绘图 / Daniel Hertzberg

无论谁在美国东部时间11月3日的总统大选中获胜、无论哪个党派掌控国会，美国仍将与疫情和经济受重创后的不确定性作斗争。

很难预测市场将如何对这些挑战做出反应。我们所能做的就是观察一些关键的趋势，这些趋势似乎可以不受选举影响，从而为耐心的投资者提供一些长期的机会。

我们从美国出了名地破旧不堪的基础设施开始，这方面需要做许多事情：从修缮桥梁和高速公路，到建设电动汽车充电站，再到在美国乡村地区安装通讯塔。这是华盛顿喜欢谈论的话题，却没有采取多少行动。但投资者不必等待。这种需求是如此巨大，以至于一些公司已经开始实施它们自己的、可以大规模创造就业的计划，这至少会提振建筑和工程行业。

“很难说美国没有基础设施方面的问题。”市场研究公司Melius Research首席执行官斯科特·戴维斯(Scott Davis)表示，“这需要大量的资金开支。”

投资者还应该在其他哪些领域寻找大选后的机会？当然，我们迫切需要更强大、更精确的新冠病毒检测和追踪能力，而这将有利于提供这些服务的公司。同时，美元走软带来了通货膨胀的担忧，这也使得今年黄金价格上涨了23%。来自华盛顿的更多刺激和不断膨胀的财政赤字可能会进一步推高黄金价格，以及开采黄金的公司。

因此，无论选举结果如何，这里的五只股票看起来都可能迎来上涨。

雅培 Abbott Laboratories

雅培(ABT)的六种新冠病毒检测产品推动三季度诊断销售额增长39%。今年到目前为止，雅培已经提供了超过1亿例新冠检测服务，仅三季度的销售额就达到了8.81亿美元。

今年10月初，该公司将全年每股盈利预期上调至3.55美元，高于分析师平均预期的3.32美元。

按照设计，雅培最新的5美元拭子测试可在15分钟内产生结果，并连接到一个移动应用程序，人们可以用来验证他们的结果。美国食品和药物管理局(FDA)在8月批准了所谓的抗原测试的紧急使用授权，这是首个获批的此类产品。

投行SVB Leerink的分析师们认为，在医疗技术领域的大公司当中，雅培是对持有者而言比较安全的股票之一。雅培的市值高达1880亿美元。强劲的需求“将推动2021年和2022年的预期销售额和每股盈利实质性的增长。”SVB分析师丹妮尔·安塔尔菲(Danielle Antalffy)说。她预计2020年和2021年的销售额将增长14%，这有助于解释2021年24.4倍的预期市盈率。

瑞银(UBS)的分析师们认为，美国国会如果出台新的刺激方案——目前正在谈判，但可能在大选后出台——并为检测提供资金，可能成为增长的另一个催化剂。

尽管诊断业务是雅培增长最快的业务部门，但该公司在医疗设备领域也展现出发展势头。三季度，其糖尿病患者血糖监测系统的销售额增长了36%。

今年以来，雅培的股价上涨了22%，并且在8月底FDA批准其新冠快速检测产品后触及52周高点。雅培公司有10.7万名员工，2019年披露的收入为320亿美元。尽管雅培今年推出了新冠病毒检测项目，但公司并没有显著增加研发支出，每年的研发支出仅略高于20亿美元，约占收入的6%。

但也存在风险。像抗原测试这样的诊断产品是一种流动的、快速变化的业务。SVB的安塔尔菲指出，雅培有能力使其产品从研发转化为获批销售，特别是考虑到监管环境的不可预测性。

纽蒙特黄金 Newmont

由于投资者在美元走软和油价下跌之际寻找避风港，黄金今年已经大幅上涨。黄金价格在8月曾达到每盎司2063美元的创纪录高点。相对于负利率或零利率债券，这种黄色金属是较好的替代选择，而且通常会在市场波动、资金从风险资产中外流时获益。低利率和波动性预计将持续到明年。

虽然巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司(BRK.B)最近投资于该板块、买入巴里克黄金(GOLD)5.6亿美元的股份，但投资机构Coast Capital的詹姆斯·拉斯特赫(James Rasteh)认为，全球最大的黄金生产商纽蒙特(NEM，巴里克为第二大)是另一个选择。2019年，纽蒙特与巴里克成立了一家合资企业——内华达黄金矿业，持有38.5%的股份。

纽蒙特公司主要在政治稳定的北美和澳大利亚运营业务，在较不稳定地区的业务有限。二季度，其平均实际金价上涨了31%。纽蒙特公司表示，三季度收入较去年同期增长17%，调整后的每股盈利为86美分，超过分析师普遍预期。首席执行官汤姆·帕尔默曾告诉《巴伦周刊》：“纽蒙特是一家长寿的企业，经营良好，收益率高，对金价有影响力。”

长期的黄金投资者让-玛丽·埃维拉德(Jean-Marie Eveillard)称赞纽蒙特的管理层成功地使该公司度过了疫情带来的不确定性和限制。埃维拉德直到最近还是First Eagle Funds的高级顾问。截至6月底，该机构持有1950万股纽蒙特股票，价值12亿美元。

投行Canaccord Genuity的凯里·麦克鲁里(Carey MacRury)将Newmont的股价目标定为88美元，这意味着在未来12个月内它将上涨50%。今年迄今为止，其股价上涨了35%，8月达到52周高点。但以13.3倍的2021年预期市盈率，纽蒙特看起来是一只便宜股，特别是如果黄金继续上涨的话。

SBA通信 SBA Communications

最近，连接到下一代5G网络的新型手机一直是头条新闻，但首先从早期应用中受益的，是那些运营信号塔和通信网络的公司。

这意味着，像市值330亿美元的SBA通信(SBAC)这样的基站运营商是值得关注的。SBA是一家房地产投资信托，在南北美洲拥有近33000座无线信号塔。分析师们预计其明年的销售额将增长7%。资产管理公司Raymond James指出，这场疫情似乎增加了无线网络的使用。该机构在今年早些时候提出，SBA股价的波动为投资者创造了机会。

今年8月，SBA首席执行官杰弗里·斯图普斯(Jeffrey Stoops)表示，“疫情突显了无线通讯作为宽带服务主要资源的关键作用，哪怕不考虑5G服务将带来的所有好处也是如此。”

调整后经营资金(AFFO)是衡量房地产投资信托业绩的一个关键指标。尽管疫情导致业务关停，但SBA二季度这一指标仍较上年增长约14%。

SBA的大部分现金流来自美国信号塔租赁，这是一种长期合同。随着电信业建设5G无线网络，信号塔有着巨大的增长潜力。T-Mobile美国(TMUS)与Sprint的合并(从5G领域的竞争来看是明智的)，以及将Sprint的预付费无线业务出售给DISH Network(DISH)以避免反垄断问题，应该会加速这一业务。

Raymond James认为，这为SBA修建新的信号塔、从而签署新租约扫清了道路。该公司股价最近达到295美元，今年已经上涨了22%。它的股价较市场水平有溢价，是2021年预期AFFO的28.8倍。因为分析师们预计，在5G的推动下，到2023年低，其AFFO的年均增长率将高于10%。

儒博科技 Roper Technologies

儒博科技(ROP)是一家有些默默无闻的公司，担其技术聚焦于一些非常重大的问题。例如，儒博生产电子收费系统，就像运行美国公路收费软件E-ZPass的系统一样，并且它正在与纽约市合作，为曼哈顿设计一个拥堵收费系统，这在新冠疫情之前是一个更大的问题。该公司还生产一种水表，它不需要公用事业公司派代理人到家里；还有用于新冠肺炎治疗的视频插管技术。

加皇资本市场(RBC Capital Markets)分析师迪恩·德雷(Deane Dray)表示，儒博的股价势将跑赢大盘，因为儒博的一半业务是软件和“软件即服务”(SaaS)，这是一个蓬勃发展的科技领域。该公司已经连续四个季度盈利超过预期，但他说，儒博的突出之处在于其产生现金的能力。三季度调整后的自由现金流为4.42亿美元，增长14%；营收增长1%，至14亿美元。

公司管理人士说，截至9月底，儒博将28%的收入转化为了自由现金流。儒博将其全年每股盈利预期从11.90至12.40美元区间上调至12.55至12.65美元。

儒博是一家善于收购的公司，目标往往是具备充裕现金流的利基市场中的轻资产业务。这些现金用于收购和偿还债务。其业务部门的平均营业利润率约为30%。“这在同类公司中遥遥领先。”德雷说。

该公司在9月完成了其有史以来最大的一笔交易——以53亿美元收购 Vertafore，后者生产保险公司和代理人之间、以及与投保人之间通信所使用的软件。

“我们将迎来强劲的四季度和了不起的2021年。”首席执行官尼尔·洪恩(Neil Hunn)说。该公司股价今年上涨了4.7%，在8月达到最近的高点。

卡莱 Carlisle

卡莱(CSL)为学校、购物中心和其他商业建筑生产屋顶材料。它还生产各种其他产品，如喷漆枪，刹车，电线和电缆，都用于商业用途。

投资管理公司Centerstone Investors的詹姆斯·豪塞尔(James Hounsell)表示，与儒博一样，这是一家低调、且拥有巨大成长空间的公司。他说，最大的推动因素是：由于已安装30年的设施亟待更新，预计更换屋顶的热潮将会到来。公司股价今年下跌了25%，但是自5月触及低点以来已经反弹了25%。

卡莱设定的目标是，到2025年底，每股盈利达到15美元，远远高于目前的6.16美元。新冠疫情没有使放缓公司前进的步伐。首席执行官克里斯蒂安·科赫(D. Christian Koch)在10月份的一次电话会议上说，“尽管几个市场都出现了富有挑战性的态势，但我想直截了当地说，我们正在正面迎接挑战，并绝对继续致力于”实现这一目标。

根据咨询公司Principia Consulting的数据，2019年商用屋顶业务规模估计为57.7亿美元，预计在未来十年将增长到80亿美元。由于该行业的大部分工作是重新铺设屋顶，这种增长并不依赖于一波建筑热潮——这种热潮可能会持续，也可能不会。

卡莱计划将营业利润率从去年三季度的14%提高到20%，但今年前九个月的营收较去年同期下降了13%。同期，股东们的股息增长了17%，达到1.52美元。

这也是巴菲特喜欢的一项业务：伯克希尔哈撒韦公司在20年前收购了竞争对手Johns Manville。豪塞尔表示，这是一项拥有高粘性客户群的业务，这意味着他们倾向于对自己的屋顶供应商保持忠诚度，因为安装工作需要培训和专业技能。

翻译 | 小彩

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《巴伦周刊》(barronschina)原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2020年11月3日报道“Trump or Biden? 5 Stocks to Buy No Matter Who Wins the Election.”。

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