5月13日，随着中美贸易争端升级，半导体类股纷纷下跌。

包括了英特尔(Intel, INTC)、英伟达(Nvidia, NVDA)和高通(Qualcomm, QCOM)等大型科技股的费城证券交易所半导体指数(PhiladelphiaStockExchangeSemiconductorIndex)当日早盘暴跌4.3%，为1月3日以来表现最糟糕的一天，此前苹果公司(Apple, AAPL)下调了iPhone销售预期。接近午盘时，英特尔下跌2.3%，高通下跌2.9%，英伟达下跌4.5%。

当日标准普尔500指数中没有一只信息技术股上涨。

尽管这场贸易争端给科技股的投资者信心带来打击，但一些分析师仍看好几只半导体股。

SunTrust分析师威廉·斯坦恩(WilliamStein)称，半导体体积小、重量轻、易于移动。多年来，半导体领域几乎没有受到关税等问题的影响。斯坦恩在一份研究报告中写道，这些规模小和不太涉及关税问题的特点令该行业能够根据产品涉及的不同专业在不同地点进行生产和组装。

研究机构Bernstein分析师斯泰西·拉斯根(Stacy Rasgon)提出了关于这个行业的另一个有趣的观点。在美国每年2.3万亿美元的进口总额中，半导体产品仅占2%，看起来好像这类产品和当前的关税之争没有太大关系。但拉斯根认为，这一数据并没有抓住问题关键所在。

拉斯根在12日发布的一份研究报告中写道，从本质上来说，半导体的供应链是全球性的，上述贸易数据漏掉了大部分销售数据，因为美国大部分半成本的制造都发生在境外的进行的，要么通过铸造厂，要么通过位于其他国家的晶圆厂，从未进入或离开美国。

拉格森认为，中美两国经济最大的担忧是贸易争端升级。她解释称，大多数半成品是从中国进口到美国的。此外，拉格森认为，智能手机、电脑和其他电子产品一直免征关税，如果这种情况发生变化，那么美国消费者最喜爱的电子设备的价格将上涨。

 斯坦恩表示，提高关税、或者双方使用更多会造成各种问题的贸易谈判工具的话，短期内投资者对基本面的看法会恶化，并对2019年下半年的股价回升提出更大质疑。半导体股可能会跌至去年12月低点下方，比当前水平低28%。

斯坦恩的这一预期是在考虑到出现最坏的结果下做出的，希望事态不会发展到那一步。但即使是在这种困难的环境下，仍然可能有赢家。当股票开始被抛售时，逢低买入总是一个好主意。

斯坦恩目前看好微晶片科技(Microchip Technology, MCHP)和恩智浦半导体(NXP Semiconductors, NXPI)。微晶片科技正在整合2018年收购的Microsemi的业务，因此从中产生的协同效应将给该股的表现带来很大影响。而恩智浦半导体的股价不到2019年预期市盈率的13倍，比费城证券交易所半导体指数低21%。

费城证券交易所半导体指数今年迄今为止累计上涨23%，远远高于道琼斯工业平均指数9%的涨幅。

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《巴伦》2019年5月13日报道“Semiconductor Stocks Are Caught in the Tariff Crossfire. Here Are 2 an Analyst Favors.”。《财经》获道琼斯旗下《巴伦》（Barron's）在中国大陆独家授权，原创文章未经许可，不得转载。

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