随着中美贸易磋商结果的不确定性增加，磋商时间超过预期或爆发全面贸易争端的可能性也在增加。

5月13日，中国官员宣布对美国征收反制关税，对每年进口自美国的600亿美元商品加征最高25%关税。

在中国政府采取上述举措之前，特朗普政府宣布，5月10日起，对进口自中国的2000亿美元商品加征的关税税率由10%提高到25%。白宫表示，准备对另外约3000亿美元的商品征收更高的关税，这几乎相当于其余的美国消费者从全球第二大经济体购买的所有产品。

基于所有这些原因，关税针锋相对导致美国股市周一直线下跌，道琼斯指数和标准普尔500指数分别下跌约2.3%。纳斯达克综合指数跌幅更大，下跌了3.1%。

高盛(GoldmanSachs)首席股票策略师大卫·科斯廷(DavidKostin)和他的团队建议，投资者应将服务业公司作为投资目标，这类股票可能帮助投资者免受关税导致的波动的影响。他们认为这些公司受贸易政策(包括反制举措)影响较小，而且公司基本面更好。

高盛预计，服务业公司的股票表现将超过那些提供消费品和硬件等产品的公司，比如iPhone制造商苹果(AAPL)和医疗保健制品巨头强生(JNJ)。苹果公司的股价今年上涨了近30%，而强生公司的股价上涨了8.8%。

以下是高盛的关于服务业公司的说法：

"服务类股的海外输入型成本较低，这类成本可能易受关税影响。这些公司对美国之外市场销售额的风险敞口也要小于商品类公司，因此也较少受到潜在的贸易反制措施的影响。"

高盛策略师接着表示：

“服务类股的销售额和利润增长更快、毛利率更稳定、资产负债表更强劲。与历史水平相比，服务类公司比起商品类公司的相对估值略有提高。”

分析师表示，在服务板块，软件公司、媒体和娱乐公司，以及零售商和银行，可能会是可靠的投资对象。

更具体地说，高盛把谷歌母公司Alphabet(GOOGL)、微软(MSFT)和亚马逊(AMZN)列为最受关注的公司。今年迄今为止，Alphabet的A类和C类股票上涨了约13%，微软股票上涨了24%，而亚马逊同期上涨了28.4%。

本文最初发表于MarketWatch。

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《巴伦》2019年5月13日报道“Stocks to Buy if an All-Out Trade War Erupts, According to Goldman Sachs”。文章有删节。《财经》获道琼斯旗下《巴伦》（Barron's）在中国大陆独家授权，原创文章未经许可，不得转载。

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