随着越来越多的人转向奈飞(Netflix)流媒体服务寻求娱乐，奈飞仍然是新冠疫情时期最大的赢家之一。

虽然美国一些地区的电影院已经重新开放，但在纽约、洛杉矶和旧金山湾区等主要市场，电影院仍然关闭。来自新的流媒体服务的竞争似乎丝毫没有减缓奈飞(NFLX)的发展速度。

9月29日(周二)，TMT行业研究公司Lightshed Partners分析师里奇·格林菲尔德(Rich Greenfield)重申了他对奈飞股票的“买入”推荐评级，并将股价目标从“非常陈旧”的375美元上调至630美元。

格林菲尔德指出，他从2019年10月开始研究这家公司，当时人们越来越担心来自迪士尼Disney+ 、苹果Apple TV+、AT&T旗下HBO Max和Comcast旗下Peacock的竞争。

“奈飞不仅没有受到竞争影响，并且在奈飞的剧集投资开始取得成效之际，新冠疫情推动了行业变革，破坏了影院业务。”他在Lightshed网站上的一篇文章中写道。

格林菲尔德列出了持有奈飞股票的六个理由：

前所未有的行业规模：他认为，2023年之前，公司的注册用户将超过3亿；2026年将超过4亿。格林菲尔德认为，这意味着营收将在2026年之前超过700亿美元，息税折旧摊销前利润率在35%到40%之间。

电视用户退订加速：格林菲尔德表示，虽然新面市的流媒体服务没有对奈飞造成伤害，但它已经对有线电视和卫星电视业务造成了影响。“除了体育，传统媒体公司实质上是在告诉消费者，再也没有理由订阅多频道电视了。”他写道，“一切都结束了。多频道视频用户数量减少的速度从2019年初的低个位数加快至2019年末的中等个位数，而2020年底将达到高个位数。”

疫情加速了产业转型：“由于电视上鲜有新鲜内容，而且几个月没有体育节目，消费者转向流媒体的速度达到了极高水平。一旦消费者行为发生转变，就很难再将其转变回来，尤其是流媒体电视的“体验”远远优于线性的直播电视。”他写道。

电影公司不愿转变电影经济模式：大多数主要电影公司不愿意转向流媒体优先的模式，他指出。格林菲尔德对此感到困惑。他指出，迪斯尼公司(DIS)利用流媒体播出《汉密尔顿》，获得巨大成功；但《花木兰》采用的按次付费模式却是“财务上的失败”。这一次失望，在加上克里斯托弗·诺兰的《信条》(Tenet)在影院上映反响不佳，导致主要电影公司将大片上映期推迟到2021年夏天或更晚，同时将小成本电影转移到流媒体服务上。

相比之下，奈飞在新上映的电影《福尔摩斯小姐》(Enola Holmes)上大获成功，并且有18部或更多的电影排队等待10月上映。格林菲尔德写道：“消费者无需付出额外成本，便可在奈飞上观看源源不断的高质量电影。随着他们开始赞赏这一点，好莱坞(按观看次数付费)的雄心更难实现。这可能意味着，无论疫情何时过去，影院上座率永远不会回升到以前的水平。好莱坞电影公司关注于影院优先的顺序上映模式，他们这样做的时间越长，就越有利于奈飞。”

竞争对手缺乏全球化野心：“当我们审视主要的流媒体竞争对手时，我们看到它们获取全球性用户规模的兴趣不大，更不用说在全世界制作可供所有用户观看的本地内容了。”他写道，“奈飞的全球内容规模，越来越让人感觉比其国内节目支出更具有战略优势。”

加入动画片、规模与迪士尼相当：“奈飞过去几年里一直在积极投资动画电影，但动画片的制作提前期意味着产出才刚刚开始……奈飞第一部类似迪士尼风格的动画片是《飞越月球》(Over The Moon)，将于10月上映.……现在评判奈飞的动画片制作实力还为时过早，但如果成功的话，它可能会大幅提高奈飞对订户的感知价值，并让家庭用户更难取消订阅。”

今年截至9月29日，奈飞股价上涨52.51%，当日收报493.48美元。

翻译 | 小彩

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《巴伦周刊》(barronschina)原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2020年9月29日报道“Six Reasons to Own Netflix Shares”。（本文内容仅供参考，投资建议不代表《巴伦周刊》倾向；市场有风险，投资须谨慎。）