16倍，以及我看到的一些对今年低迷收益预估的21到24倍。我不知道这些数据是否准确，但只要我们预计未来几年的收益将恢复到先前水平，这个价格仍然是合理的，尤其是与10年期美国国债0.8%的收益率相比。收益率可能会在数年内保持低位。

如果你是一个短线交易者，祝你好运。我看到有人估计市场可能会暴跌三分之一以上，也有人认为市场可能会回到历史高点。对于这些价格目标都是基于什么推算出来的，我心里有数。 如果我是对的，一些分析师正冒着遭受严重个人损失的风险，试图同时产生两个目标：短期见底和年底反弹。

对于焦躁不安的投资者来说，有一个好消息：多样化投资是有效的。当标普500指数今年下跌30%时，60/40的股票和优质债券组合仅损失了约20%，与去年同期相比，则下跌了10%。这并不是一次有趣的经历，但对于那些用十年或更长时间来度过经济低迷期的投资者来说，这并不是灾难性的打击。

现在一切都取决于疫情的进程。我希望它会随着天气变暖而逐渐消退；商店和办公室可以在春末夏初时开门营业；治疗疟疾和关节炎的药物可以被证实是Covid-19的有效治疗药；秋季复发的严重程度会大大降低；而到那时，购物者会有足够的信心去消费。但同时，我也已经准备好面对这些事情中的任何一件会滑向令人失望的局势。你也应该做好准备，不管你计划在选举日那天做出什么样的选择。

如果你想买股票，请多样化投资。如果你想爱国地买股票，多样化投资的同时，唱美国国歌。我喜欢把调子起得低一点，这样在唱到“自由国家（land of the free）”这句的时候，我可以真正地放松高歌。

“买入”评级也并不比指数目标价更令人信服。但评级的变化——例如，当一位分析师从“持有“转向“买入“时——更有意思。关于“评级变化的预测能力”的学术证据尚不确定：2010年的一项研究发现，基于评级变化的投资产生了可观的回报，但最近的一份正在撰写的论文发现，这些回报已经减少了。然而，评级上调并不总是一样的。我把它们当作检验每个案例优劣的一次机会。

在这个动荡的市场中，想要基于评级变化投资的投资者最好尽快。上周一（3月23日）出现了一连串的评级上调。但市场经过几天的狂热上涨之后，一些看涨估值看起来已经过时。高盛（Goldman Sachs）上周一将波音（Boeing，BA）股票评级从“中性“上调为“买入“，并表示波音股价上涨82%，至173美元。大胆的决定？不够大胆。截至周四（3月26日），该股收于180美元，成为标普500指数近日涨幅最大的股票。

摩根士丹利上周一表示，百事可乐（PepsiCo，PEP）正从家庭零食消耗激增中获益。这份报告并没有提到我的名字，但是当其将百事可乐的评级提高到“增持“时，我个人认为与我有关。截至周四（3月26日）收盘时，百事可乐股价上涨了15%。其市盈率为20倍，股息收益率为3.3%。它还有吸引力吗？瑞士信贷（Credit Suisse）是这样认为的，并于周五（3月27日）将百事上调为“跑赢大盘“。

航空公司是冠状病毒救助计划的主要受益者，美国银行（Bank of America）和Raymond James两家公司上周一（3月23日）上调了西南航空（Southwest Airlines，LUV）的股票评级。截至周四（3月26日），其股价上涨了29%。该公司股价是去年收益的10倍。今年的收入只是猜测。

Baird将奈飞（Netflix，NFLX）评级上调为“跑赢大盘“，并指出，在全国性的在家工作期间，奈飞将继续占据传统电视的市场份额。它只上升了9%，为什么？到目前为止，它是今年涨幅最大的一家。截至周四（3月26日）的一周里，表现最差的股票包括与抗菌和居家有关的公司，尽管这些股票今年涨势不错，比如Clorox（CLX）、Campbell Soup（CPB）和Kroger（KR）。投资者似乎认为居家隔离不是一个长期投资趋势。这是一个非常明亮的信号。

一周前，我与CVS Health的CEO拉里·梅罗（Larry Merlo）进行了交谈。我从来没有像现在这样感激零售店员工，还有药店工作人员，所以我很高兴看到CVS为他们推出了一些奖金和额外福利。这番对话的一部分将会出现在我名为Barron’s Streetwise的新播客的第二集中。第一集已经推出，是关于寻找Covid-19治疗方法的。可以通过苹果、Spotify或其他播客平台免费订阅，收听并留下评论。

最后加一句：要是我之前在政治问题上让你不快了，我收回我的话。为了节目效果嘛，你懂的。你要是问我本人，我永远是你支持的党派的忠实粉丝。至于另一个党嘛，一定有哪儿不对，我没说错吧？

翻译 | 小彩

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《巴伦周刊》(barronschina)原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2020年3月27日报道“Put Politics Aside. It’s Time to Buy Stocks for the Long Run.”。

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