智能投资顾问的利与弊
文 | 《巴伦》撰稿人杰克·奥特(Jack Otter)
编辑 | 张晓添
2019-06-14 22:29:13
收费少、投资门槛低和系统化方式使得智能投资顾问成为一种有价值的人力投顾替代品。但在理解客户的情绪和心理状况方面,人力投顾仍具优势。

收费少、投资门槛低和系统化方式使得智能投资顾问(也称机器人投资顾问)成为一种有价值的人力替代品,至少在投资方面是如此。

尽管招聘一名财务顾问的理由可有千千万万个,但聘请一个机器人也是合情合理的。“智能顾问”是软件业的新起之秀,可以为你创建一个低成本的投资组合,并随时间推移对其进行调整以适应不断变化的市场,甚至可以帮你省税。

一家名为Betterment的公司在2010年推出了第一个智能投顾,此后包括Wealthfront和Personal Capital在内的诸多其他公司也纷纷开始效仿。与此同时,随着嘉信集团(Charles Schwab Corp., SCHW)和先锋集团(Vanguard Group)等大型金融公司现在推出了自动化投资顾问服务,这一概念已成为主流。

系统性投资

从很多方面来看,机器人是理想的投资者。他们不受恐惧或贪婪情绪的干扰,也不会收取太多费用。

机器人不会试图选择那些跑赢大盘的股票或其他资产,他们通常会在全球范围内的股票和债券中广泛分散投资。考虑到不同投资涨跌不一,此举保证了投资的稳定性。他们通常会使用费率低并且省税效率高的交易所交易基金(ETF)。大多数智能理财顾问会定期调整资产配置以回归原有模式,这需要卖出表现良好的证券,买进更多表现低迷的证券。从长远来看,这是一个成功的策略,但也是十分痛苦和违反直觉的,所以把它外包给电脑是不错的选择。

尽管存在诸多相似之处,但就产品、收费和整体策略来看,不同智能投顾之间也略有不同。

例如,Betterment和另一家机器人公司Wealthfront的目标就是保持简单;这两个网站都只是询问客户一些关于他们的目标、风险承受能力和投资范围等问题。然后,由算法计算得出一种资产配置建议。通过在线转账为账户提供资金后,客户的资产会自动分割至数只ETF中。这一过程耗时不到10分钟,无需任何人工干预即可完成。资产配置会自动、定期地进行再平衡调整。

低费率和低投资门槛

价格可能是机器人的一个最大优势:他们的费率为0.25%,即5万美元资金的投资额收费125美元。相比之下,人力顾问通常会收取1%的费用。

投资积蓄往往会随时间推移而增加。拿一个30岁的投资者来举例,他持有一个5万美元的退休账户,通过其顾问的建议赚得7%的平均回报率,那么该投资者支付的佣金再加上基础基金费用产生的年度总费用比率为1.5%(这是比较便宜的)。假设不再追加投资这个账户,那么该投资者到65岁时将拥有31.45万美元。而基于相同的投资和回报率,若使用一个总费率为0.5%的智能投顾,那么该账户的价值将达到44.8万美元。这仅仅1%年费率就能导致总回报减少13.35万美元。

更重要的是,顶级顾问通常不会接受可投资资产少于100万美元的客户,甚至往往会要求更高。大多数智能投资顾问的最低投资门槛可以忽略不计,如果有的话。

智能顾的不足之处

尽管相较于人类有很多优势,但智能投顾在很多方面都存在不足。他们是糟糕的心理分析师,这一角色通常在市场失控时起到至关重要的作用。事实上,先锋集团的智能投资顾问包括一名负责监管该账户的人工顾问,可以在需要的时候说服惊慌失措的投资者放弃草率决定。人力顾问并不仅仅是在市场崩盘时才有用途的。机器人不知道你有一个有特殊需求的孩子,或者你的老板是个混蛋,你只要犯一个错误就会被解雇。在这些情况下,一个优秀的人力顾问都会根据特殊情况调整你的财务计划。

毫无疑问,对很多人来说,雇佣合适的(人力)投资顾问依然是他们能做的最明智的赚钱之举。但由于好的建议往往价格不菲,而且找到合适的投资顾问可以发展成为一个长期性计划,所以在你寻找人类替代者的时候,雇佣一个机器人来管理你的资金并没有什么错。

 

翻译 | 有一

《巴伦》2019年1月16日报道“ThePros and Cons of Robo Advisors”。《财经》获道琼斯旗下《巴伦》(Barron's)在中国大陆独家授权,原创文章未经许可,不得转载。

(本文内容仅供参考,投资建议不代表《巴伦》倾向;市场有风险,投资须谨慎。)

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