来源／Bing

二季度财报亮相，摩根大通(JPMorgan Chase，JPM)继续领跑主要银行。财报显示，摩根大通第二季度业绩超出预期，同时在主要银行中有形普通股股本回报率也是最高。

摩根大通股票在7月16日早上开盘有所下跌，但在上午交易时间中段，该股票上涨了42美分达到114.32美元。开盘的下跌主要是因为摩根大通将2019年净利息收入预期下调至575亿美元左右，低于其在公布第一季度收益时发布的580亿美元的业绩指引。

净利息收入预期的降低，反映了美联储降息预期的影响。预计7月晚些时候，美联储将会下调联邦基金利率0.25个百分点。

在摩根大通的财报电话会议上，其首席执行官杰米·戴蒙(Jamie Dimon)和首席财务官詹妮弗·皮普萨克(Jennifer Piepszak)拒绝为2020年净利息收入提供任何指导。但詹妮弗·皮普萨克指出，与第二季度相比，本季度净利息收入可能下降1亿美元至1.5亿美元。这是詹妮弗·皮普萨克首次召开财报电话会议。她于2019年5月1日接任玛丽安•莱克(Marianne Lake)成为CFO。

摩根大通第二季度每股收益为2.82美元，比2018同期的2.29美元增长了23%。华尔街的普遍预期的每股收益是2.50美元。

每股收益的结果已经包含一些特殊因素，包括一次性税收优惠7.68亿美元，即每股23美分；以及Tradeweb(编者注：摩根大通的作为其战略投资者持有股份，但是财报并未显示持股量)首次公开发行(IPO)的一次性收益，估计为每股8美分；以及持有私募股权的小额亏损。投行 Keefe, Bruyette & Woods(KBW)的分析师布莱恩 · 克莱因汉泽尔(Brian Kleinhanzl)估计核心业务业绩约为每股2.55美元，仍高于市场普遍预期。

他写道，7月16日下调净利息收入的指引“可能压低股价”，同时称整体业绩“不错”。

根据公布的业绩，摩根大通二季度有形普通股股本回报率为20%，核心业务业绩可能接近18%，仍高于同行。同一天，富国银行(Wells Fargo，WFC)公布的第二季度有形普通股股本回报率接近16%，而花旗集团(Citigroup，C)7月15日公布的约为11%。

摩根大通的股价相对于同行有所溢价，其估值是2019年预期每股收益10美元的11倍。而美国银行(Bank of America)、花旗集团和摩根士丹利(Morgan Stanley)的市盈率约为10倍。

摩根大通的股息收益率为3.2%，这是基于其预期的季度股息从6月宣布的80美分提高到90美分。《巴伦》周刊在6月初的封面故事中对摩根大通给予了肯定的评价。

摩根大通计划在截至2020年6月的一个财年内大举回购股票，目标294亿美元，约占其流通股的8%，高于6个月华尔街预期的大约200亿美元。当时摩根大通还没有公布其最新回购计划。该银行需要在获得美联储批准其资本计划后，才能披露其最新回购计划。 在过去的一年中，摩根大通已经回购了其大约5%的股票。

在电话会议上，富国银行银行业分析师迈克•梅奥(mikemayo)问戴蒙对于目前的经济和政治环境的看法。戴蒙回答到：“我觉得还不算坏，不确定性还会持续，紧张的地缘政治局势也会一直存在。”

他说，他预计2019年美国国内生产总值(GDP)将增长2.5%，美国消费者的情况良好。“我不会太悲观。”戴蒙表示。

戴蒙还表示，摩根大通将继续加大科技方面的投入。他预计2019年在这方面的支出约为115亿美元，略高于去年的水平，同时2020年的支出水平与2019年相似。

翻译 | 小彩

版权声明：

《巴伦》2019年7月16日报道“JPMorgan Still Leads the Big Banks on Earnings”。《财经》获道琼斯旗下《巴伦》（Barron's）在中国大陆独家授权，原创文章未经许可，不得转载。

（本文内容仅供参考，投资建议不代表《巴伦》倾向；市场有风险，投资须谨慎。）