凯雷集团第二财季业绩表现强劲;朝公司制转型将扩大股东基础
文 | 《巴伦》撰稿人达伦·方达(Daren Fonda)
编辑 | 郭力群
2019-08-01 16:05:54
凯雷转向更加透明的治理、给予公众股东更大的发言权这种做法可能会被其他公司效仿,尤其是如果凯雷的股票在竞争中大幅领先的话。

图片/公司官网

7月31日,凯雷集团(Carlyle Group, CG)的交易单位(units,相当于股票)小幅上涨,因为该公司第二财季业绩表现强劲,此外,该公司还表示将在2020年1月从合伙制改为公司制。

凯雷称,该公司所有私人交易单位和普通交易单位都将转变为同一类型的普通股。据路透社(Reuters)的报道,凯雷计划开放公司股东投票权,将成为第一家召开股东大会的大型上市私募股权公司。

凯雷联席首席执行官李揆晟(Kewsong Lee)和格伦·扬金(Glenn Youngkin)在声明中称,“我们选择的是一条差异化的道路,可以让公司以最佳方式获得长期价值。改变公司结构后,在新的一股一票治理模式下,股东的一致性即将得到加强。”

正如《巴伦》在7月初的文章中所写的那样,凯雷改为公司制是意料之中的事。其他几家私募股权公司已经转型、或者宣布了转型计划,其中包括KKR集团(KKR)、黑石集团(Blackstone Group, BA)、Apollo Global Management (APO)和Ares Management (ARES)。Apollo此前称,计划在2019年第三季度改为公司制。黑石集团已于7月1日改制。

朝公司制转型是受到一系列趋势推动的。公司税率已经大幅下降,使得合伙制的吸引力下降。一些有限合伙制企业(MLPs)改制也是出于类似原因。此外,私募股权公司还渴望将他们的投资者基础扩大到只能投资普通股的指数公司和基金管理公司。

从历史上来说,凯雷一直是最神秘的私募股权公司之一。但是获得更广泛的股东基础似乎正在促使该公司走向公开化,即使这意味着该公司将必须应对针对高管薪酬、环境保护和其他事务的投票,而如果不改制,这些问题是该公司以前能够避免应对的。

凯雷在一次介绍会上称,在被动投资领域,投资于指数的资金超过3万亿美元,此外,积极管理型资产超过4万亿美元,凯雷的股票可能会成为这些领域的投资对象。该公司估计,被动投资领域对凯雷股票的被动需求可能会超过7亿美元,以罗素指数和标准普尔指数为基准的共同基金对凯雷股票的需求也可能会“大幅增加”。

不管公司结构如何,今年私募股权公司的股票或交易单位表现都不错。黑石上涨了64%,Apollo上涨了43%,KKR集团上涨了37%,Ares上涨了66%。凯雷的涨幅处于中间位置,为57%。

凯雷表示,将派发每股1.00美元的新年度股息,按当前交易单位价格计算,股息收益率约为4%。该公司还计划保留增量利润,以提高“资本配置灵活性” ,这意味着凯雷在回购股票和/或者提高股息方面会有更大的操作空间。该公司称,将把税后相关利润预计计入自由现金流的那部分资金用于派发股息。

与此同时,凯雷第二财季业绩看上去表现不错。该公司称,受235亿美元融资和71亿美元的市场升值推动,该公司旗下管理的资产在过去12个月增长了6%,达到2230亿美元。收入超过10亿美元,高于上年同期的8.93亿美元。普通交易单位持有人的净利润2018年第二财季的56美分增加了一倍多,达到1.23美元。

其他上市公司是否也会引入股东投票还有待观察。据路透社报道,黑石集团总裁乔纳森·格雷(Jonathan Gray) 7月18日对分析师称,“我们将坚持我们的治理策略。”

但凯雷转向更加透明的治理、给予公众股东更大的发言权这种做法可能会被其他公司效仿,尤其是如果凯雷的股票在竞争中大幅领先的话。

翻译 | 小彩

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《巴伦》(barronschina) 原创文章,未经许可,不得转载。英文版见2019年7月31日报道“Carlyle Group Will Become a Little Less Secretive With Its Switch to a Corporation”。

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