《巴伦周刊》圆桌会议(Barron 's Roundtable)的成员发现，医疗保健类股中有很多廉价股。以下对话节选自《巴伦周刊》在7月10日发布的年中圆桌会议：

鲁巴尔·班萨利(Rupal J. Bhansali, CIO)，芝加哥基金管理机构亚瑞投资公司(Ariel Investments)国际和全球股票首席信息官兼投资组合经理：

我持有三个医疗保健公司。葛兰素史克(GlaxoSmithKline，GSK)的派息率接近5%，并实现了个位数的有机收益增长。吉利德科学公司(Gilead Sciences，GILD)的股息收益率为3.5%，潜在的增长来自于其在艾滋病毒(HIV)领域的核心业务，以及可用于治疗Covid-19的瑞德西韦(remdesivir)。罗氏控股公司(RHHBY)是肿瘤领域的领军企业。电信和医疗保健公司的资产负债表强劲，市场地位稳健，股价也在被低估。

葛兰素、吉利德和罗氏是平台公司，而不是产品公司。他们的后续药物的作用机制和知识库与之前的药物相同。失败的风险更低，被批准的可能性更大。比如，我们不喜欢苹果(Apple，AAPL)，因为它是一家产品公司。如果下一个产品卖得不好，那就有问题了，因为收益前景将变成二元性，而不是可以确保的。

斯科特·布莱克(Scott Black)，德尔福管理公司的创始人和总裁:

百时美施贵宝(Bristol-Myers Squibb，BMY)目前的股价在60美元左右。该公司的市值为1,340亿美元，每年支付1.8美元的股息，派息率为3%。百时美施贵宝公布了过去5年的季度收益增长，只有2017年的一个季度出现了下滑。它的强项在于肿瘤学和血液学，不过它有一种轰动的心血管药物艾乐妥(Eliquis)。它的药品中，有8种药物的年销售额超过10亿美元。该公司目前有9种药物处于第三阶段试验阶段，预计未来10年将有20多种新药上市。这将每年增加至少200亿美元的新营收。

我们预计百时美施贵宝2020年将产生418亿美元的营收，每股收益约为6.20美元，而2019年为4.69美元。由于去年收购了Celgene公司，公司今年的营收将一次性增长约60%。根据我们对2021年的保守预测，公司营收将增长7.5%，即450亿美元，税后利润达到165亿美元，即每股7.33美元。更为乐观的情形是，该公司可能会从456亿美元的营收中获得170亿美元的利润，合每股7.55美元。该公司股票的预期市盈率为7.9倍，这一数字有些可笑。百时美施贵宝2020年将产生超过140亿美元的自由现金。其净负债权益比为0.55。股本回报率约为26%。

Epoch Investment Partners执行主席兼联席首席信息长司铎(William Priest):

热费希尔科学(Thermo Fisher Scientific，TMO)销售科学仪器、实验室设备、诊断消耗品和生命科学试剂。这是个剃须刀/剃须刀片模型；随着设备安装基数的扩大，热费希尔科学通过为设备提供服务和销售利润率较高的消耗品，将保持非常有吸引力的年营收。

以每股360美元的价格计算，该公司的市值约为1,450亿美元。净债务总额为170亿美元。该股目前的预期市盈率为26倍。管理层在继续通过研发投资来推动营收增长，这带来了新产品创新和定价的改善，以及不断增长的并购。我们看好该公司以100亿美元收购领先分子诊断设备和消耗品供应商得过凯杰(Qiagen，QGEN)的计划。我们对热费希尔科学未来6 -12个月的目标价是每股420美元，是我们对该公司2022年自由现金流每股14美元预期的30倍。我们估计近期存在美股跌至300美元的风险。

埃伦·博根(Henry Ellenbogen)，Durable Capital Partners首席信息官和管理合伙人：

我的第二个精选股票是艾博抗(Abcam，ABC)，这是一家在英国上市的小盘股。该公司的属于生物制药行业，这是一个极好的终端市场，在未来几年将保持强劲的长期增长。在药物研发的最初阶段，科学家们需要一些关键的成分。艾博抗是向研究人员销售这些抗体的全球市场领导者。该公司在其核心市场的份额不断增加，同时也在扩展到其他领域，包括氨基酸和蛋白质。它应该能够保持多年这种情况。

这是一个不错的行业，也是一项高度战略性资产。艾博抗的营收略低于3亿英镑(约合3.785亿美元)，其核心业务的市场份额接近30%。它的总部设在英国剑桥，但我们认为它是一家全球性的公司。

翻译 | 小彩

版权声明：

《巴伦周刊》(barronschina) 原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2020年7月15日报道“6 Health-Care Stocks to Buy for the Second Half of 2020, According to Barron’s Investing Experts”。

（本文内容仅供参考，投资建议不代表《巴伦周刊》倾向；市场有风险，投资须谨慎。）