大型药企目前并不受市场青睐。过去12个月，医药股指数NYSE Arca Pharmaceutical上涨了29.8%，而标普500指数同期上涨了46.8%。
虽然辉瑞(PFE)和强生(JNJ)等公司在极短的时间内成功研发出了新冠疫苗，并暂时化解了市场对药品价格监管问题的担忧，但医药股依然跑输大盘。
投资者该如何在这一板块寻找价值？《巴伦周刊》分析了标普500指数中的生物制药公司，通过比较分析师平均目标价和近期股价的方法，筛选出5只最被投资者低估的股票。
目标价是华尔街分析师对一年后股价的预测。根据这些目标价，金融信息服务商FactSet为每只股票计算了平均值。以下是标普500指数中近期股价与目标价差距最大的5家生物制药公司。
资料来源：FactSet
这些股票的平均目标价根据跟踪分析每只股票的大约20名分析师给出的目标价计算得出。
5只股票中最被低估的是Regeneron Pharmaceuticals (REGN)，平均目标价比近期股价高32.9%。接下来分别是Incyte (INCY)、Vertex Pharmaceuticals (VRTX)、Viatris (VTRS)和默克(MRK)。
Regeneron今年迄今上涨1.3%，过去12个月下跌0.5%。该公司2月5日公布的财报表现超出华尔街预期。分析师们对该公司公司与赛诺菲(SNY)合作销售的的重磅抗湿疹药物Dupixent格外看好。
和平均目标价相比，Regeneron目前股价很低的原因是，该公司另一主要产品——治疗眼部疾病的Eylea面临日益激烈的竞争。但SVB Leerink的杰佛里·波杰斯(Geoffrey Porges)等分析师认为，Eylea的销量可以持续增长。波杰斯3月15日在研报中写道，“Regeneron最令人期待的是下一批以Dupixent为首的创新抗体药物。“
Incyte近期股价比平均目标价低。按市值衡量，Incyte是标普500指数中规模较小的生物制药公司之一，大部分收入来自治疗多种罕见疾病的药物Jakafi。Incyte的主要风险在于Jakafi的专利将于2027年到期，这是投资者对该股持谨慎态度的原因之一。尽管如此，许多分析师依然看好该股，FactSet追踪的21位分析师中有12位给出“买入”或“增持”评级。
专门生产囊性纤维化药物的Vertex Pharmaceuticals近期股价比平均目标价格低29.5％。Vertex 曾一直深受投资者欢迎，但去年10月份股价下跌，因为该公司宣布治疗“α-1抗胰蛋白酶缺乏症”的肺-肝疾病药物的临床试验以失败告终，而投资者曾认为该药的推出对Vertex的增长极为重要。目前该公司股价还没有收复去年的失地。
但分析师仍看好Vertex的前景。该公司不仅拥有强大的囊性纤维化特许经营权（专利权将持续到2030年之后），还拥有很具前景的其他产品，其中包括另一种α-1抗胰蛋白酶缺乏症药物，目前正在进行2期临床试验。
Vertex是Cowen分析师菲尔·纳多(Phil Nadeau)今年的首选大盘股。他在3月初的研报中写道，“预计Vertex将在2021年复苏，成为一家一流的生物科技公司。
Viatris是辉瑞的非专利药部门Upjohn与仿制药公司Mylan去年合并而成的。Viatris近期股价为14.70美元，市盈率仅为4倍。该股股价比平均目标价低27.7％。
一些分析师和投资者对Viatris的长期增长潜力表示担忧。SVB Leerink分析师阿米·法迪亚(Ami Fadia)在3月2日的研报中指出，对Viatris的收入能否实现显著增长持怀疑态度。
分析师对Viatris的看法不一，该公司在中国市场面临挑战，伟哥等品牌产品也面临竞争压力。FactSet护具显示，研究该股的18位分析中有10位的评级为“中性”。
这5家公司中唯一一家真正的大型药企是默克，其股价比平均目标价低26％，因为投资者担心该公司的收入过于依赖癌症药物Keytruda，该药在2020年的销售额为144亿美元。Keytruda的专利权可能在2029年到期。
但分析师仍看好默克的长期潜力，FactSet数据显示，研究该股的20位分析师中有15位给出了“买入”或“增持”评级。
翻译 | 徐萌梽
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《巴伦周刊》(barronschina)原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2021年3月17日报道“Biopharma Stocks Aren’t Getting a Lot of Credit. Here Are 5 of the Most Undervalued.”。（本文内容仅供参考，投资建议不代表《巴伦周刊》倾向；市场有风险，投资须谨慎。）
