巴菲特管理伯克希尔的方式和50多年前一样
文 |《巴伦周刊》撰稿人安德鲁·巴里(Andrew Bary) 编辑 | 郭力群
2022-04-11 17:36:26
在睿智的巴菲特的经营下,伯克希尔在过去50多年里一直运营得非常好。
从某些重要方面来看,巴菲特运营伯克希尔-哈撒韦(Berkshire Hathaway)的方式和他在20世纪60年代开始掌管这家公司时一样。 

伯克希尔CEO和董事会的薪酬仍维持在上世纪60年代的水平;高管薪酬完全由现金构成,不包括基于股票的薪酬;伯克希尔很少搞官僚主义;巴菲特亲自决定公司高管的薪酬;伯克希尔没有制定明确的董事会多元化目标,不过14名现任成员中有两名来自少数族裔,还有四名女性。
这一切都体现在3月份伯克希尔递交的委托书中。

在睿智的巴菲特的经营下,伯克希尔的治理方式在过去50多年里一直运行得非常好。

伯克希尔的股价最近一直在涨,A类股在突破50万美元后进一步走高,今年迄今累计上涨16.44%,B类股累计上涨17.39%,相比之下,标普500指数同期下跌6.43%。
2021年,巴菲特的薪水为10万美元,而且25年来一直没有奖金,上世纪60年代CEO的平均年薪则超过20万美元。巴菲特曾表示,他不想要更多的薪酬。 
伯克希尔高管的薪酬方案与几乎所有大公司都不一样,后者的高管薪酬方案冗长且令人费解,部分是由薪酬顾问制定的。 
巴菲特不喜欢顾问,因为他们的计算公式会抬高CEO的薪酬。年薪也为10万美元的副董事长芒格的观点更坚定,他在2004年说:“我宁愿把毒蛇扔进自己的衬衫里,也不愿聘请薪酬顾问。”
伯克希尔确实在2021年为巴菲特支付了273204美元的个人安保费,根据监管规定,这包括在薪酬中。但与其他CEO相比,这笔钱并不多。举例来说,Meta Platform (FB)在2020年为CEO支付了1300万美元的安保费。 
伯克希尔董事会成员每次亲自参加会议可获得900美元的报酬,通过电话参加会议可获得300美元的报酬。由于去年只有三次董事会会议,董事会基本薪酬为2100美元,其中一些人因为是审计委员会成员而多拿了4000美元。相比之下,大公司董事会成员的平均年薪超过25万美元。伯克希尔董事的可能是这么想的:在巴菲特的董事会任职是一种“特权”。
伯克希尔董事会开会的次数相对较少,相比之下,2020年Meta Platform开了15次会。巴菲特不喜欢开会,他曾经说自己日程表上为数不多的常规事项之一是理发。 
伯克希尔公司三位高管的薪酬是由巴菲特决定的,分别是副董事长阿吉特·贾恩(Ajit Jain)和格雷格·阿贝尔(Greg Abel)以及首席财务官马克·汉伯格(Marc Hamburg)。 
巴菲特是这样做的:委托书显示,“巴菲特在为阿贝尔、贾恩和汉伯格三人设定薪酬时考虑的因素通常都是主观的,比如他对每个人的表现的看法,以及职能职责的变化等。”
贾恩和阿贝尔分别负责伯克希尔的保险和非保险业务,他们的薪酬很高,过去三年每年的工资和奖金都达到1900万美元。
没有股票薪酬的不仅仅是伯克希尔的高管,公司所有员工都没有,这也与几乎所有大公司形成了鲜明的对比。 
巴菲特认为伯克希尔的每一股股票都很珍贵,他不愿增发股票稀释股东权益。他在2016年的年度公开信中表示,伯克希尔更愿意用现金做收购。他写道:“我宁愿为做结肠镜检查做准备,也不愿增发伯克希尔的股票。” 
巴菲特还很厌恶官僚主义,他的朋友摩根大通(JPMorgan Chase)首席执行官杰米·戴蒙(Jamie Dimon)曾称官僚主义是所有大公司的祸根。 
巴菲特不久前指出,伯克希尔哈位于奥马哈的总部人手稀少,没有任何人际关系、投资者关系、公共关系或法律部门,不过许多子公司都有这些职能。
在董事会多样性的问题上,委托书是这样说的: 
“伯克希尔在确定董事候选人时没有考虑多样性,在确定董事提名时,治理委员会并不寻求多样性,无论其定义如何。正如前面所讨论的,治理委员会寻找的是极具诚信、具有商业头脑、以所有者为导向和对真的对伯克希尔感兴趣的人。” 
文 |《巴伦周刊》撰稿人安德鲁·巴里(Andrew Bary)
编辑 | 郭力群
翻译 | 小彩
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《巴伦周刊》(barronschina)原创文章,未经许可,不得转载。英文版见2022年3月14日报道“Warren Buffett Runs Berkshire Hathaway Like It’s the 1960s. That’s Not a Bad Thing.”。
(本文仅供读者参考,并不构成提供或赖以作为投资、会计、法律或税务建议。)

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