油价大涨,这6只能源股平均能涨45%
文 |《巴伦周刊》撰稿人阿维·萨尔茨曼(Avi Salzman) 编辑 | 郭力群
2021-09-17 10:39:44
编者按:美东时间9月16日,布伦特原油期货继续上涨,报75.68美元,延续了最近几日的上涨势头。飓风艾达给石油生产造成的破坏、美国商业原油库存降幅超市场预期是近日油价上涨的原因。《巴伦周刊》近日撰文指出,能源行业里的“中间商”股价往往随着油价一同波动,当油价上涨时,这类股票拥有显著上涨空间。

花旗(Citi)分析师施耐德(Timm Schneider)认为,能源行业里的中间商没有得到应有的关注,也没有得到应有的估值。施耐德认为,这些公司的股票有可能平均上涨45%。

2021年夏季,那些把石油从油井运输到炼油厂、储存石油以备后用或加工石油以待运往海外的中间商,与知名度更高的石油巨头和生产商的股价一样都落后于大盘。过去几个月油价一直大幅波动,6月份曾涨到每桶70美元以上,但没能进一步上涨。
一些中间商签订的是长期合同,本应使它们免受油价波动的影响,但由于原油成本影响它们未来的盈利能力,这些中间商的股价往往随着油价一起波动。更强劲的市场意味着市场对它们服务的需求将会更大。
这些中间商公布的第二季度业绩整体上与预期一致,最近几个月市场对其调整后利润的预期也有所上升,然而它们的股票表现依然很低迷。 
计算这类中间商估值的方法使用的它们将恢复到2019年水平的这一预期,施耐德认为这种方法已经过时了。花旗团队设计了一种新方法,既纳入了对债务成本和权益资本成本的考量,也纳入了对整体市场风险的考量。 
施耐德在研报中写道,按照旧方法计算,这些中间商股票的平均上涨空间为35%,而按照新方法计算,平均上涨空间为55%。根据这两种方法的中间值,花旗估计上涨空间为45%。
花旗建议对这类公司感兴趣的投资者尝试杠铃策略,买入一些上行空间更大但风险也更大的低价股,然后也买入一些上涨空间不太大,但下跌风险也不大的蓝筹股。
施耐德认为,上涨空间最大的低价股包括Energy Transfer (ET)Plains All American (PAA)Genesis Energy (GEL)。最有吸引力的蓝筹股包括Cheniere Energy (LNG)Enterprise Products Partners (EPD)Magellan Midstream Partners (MMP)
过去一个月,蓝筹股里Cheniere表现最好,该公司拥有液化天然气加工和运输中心,随着天然气价格的快速上涨,Cheniere可能会从中受益。如果海外市场的天然气需求增加,该公司也将受益。施耐德给予Cheniere 115美元的目标价,该股周三(9月15日)收于92.09美元。
文 |《巴伦周刊》撰稿人阿维·萨尔茨曼(Avi Salzman)
编辑 | 郭力群
翻译 | 小彩
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《巴伦周刊》(barronschina)原创文章,未经许可,不得转载。英文版见2021年9月8日报道“6 Energy Stocks That Don’t Deserve to Be Left Behind”。
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