中国学者在讨论"抛售"美国国债的可能，但这并不足以抑制美国国债在本周一的涨势。

在全球股市和高收益债券纷纷下跌之际，投资者纷纷涌入基准国债市场寻求避险，购买债券的热潮将10年期国债收益率推低至短期收益率之下，而这种收益率倒挂的现象通常被视为衰退的先兆。

发生这一现象的背景是美国和中国之间的经济关系正在进一步恶化。在美国上周五将2000亿美元中国商品的关税提高到25%后，北京本周一进行了报复，提高了600亿美元美国商品的关税，从6月1日起生效，全球股市应声下跌，标准普尔500指数午盘时下跌2.2%。

中国一家报纸主编胡锡进发推文称，政府"可能会停止购买美国农产品和能源，减少波音(Boeing)订单，限制美国与中国的服务贸易","中国学者正在讨论抛售美国国债的可能性，以及具体如何做。"

来自市场的最新消息显示，与上周债券市场对关税威胁的温和反应不同，美国财政部和垃圾债券市场都在对最新的关税升级做出反应：10年期美国国债价格走高，将收益率推低近0.08个百分点至2.39%，这一收益下降幅度有望成为今年第三大波动，低于三个月收益率在2.4%左右徘徊的水平。

长期债券的收益率通常高于短期债券，当10年期国债收益率低于3个月期国债收益率时，这就是所谓的"反向收益率曲线"——学者、交易员乃至美联储(FED)都在使用这一衰退预警信号。

Markit指数数据显示，接近午盘时分，高收益债券市场有望迎来去年以来最大单日跌幅，垃圾级债券相对于美国国债的额外收益率(衡量投资者对违约风险担忧程度的指标)也有望实现今年最大单日涨幅，部分原因在于，随着债券价格上涨，美国国债收益率在大幅下跌。

展望未来，德意志银行(DeutscheBank)外汇策略师艾伦•拉斯金(AlanRuskin)认为，中国持有大量美国国债，但"抛售"美国国债的威胁即便不算过分，也为时过早。这是因为全球贸易主要以美元结算，这意味着对于那些希望拥有流动性和可靠的货币来持有美国外汇储备的国家来说，没有太多的替代货币。

"难以找到流动性高的市场替代品，是中国外汇储备分配困境的核心,"他写道，"此外，任何抛售美国国债的行为，都将破坏所有市场，(包括)中国自身的储备资产，更重要的是，破坏中国自身的资产市场。"

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《巴伦》2019年5月13日报道“Treasury Bonds Are Rallying as Investors Worry About Trade”。《财经》获道琼斯旗下《巴伦》（Barron's）在中国大陆独家授权，原创文章未经许可，不得转载。

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