如何理解股票价格动量？

试图预测一只股票的动量有时会被比作算命，而且这种比较并不总是友好的。但许多投资者确实将动量分析纳入到他们的决策过程中——有时与他们的基本面分析一起进行。

这种方法基于如下前提：当试图预测价格走向时，了解价格曾经的轨迹是有助益的。通过查看跟踪一段时间内股票价格的图表(无论是一周、一个月还是一年)，我们不仅可以看到股票的价格，还可以看到它多快到达该点。这有助于我们评估股票生命周期中最重要的部分——它的趋势。股价会随着时间的推移而上涨还是下跌？

为什么动量很重要？

单凭价格并不能告诉你某只股票是否被低估。要看清这一点，你必须知道趋势是什么。一只股票可以以某一特定价格在某个月的上升趋势中交易，也可以在下个月的下降趋势中以同样价格交易。例如，假设某只股票的价格是65美元。那么它上个月是60美元还是70美元？这是至关重要的信息。在大多数情况下，我们所要做的一切就是浏览一下股票走势图并收集这些信息。

在股价上行趋势中买入一只股票，要远远好于在下行时买入。正如威尔·罗杰斯(Will Rogers)近一个世纪前所言：“买入上涨的股票；如果不涨，就不要买入。”他可能并不知道自己指出了投资中最重要的部分，也说出了当今被引用最多的格言之一，即“趋势是朋友”。

了解某个市场是上行还是下行，以及变化速度有多快，可以帮助投资者只买入那些对自己更有利的股票。

预测股票动量何时放缓

我们如何知道股票何时会停止上涨？我们永远不可能事先知道，因此恰好在高点卖出是一项罕见的壮举。我们只有事后才会得知牛市行情转变成熊市。但是有一些技术工具可以测量动量、交易量和其他要素，从而有助于我们做出时机更好的卖出决定。

动量指标与股价变化的关系，与物理学中加速度与速度的关系非常相似。当汽车减速时，路边的观察者不知道汽车的引擎是否已经熄火，或者前面是否有红灯亮起。在股票市场上，仅从图表上看我们不知道公司的基本面是否发生了变化，或者市场是否只是在对一些外部因素(如利率或政治)做出反应。

但就判断股票而言，股价涨势放缓的原因并不重要。如果涨势放缓，可能就是卖出的时候了。当某只股票动量放缓或改变方向时，这对投资者来说是一个警告信号。累积成交量(cumulative volume)的变化也是如此，它等于股价上涨交易日的成交量减去股价下跌交易日成交量。累积成交量上涨告诉我们多头胜出。

这一策略也适用于股价疲弱的股票。煤炭类股票2015年一度面临压力，该行业一只较大的股票博地能源(Peabody Energy，BTU)的价格趋势明显趋于下跌。这诱使人们以为，煤炭板块相当便宜，对煤炭的需求不会很快消失。

2016年3月，该股曾短暂复苏，但大势从未改变。博地的股价刚一回升，就又回落了，其后那个月公司就宣布破产了。低价不一定就是便宜的股票，而动量趋势可以帮助我们了解其差异。

还有无数其他工具衡量投资者们的疯狂程度(情绪)、买进的最佳月份或年份(周期)、价格结构(三元模型和其他价格模型)等，即使是股市中的优秀个股也要符合市场总体大方向(市场宽度)。然而，这些都不能衡量我们作为投资者是否成功。只有价格，也就是买卖之间的差额，会在在一天结束时进入你的银行账户。

词汇术语

技术分析：通过研究股票价格和成交量过往趋势和模式，以预测未来回报的一种方法。

翻译|康路

《巴伦》2019年4月3日报道“Does That Stock Have Momentum? Here’s How to Find Out.”。《财经》获道琼斯旗下《巴伦》(Barron's)在中国大陆独家授权，原创文章未经许可，不得转载。

(本文内容仅供参考，投资建议不代表《巴伦》倾向；市场有风险，投资须谨慎。)