在欧洲为应对疫情采取了大量刺激措施、中国经济开始复苏、美元走软之际，海外市场对美国投资者的吸引力正在上升。对于那些希望涉足新兴市场、又想避开中美紧张局势升级影响的投资者来说，投资欧洲和日本公司是一个值得考虑的选择，这些公司的销售额有很大一部分来自新兴市场。

长期以来，投资发达市场和跨国公司【比如耐克(NKE)或卡特彼勒(CAT)】一直是间接投资新兴市场的惯用策略。过去10年，新兴市场普遍落后于发达市场，但一些基金经理发现，投资印度、中国或巴西的国内导向型企业也能获得可观的收益，比如中国的阿里巴巴(BABA)、美团点评(3690.香港)、拉美电商平台MercadoLibre (MELI)和印度金融服务公司HDFC Bank (HDFC)等。

股票交易公司Tower Hudson Research负责人本·莱德勒(Ben Laidler)称，整体而言，在新兴市场拥有大量业务的发达市场上市公司的表现要好于新兴市场上市公司。莱德勒在发给客户的报告中称，他对新兴市场股票整体上持积极看法，同时认为对新兴市场敞口较大的发达市场股票存在诸多投资机会。他指出，这两个领域可供选择的公司很多，交易流动性更强，一些公司的治理也非常好，能够提升投资组合的多样化程度。

来自新兴市场销售额占比最大的一些公司是美国公司。苹果(AAPL)、英伟达(NVDA)和万事达卡(M)在新兴市场的销售额要占到总销售额的三分之一到三分之二。但这些非常容易受到中美紧张关系的影响，因此欧洲和日本公司或许是一个更好的选择。

资产管理公司Baillie Gifford联席经理珍妮·戴维斯(Jenny Davis)近期在接受《巴伦周刊》采访时指出，投资者经常“忽视那些大部分业务其实是由由新兴市场推动的优质欧洲公司”，其中一家就是荷兰半导体公司ASML Holdings，这家公司在半导体制造行业中的地位非常重要，而半导体是发展数字经济的推动力。

Tower Hudson Research近日强调指出，ASML是相当一部分销售额来自新兴市场的发达市场上市公司之一。《巴伦周刊》对Tower Hudson Research挑选出的这类欧洲和日本公司进行了仔细研究，以自由现金流收益率是否为正值为标准做了进一步筛选，该指标为正值说明一家公司能够创造足够现金用于经营和再投资。

《巴伦周刊》筛选出了13家欧洲和日本公司，这些公司至少五分之一的销售额来自新兴市场，其中包括上文提到的ASML，还包括奢侈品制造商路威酩轩(LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton, LVHM.法国)等公司，由于中国消费者的需求没有因新冠疫情下降太多，这类公司仍然受到全球投资者的青睐，其他还包括几家日本工业企业。

翻译 | 小彩

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《巴伦周刊》(barronschina)原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2020年9月7日报道“Want to Invest in Emerging Markets? Here’s How to With European, Japanese Stocks.”。

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