安倍任期内日本股市大涨,辞任带来入市良机
文 | 《巴伦周刊》撰稿人莱斯利·P·诺顿(Leslie P. Norton)
编辑 | 郭力群
2020-08-31 17:18:31
安倍晋三辞职后日本股市可能会出现波动,但在日本央行继续实施货币宽松措施之际,分析师人士仍看涨日本股市。

分析人士认为,日本任职时间最长的首相安倍晋三(Shinzo Abe)近日辞职可能为投资者创造了一个投资日本股市的入市点。

瑞银证券(UBS Securities)日本区首席投资官Daiju Aoki称,安倍晋三辞职后,日本股市可能会出现波动,但在日本央行(Bank of Japan)继续通过买入交易所交易基金(ETF)实施货币宽松措施之际,他对日本股市前景仍持“积极”看法。

虽然第二季度日本GDP萎缩了7.8%,为有记录以来表现最糟糕的一个季度,但独立资产管理公司Cumberland Advisors首席全球经济学家比尔·威瑟雷尔(Bill Witherell)近日在接受采访时也还是重申了他对日本股市的乐观看法。该公司通过iShares MSCI Japan ETF (EWJ)和iShares MSCI ACWI ex U.S. (ACWX)持有一些日本相关资产,占到其国际投资组合的15%左右。“我们对日本股市的看法没有发生变化,”威瑟雷尔说,他给出的理由是安倍晋三的继任者仍将来自执政党自民党内部。

在中国取代日本成为全球第二大经济体、日本股市见顶23年后,安倍晋三开始担任日本首相。他推行的政策以“安倍经济学”(Abenomics)而闻名。安倍经济学指的是一种三箭齐发的策略:即对抗通缩、通过央行的大规模宽松政策和政府支出重振经济增长、以及实施结构性改革。在此期间,日本央行设定了2%的通货膨胀目标。然而这一目标从未实现,安倍晋三的其他许多计划也仍未完成。

日本第二季度GDP按年率计算下降了近28%,反映出抗疫措施给日本经济造成的拖累以及全球需求下降带来的冲击。实际上,在这次疫情暴发之前日本经济就已经遭到了中美贸易争端和上调销售税的沉重打击。

咨询公司欧亚集团(EurasiaGroup)亚洲区负责人斯科特·希曼(Scott Seaman)认为,安倍晋三的盟友、内阁官房长官菅义伟(Suga Yoshihide)和副首相、财务大臣麻生太郎(Aso Taro)是下一任首相的热门候选人。

安倍晋三就任首相以来,日圆兑美元下跌了20%左右,在他辞职的消息传出后,日圆转为走高。美国银行(Bank of America)分析师在研报中写道,在日本和美国的政治风险上升之际,日圆可能会继续走高。

不过,多年来一直推行超宽松货币政策以实现2%通胀目标的日本央行仍将继续实施当前的政策。作为货币宽松政策的一部分,日本央行还在买入股票。央行行长黑田东彦(Kuroda Haruhiko)的任期将于2023年4月结束。

威瑟雷尔预计,2020年全年日本GDP可能萎缩6%。经济合作与发展组织(OECD)预计,2021年日本GDP将增长2.1%。瑞银证券的Aoki预计,在制造业和私营领域消费的推动下,日本企业在截至2022年3月的财年中的利润将增长41%。目前日本的汽车制造商正受益于朝节能汽车的转型和更严格的排放标准,与此同时,由于利率非常低,日本的房地产投资信托(REIT)也吸引了大量投资者。

威瑟雷尔认为,“安倍经济学”也提升了日本股市的吸引力。虽然外界对安倍晋三在放松监管方面的做法褒贬不一,但在他改革公司治理方式的努力下,2019年93.4%的日本上市公司已经拥有了一位以上的独立董事,而2014年这一比例仅为21.5%。与此同时,交叉持股数量现在占股市总市值的比例降到了10%以下,而上世纪90年代这一比例在30%以上。威瑟雷尔说:“这种变化趋势可以减少上市公司对业绩不佳的管理层的保护,从而可以把更多资本释放到有利于公司发展的地方。”

iShares MSCI Japan ETF今年迄今上涨了7.4%,相比之下,iShares MSCI ACWI ex U.S.的涨幅为6.2%。安倍晋三2012年底第二次上任以来,iShares MSCI Japan ETF累计上涨了67%,iShares MSCI ACWI ex U.S.上涨了39%。

翻译 | 小彩

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《巴伦周刊》(barronschina)原创文章,未经许可,不得转载。英文版见2020年8月28日报道“Shinzo Abe’s Resignation Could Be an Entry Point for Japanese Stocks, Analysts Say”。

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