休斯顿软件产品经理王进（音）是一名“日内交易者”(day trader)，2022年11月的一天，他把2.62万美元变成了7.3万美元，还有一次，他一天亏了2万美元。

35岁的王进交易的不是GameStop这类网红股，而是押注标普500指数的盘中走势，他采用的是一种非常流行的策略：上午买入期权，下午在期权到期前卖出。

押注股市盘中走势不算什么新鲜事，但“零日到期期权”（zero days to expiration options，简称0DTE期权）的兴起让押注股市盘中走势的策略变得流行起来。根据芝加哥期权交易所全球市场(Cboe Global Markets)的数据，目前0DTE期权占标普500指数期权日交易量的近一半，比例高于2020年的17%，与纳斯达克100指数挂钩的0DTE期权以及与跟踪标普500指数和纳斯达克指数的ETF挂钩的0DTE期权的交易量也出现了大幅增长。

类似彩票的罕见回报是0DTE期权的吸引力所在。如果标普500指数或纳斯达克100指数在某个交易日出现2%的高波动，0DTE期权可能会带来至少20%的收益，而另一方面，没有迅速锁定收益的交交易者可能会在当天收盘前失去全部头寸，此外，对冲会侵蚀潜在收益，增加成本，而且很难有效地完成。

OptionMetrics量化研究主管加勒特·德西蒙(Garrett DeSimone)说：“你有可能会一把输光，但偶尔也会赢得乐透彩票那样的奖金。”

目前，0DTE期权仅限于和主要股指和相关ETF挂钩，但个股可能会成为下一个目标。券商和交易所正在讨论将0DTE期权扩展到个股，最有可能的是和苹果(AAPL)和英伟达(NVDA)等大盘股挂钩。旗下拥有券商tastytrade的IG North America的首席执行官J·J·基纳汉(JJ Kinahan)在发给《巴伦周刊》的一封电子邮件中写道：“行内正在继续开会讨论这些问题，所有行业都有代表参加。”

零和游戏？

与标普500指数期货合约挂钩、在交易当日到期的期权交易量大幅增长。

注释：2024年数据截至6月14日。

来源：芝加哥期权交易所

精彩看点：

• 0DTE期权是如何“起飞”的？

• 对于散户投资者来说，0DTE期权有哪些好处和风险？

• 0DTE期权的下一步可能是和英伟达、苹果等超大盘个股挂钩，届时会给市场和投资者带来哪些影响？