在大宗商品价格有望继续上涨之际，投资者可以考虑为自己的投资组合加点“甜头”。在现有作物遭破坏、主要种植区可能出现的恶劣天气和油价上涨等因素的整合作用下，接下来食糖价格可能继续走高。

金融公司Hackett financial Advisors总裁肖恩·哈克特(Shawn Hackett)说：“目前食糖短缺问题非常严峻，唯一的解决办法是期待亚洲的作物能够大丰收。”他预计，食糖价格最高将达到每磅22美分，比最近的17.6美分高出25%左右。

希望押注食糖价格持续上涨的投资者可以考虑在ICE期货交易所交易的10月到期的11号原糖期货合约，也可以选择跟踪原糖期货的交易所交易基金Teucrium Sugar (CANE)。

2021年第二季度，食糖市场大幅上涨，自3月31日以来上涨了约20%。价格飙升主要是由巴西的干旱天气和由此导致的作物情况恶化造成的：甘蔗需要温暖潮湿的气候才能得到最佳栽培。

巴西在2020/2021年度出口了3200万吨糖，约占全球出口量的一半。美国农业部预计，目前的2021/2022年度巴西的糖出口量将下降300万吨左右。

除了干旱，6月下旬的气温下降可能是巴西甘蔗作物进一步遭到破坏的原因。ETF提供商Teucrium的投资组合经理杰克·汉利(Jake Hanley)说：“霜冻给农作物造成了更大的破坏，根据受破坏的程度，作物收割速度可能加快，这将是产量进一步下降的信号。” 

经验丰富的大宗商品交易商目前正在关注亚洲作物的情况，以及该地区作物是否也会遭到破坏。泰国和印度是上一个年度的第二大和第三大糖出口国，哈克特称，这两个国家的糖料作物有遭到破坏的可能性，因为7月晚些时候可能出现比往常更干燥的季风。他说：“到7月底，食糖市场可能开始面临压力。”泰国和印度的糖出口占全球出口量的21%。

押注食糖价格持续上涨的另一个条件是油价保持强劲，即布伦特原油价格要大致维持在最近的77美元。巴西的甘蔗不仅用于制糖，还有一部分被转化为乙醇，然后由炼油厂将其混合成汽油。

汉利称，当油价上涨时，一些炼油厂会增加在混合汽油中使用乙醇以节省成本。反过来，乙醇需求的增加又刺激了对糖的需求，从而让糖价居高不下。“历史上存在这样一种相关性：油价越高，糖价就越高，”他说。

石油输出国组织(OPEC)近日未能就增加石油产量配额达成协议，给原油市场造成冲击。

但专业人士认为，协议可能很快就会达成。瑞银(UBS)驻伦敦的欧洲石油和天然气研究主管约翰·里格比(John Rigby)说：“欧佩克会在配额问题成为一个大问题之前迅速达成某种协议，这可能需要几周时间。”

里格比称，70-80美元/桶的油价对欧佩克来说是最合适的。这一价位也很适合看涨糖价的投资者。

由于食糖期货合约的交易相对清淡，这意味着投资者应做好准备，迎接可能出现的闪电般的价格波动。此外，预测天气和欧佩克领导人将采取什么样的行动也非易事。

不过在权衡利弊之后，押注糖价上涨似乎是一个值得冒的风险。

文 |《巴伦周刊》撰稿人西蒙·康斯特布尔(Simon Constable)

编辑 | 郭力群

翻译 | 小彩

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《巴伦周刊》(barronschina)原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2021年7月11日报道“Sugar Prices Are Rallying. How Investors Can Sweeten Their Portfolios.”。

（本文仅供读者参考，并不构成提供或赖以作为投资、会计、法律或税务建议。）