2020年目前为止金价大幅上涨，但仍比8月份触及的历史高位低了10%以上。今年疫情暴发后，经济活动受限和财政刺激措施的推出提升了黄金作为避险工具的吸引力，金价因此大幅走高。

许多推动金价上涨的因素预计会在新的一年里继续抬高金价。“经济复苏速度和规模的不确定性以及大力度财政和货币刺激有可能推动黄金出现长达数年的上涨行情，”美国铸币局(U.S. Mint)前负责人埃德·莫伊(Ed Moy)说，他目前担任黄金销售商Valaurum的首席策略师。

今年黄金期货上涨了约21%，12月3日结算价为每盎司1841.10美元。

Sprott首席执行官彼得·格罗斯科普夫(Peter Grosskopf)称，今年以来“主要经济体的债务比率飙升”以及“货币和财政刺激导致的货币供应增加”是金价上涨的两大主要因素。“新冠疫情引发的不确定性和恐慌情绪”是第三个因素，但格罗斯科普夫认为疫情放大了前两个因素对金价的影响。

然而，莫伊认为疫情及其给经济带来的不确定性推动投资者对避险资产的需求增加、黄金供应有限以及各国政府短期内采取了大量经济刺激措施是今年金价上涨的重要原因。“如果没有疫情及其对经济的影响，金价的涨势可能不会如此强劲，”他说。

交投最活跃的黄金期货在今年8月6日创下了2069.40美元的历史新高。

格罗斯科普夫称，“今年年中时“仍存在经济可能不会反弹的风险，而且疫苗尚未问世，黄金作为避险资产在当时的吸引力更大，因此金价在年中达到历史高位是合理的。”

疫情的反复加剧了金价的波动，但最近几周，美国在疫苗研制方面的进展缓解了投资者对经济前景的担忧，目前金价比8月份的历史高点低了200美元以上。

莫伊认为，目前金价面临的最大未知数包括经济复苏的路径和程度、疫苗及疗法的有效性、美联储能否减少流动性以预防通胀、以及国债利息压力是否会导致“其他政府支出减少”。

莫伊称，金价短期仍会波动，但推高金价的长期基本面因素、经济不确定性和对通胀的担忧依然存在，而且其影响有可能随着时间推移越来越大。

民主党人拜登赢得总统大也可能推动金价在长期内走高。

格罗斯科普夫称，美国大选的结果平息了金融市场的不安情绪，最初市场对金价是看跌的。然而，大选的尘埃落定并没有改变“更多的刺激举措、低利率甚至负利率、美元疲软和失控的债务比率这些因素继续存在的可能性”。

预计拜登会实施更多财政刺激措施，预算赤字和贸易逆差会更大，“这两个因素都将提升黄金的吸引力”，格罗斯科普夫说，“在拜登任期内，金价可能会继续上涨”。

格罗斯科普夫认为，近期金价的回调对投资者而言是“一个健康的回调和买入时机”，到2021年，金价将涨到2000美元以上，到明年年中或将攀升至历史新高。

翻译 | 张日纳

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《巴伦周刊》(barronschina)原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2020年12月4日报道“Gold Prices Have Soared. Expect More of That in 2021.”。（本文内容仅供参考，投资建议不代表《巴伦周刊》倾向；市场有风险，投资须谨慎。）