来论:Pay-for-Success——推动全球测试盒生产的解决方法
文 |罗纳德·科恩 (Ronald Cohen )
编辑 |吴海珊
2020-04-20 20:01:12
根据罗默和沙阿的说法,在测试方面花费1000亿美元只相当于美国隔离10天成本

如果我们的目标是阻止新型冠状病毒肺炎的流行,并重新启动世界经济,那么我们就迫切需要以创业的精神进行创新,以尽可能快地提供大量有效的测试。 

隔离政策可以帮助我们发达国家缓解病毒的蔓延,但是这一措施的成本非常高。对于发展中国际来讲,这一措施并不现实。毕竟,在这些国家,日常生活的一个普遍特征就是过度拥挤。如果对该病毒及其抗体没有可靠的测试,那么这种病毒很可能继续传播,并且可能重返发达国家。 

隔离需要付出巨大的经济代价。经济学家、诺贝尔经济学奖得主保罗·罗默(Paul Romer)和洛克菲勒基金会主席拉吉夫-沙阿(Rajiv Shah)最近在《华尔街日报》上写道,仅美国每个月的产值损失估计就有3500亿美元。缩短隔离期限的最快和最有效的方法就是每天对国内大部分人口进行定期测试。如果方法得当,这样的测试很有可能在几个月内开发和上市。由于卫生监管方面的原因,测试盒很可能比有效的药物和疫苗更早出现。根据罗默和沙阿的说法,在测试方面花费1000亿美元只相当于美国隔离10天成本。 

为了促进创新,必须进行大量而紧迫的努力,以创造适当数量的新型冠状病毒肺炎测试盒,并为测试盒大量的供应提供融资。 

实现这个目标的一个方法是通过一个名为Pay-for-Success的新型冠状病毒肺炎新方案。该方案以先进市场推动疫苗计划(advance market commitment,AMC,编者注:AMC是一项医疗计划,由加拿大、意大利、英国扽国家推动,资助第三世界穷国儿童接种疫苗,预防肺炎和脑膜炎)为基础,并借鉴影响力投资的做法,来吸引私人投资为急需的创新提供资金,只有在提供了有效的测试盒之后,投资者才能获得回报。 这种AMC2009年曾成功用于供应肺炎球菌疫苗。

在这个关键时刻,实现国际协调面临巨大困难。因此,欧盟、美国和世界各地的一些国家宣布单独进行先进市场推动疫苗计划是有道理的,这些计划旨在提供总计100亿美元的融资,以预先商定的速度购买测试产盒。特定的政府机构将与感兴趣的公司签订合同。随着交货期的临近、供应量的增加、供货的速度和测试的准确性,测试盒的价格将会上涨。各国政府可以在规定的最长时限和数量内,以商定的价格购买所有的现有产品。任何一个国家若有多余的测试盒都可以销往世界各地。 

目前正致力于开发测试盒的创新型公司,无论是新创的还是老牌的,都可以签订这些合同,并争相提高它们的产量。它们所需的投资资金将由价值100亿美元的新型冠状病毒肺炎创新债券提供,这些债券由相关政府担保,由私人投资者以无追索权的方式提供(编者注:即公司以该项目所获的利润来偿付票据,如果公司最后无力偿还,贷款人也无权追索除该项目以外的资产来偿还债务),根据政府购买的测试盒数量,这些债券收益率将从零上升到10%。接受投资的公司未来在偿还其所获投资资金时,需要另外提供一笔在收益率范围内,但金额不等的回报。 

这一措施除了能够使得隔离政策和新冠肺炎病毒疫情早日结束外,减少经济阵痛和经济成本之外,还能够刺激经济,因为大量的新创公司和成熟公司都积极参与我们解决危机的努力。随之而来的对创新和制造业的热潮还将带来更多的好处,不仅在危机期间,在危机之后也是一样。 

合同的定价应该定在对公司来非常具有吸引力的价格。全世界对这些测试盒的需求是巨大的,如果说政府在为创新提供强有力的激励方面支付了过高的价格,这些过高的价格将通过出口让其他国家来分担。无论如何,与更长的隔离期限及其相应的一揽子刺激计划相比,政府为测试盒多付的代价都是微不足道的。如果能让经济更快地开始运转,我们将可以避免许多人的痛苦、节省数万亿美元的失业救济金,也会降低经济产出的损失。 

这种Pay-for-Success的举措将为企业和投资者提供强有力的激励,鼓励他们加入到对抗新型冠状病毒肺炎的战斗中来,极大地推动我们为提供所需测试盒而进行的努力。类似的举措可以推广到推动药物、疫苗和个人防护设备方面的创新。 

各国政府没有理由不积极支持这种做法。因为另一种选择要冒的风险是,失去更多生命,放弃更多的经济产出,迫使更多的公司破产。这会使我们自己变得更加虚弱,当经济最终复苏时,我们不能充分获益。 

罗纳德·科恩先生是全球影响投资指导小组的主席;《IMPACT》的作者,该书将于2020年7月2日出版;他也是Click Diagnostics in Silicon Valley的一个投资者,该机构正在开发新型冠状病毒肺炎测试盒。从2013年到2015年,他主持了八国集团社会影响力投资工作组。

翻译 | 小彩

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《巴伦周刊》(barronschina)原创文章,未经许可,不得转载。英文版见2020年4月18日报道“How to Mobilize a Global Testing Effort: Pay for Success ”。

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