新兴市场医疗保健板块炙手可热,哪些公司值得投?
文 | 《巴伦周刊》撰稿人克雷格·梅洛(Craig Mellow)
编辑 | 郭力群
2020-06-30 13:46:34
新兴市场医疗保健股表现突出的原因之一在于其良好的长期增长前景。

在2020年春季股市大幅反弹期间,新兴市场的互联网股基本跟上了发达市场同类股票的反弹步伐,然而表现真正抢眼的是新兴市场的医疗保健股。

交易所交易基金KraneShares Emerging Markets Healthcare Index (KMED)今年迄今累计上涨了25%,相比之下,跟踪美国医疗保健和制药行业的同类基金则略有下跌。

新兴市场医疗保健股表现突出的原因之一在于其良好的长期增长前景。基金Matthews Asia Innovators投资组合经理迈克尔·吴(Michael Oh)称,中国每年在医疗保健上的人均支出约为400美元,相比之下,日本和美国分别为4000美元和10000美元。新冠肺炎疫情的出现会加快中国医疗保健支出的增加速度。他说:“中国是医疗保健支出增长前景最好的市场之一,疫情提醒了人们这一点。”

中国和韩国占据了新兴市场和亚洲医疗保健行业市值的70%,此外,在医学发展遇到瓶颈的领域,这两个市场也出现了一些更年轻、更具创新精神的公司,KraneShares Emerging Markets Healthcare Index种权重最大的最大两家公司是生物制药公司Celltrion (068270.韩国)和Samsung Biologics (207940.韩国),这两家公司都已跻身成为全球生物仿制药领域的领头羊。

从中国顶级保险公司中国平安剥离出来的平安好医生(1833.香港)的远程医疗业务在停工停产期间派上了大用场。Mirae Asset Global Investments新兴市场投资组合经理马尔科姆·多尔森(Malcolm Dorson)称,平安好医生的在线医疗服务提供商的访问量在几个月时间里达到了10亿次。“这几乎可以和中国在网上购物和数字支付方面超越西方的现象相提并论,”他说。

在这样一个动态环境下选股很有挑战性。Matthews Asia Innovators的吴避开了大量承

诺研制出抗癌药物、或新冠病毒药物的亚洲制药公司,他选择的是那些已经证明自己能够做到收入来源多样化的公司。其中一家是药明生物(2269.香港),这家公司为全球其他生物制药公

司开展临床试验。另一家是医疗设备生产商迈瑞医疗(300760.深圳),该公司产品的价格在中国和其他发展中国家很具竞争力。

这些股票近期飙升之后估值水平水涨船高,热门股的市盈率已经接近三位数。Dalton Investments韩国市场研究主管詹姆斯·林(James Lim)说:“在我看来这个板块过于火爆了,Samsung Biologics的市盈率超过了100倍,但它的收入不太可能增长得同样快。”

新兴市场的医疗保健股曾经历过大起大落。金瑞基金(KraneShares)的首席投资官布兰登·埃亨(Brendan Ahern)称,2018年底,中国实施了药品采购新措施,药品报价降幅超过了80%,受此影响,一只追踪中国医疗保健股的指数下跌了近50%。政府已经“认识到这个过程与公司成长的目标相矛盾”,他说。

避免陷入泡沫的一个方法是在火爆的亚洲市场之外寻找医疗保健明星股。Mirae Asset Global Investments的多尔森非常看好巴西连锁药店Raia Drogasil (RADL3.巴西),该公司正在通过收购进行行业整合,同时还在进军类似WebMD的互联网医疗领域。受巴西股市整体走低的拖累,该股今年迄今仍累计下跌。

医疗保健股仅占全球新兴市场指数的4%,而标普500指数中此类股的权重为15%。医疗保健股在新兴市场指数中的权重会像中国的医疗保健支出一样继续增长,投资者可以获得大量回报。这样的投资前景令人兴奋,但在这个过程中,投资者也应做好应对波动的准备。

翻译 | 小彩

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《巴伦周刊》(barronschina) 原创文章,未经许可,不得转载。英文版见2020年6月26日报道“Emerging Market Health-Care Stocks Are Rallying. Don’t Count on a Smooth Ride.”。

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