Curaleaf将成为世界上最大的大麻销售商
文 | 比尔·阿尔伯特(Bill Alpert)
编辑 | 吴海珊
2019-07-18 17:05:27
尽管Curaleaf的估值已经押注于大麻市场会强劲增长,但跟加拿大大麻生产商的估值相比,Curaleaf的估值仍存在大幅折让。

来源: Unsplash

美国大麻零售商Curaleaf公司7月17日宣布同意收购一家未上市的竞争对手。这一操作巩固了其作为美国最大的合法大麻经营商的龙头地位。

此次收购,Curaleaf将通过现金和股票来支付9亿美元给GR公司。GR公司的经营范围在美国中西部地区,它经营着20家Grassroots品牌连锁药房,拥有超过41个许可证书。

受此消息影响,Curaleaf(CURA)股价7月17日上涨了18%。此次收购,使得Curaleaf将伊利诺斯州和密歇根州等中部州纳入了它的经营范围,此前Curaleaf的主要经营范围集中在美国东西海岸。

Curaleaf首席执行官乔•卢萨尔迪(Joe Lusardi)在7月17日的电话会议上表示:“如果你参考一下地图,以及这笔交易的互补程度,你就会发现两家公司之间几乎没有业务范围重叠。”

收购完成后,Curaleaf的业务将覆盖19个州,旗下经营68个药店,持有的专利许可增加63个。Curaleaf的营收将超过任何一家大麻生产商,包括加拿大的大麻行业领导者Canopy Growth (CGC)和Aurora Cannabis(ACB)。2018年Curaleaf的收入超过了2.5亿美元,在截止2019年3月份的一个季度,收入接近9000万美元。

2019年5月,Curaleaf以9.5亿美元收购了颇受欢迎的Select大麻产品经销商(Curaleaf5月1日宣布,已签署了协议收购国家监管的大麻业务公司 Cura Partners, Inc.。Cura是Select的品牌拥有者)。得益于此次收购,Curaleaf 的销售额已经超过了这些加拿大生产商。

Curaleaf认为,最新的交易推动其股票市值远高于美国其他跨州运营商,如Cresco Labs (CL.Canada 或 CRLBF)。算上将要支付给Grassroots的1.09亿股股票,按照7月16日的收盘价计算,两家公司估值加起来达到45亿美元。并购消息宣布之后,随着Curaleaf的股价上涨,两家公司合并市值将超过50亿美元。

尽管Curaleaf的估值已经押注于大麻市场会强劲增长,但跟加拿大大麻生产商的估值相比,Curaleaf的估值仍存在大幅折让。加拿大大麻已经合法化,所以加拿大大麻公司能够在纽约证交所(NYSE)和纳斯达克上市(NASDAQ)。而Curaleaf和其他美国大麻生产商虽然可以在州层面合法销售,但在联邦层面仍不合法,所以他们不得不去加拿大证券交易所(CSE)上市。

根据FactSet数据,市场对2020年Curaleaf销售额的一致预期大约为9亿美元。据报道,Grassroots2020年的销售额有望达到3.5亿美元。

基于对交易后的市值和销售额的预测,Curaleaf的估值是其下一财年收入的4倍。相比之下,加拿大大麻生产商Canopy的估值是其2020年预期收益的12倍。

Curaleaf董事长鲍里斯•乔丹(Boris Jordan)表示,公司将在8月中下旬公布其截止6月份的季度业绩时,更新其对2020年公司业绩前景的展望。这将有助于投资者重新评估美国和加拿大大麻生产商的相对价值。

翻译 | 小彩

版权声明:

《巴伦》2019年7月17日报道“Merger Makes Curaleaf the World’s Biggest Marijuana Seller”。《财经》获道琼斯旗下《巴伦》(Barron's)在中国大陆独家授权,原创文章未经许可,不得转载。

(本文内容仅供参考,投资建议不代表《巴伦》倾向;市场有风险,投资须谨慎。)


 


  • 网站备案号:京ICP备19009821号-1
  • 法律声明:转载内容版权归作者及来源网站所有 本站原创内容转载请注明来源
  • 商业媒体及纸媒请先联系:Juankang@barronschina.com.cn