房地产投资信托是指拥有房产的公司，它们可以通过将大部分收益作为股息转嫁给股东，从而避免缴纳企业税。REIT是由国会在1960年创建的，但现代REIT时代只能追溯到30年前Kimco Realty的首次公开募股(股票代码:KIM)，而这并没有足够的时间来判断一种资产类别在不同周期中的表现。

全国房地产投资信托基金协会(National Association of Real Estate Investment Trusts，简称Nareit)表示，房地产投资信托基金的表现往往优于购买的公司债券，因为债券只是闲置在那里，而商业地产则由能够对不断变化的环境做出反应的人来管理。房地产投资信托基金的回报率可以与其他股票相媲美，我不买这些股票，因为如果管理出租物业和管理其他业务一样有利可图，谁还会去经营工厂呢？

今年，房地产投资信托基金提供了多年来的总回报。富时Nareit All房地产投资信托指数的涨幅为34%，而标准普尔500指数的涨幅为26%。这是摩根士丹利负责房地产投资信托基金(REIT)评级的理查德•希尔(Richard Hill)，大胆预测2022年房地产投资信托基金收益率10%的原因之一。

摩根士丹利认为，标准普尔500指数2022年底将降至4400点，也就是比近期水平低5%。如果果真如此，那么房地产投资信托基金将再次取得令人瞩目的优异表现。

本期播客，杰克与华尔街顶级房地产分析师一起带你聊聊这个话题。