图/Ford

在福特(Ford, F)和特斯拉(Tesla, TSLA)公布第二财季业绩后，7月25日两家公司的股价均大幅下挫。接近午盘时，福特股价下跌约7%，特斯拉股价下跌超过14%。

华尔街似乎只满足于对刚刚发布的财报做总结归纳，而没有展望未来，也没有深究两家公司之间的相似之处。更重要的是，没有人讨论这两家公司都面临的一个关键问题，即如何通过电动车业务盈利。

当然，特斯拉和福特之间的确有很大区别。前者是小批量生产豪华轿车的公司，后者的产量则非常大，而且力求主导卡车销售市场。特斯拉只有16年的历史，而福特已经有116年的历史。

两者也有相似之处。例如，两家公司都想生产电动卡车。马斯克曾在公司财报电话会议上简短地提到了特斯拉卡车这一问题。福特本周发布了一段视频，视频展示了一辆拖着100万磅重货物的全电动F-150载货卡车。此外，两家公司都在自动驾驶、拼车和叫车服务方面进行了大量投资，这些通常被称为Mobility支出。

不过，从《巴伦》参考的一些报告来看，华尔街分析师都没有直接提到长期内两家公司如何通过电动车业务盈利这一问题。

德意志银行(Deutsche Bank)分析师伊曼努尔·罗斯纳(Emmanuel Rosner)称，福特现在是一只“需要证明自己”的股票，意思是在利润率改善之前，投资者不会哄抬股价。加拿大皇家银行(RBC)分析师约瑟夫·斯帕克(Joseph Spak)补充表示，福特正致力于通过“重组和继续关注SUV和卡车业务”在北美市场实现10%的利润率。（第二财季福特北美汽车业务的利润率为7.1%。）

投行Piper Jaffray分析师亚历山大·波特(Alexander Potter)在报告中写道，特斯拉的投资者应该关注该公司的新车型Model 3和Model Y。他对特斯拉股票的评级为“增持”，目标价为386美元。其他报告的内容则主要集中在对2019年特斯拉实现40万辆交付量的预期。

不过，两家公司的财报都提到了一些有关电动车长期盈利能力的内容。

特斯拉仍计划在今年年底前把毛利率从最近一个财季的19%提高到25%。这意味着特斯拉计划在降低成本的同时提高产量。福特第二财季在包括自动驾驶在内的Mobility方面的支出为2.64亿美元，高于第一季度的1.81亿美元。汽车制造商可以通过自动驾驶这一功能为车队应用程序等方面的盈利能力定价。

Mibility支出很重要的另一个原因是，机器人驾驶可以提高汽车的利用率。一般汽车平均每年的里程是12000英里左右，这是难以说服消费者花额外的钱购买电池驱动汽车的原因之一。但是假如汽车每年的里程为36000英里，那么购买电动车就能为车主节省更多汽油钱。

自动驾驶技术也是马斯克认为自己可以利用这一技术建立自动驾驶叫车业务的原因。今年早些时候，特斯拉在展示其自动驾驶技术的活动上就暗示了这一点。

此外就是电池成本的问题。成本需要降低，这是福特正与德国大众(Volkswagen, VOW.德国)合作分担电动车平台开发成本的原因，也是福特今年4月份投资电动卡车初创公司Rivian的原因。福特希望获得创新的底盘设计和电池技术。

也许投资者在这些公司的财报电话会议上没有考虑汽车电动化的问题自有其道理，但是电动车时代正在到来，目前有几十家汽车制造商都计划在未来几年推出数百款全电动和混合电动车型。

但投资者真正需要知道的是，这些即将推出的车型能带来多少利润。

翻译 | 小彩

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《巴伦》(barronschina) 原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2019年7月25日报道“Tesla and Ford Have a Lot in Common. Here’s What No One Is Talking About.”。

（本文内容仅供参考，投资建议不代表《巴伦》倾向；市场有风险，投资须谨慎。）