研究显示 共同基金几乎总是支持公司管理
文 | 《巴伦》资深撰稿人 莱斯利·P·诺顿(Leslie P. Norton)
编辑 | 吴海珊
2019-08-01 19:37:11
并非所有基金公司都认真对待代理投票,但报告确实表明,代理顾问对投票过程没有过度的影响

一项新的研究表明,在绝大多数情况下,共同基金都会投票支持公司管理层,近年来这一比例一直在增加。

投资公司协会(Investment Company Institute, ICI)7月29日公布的这项研究发现,在2017年代理投票(编者注:代理投票是指股票所有人授权他人代表自己在股东大会上进行投票,一般是小股东。)季,共同基金行业在94%情况下,都给管理层投了支持票。投资公司协会是一个行业协会。2009年时这一比例为90%,当时ICI做了类似的研究。这项新的研究显示,在2017年同期,共同基金投票支持股东提案的比例为35%。

代理投票是指,股东可以在公司年度会议上对管理层和其他提案进行投票表决。

在这项研究之前,美国证券交易委员会(SEC)在2018年底召开了一次关于代理投票程序的圆桌会议,当时SEC审查了代理顾问角色的潜在冲突,还考虑对那些提交股东建议书的人提出更严格的要求。

最初的结果让一些基金老手不解。

Adviser Investments董事长、先锋投资独立顾问公司(Independent Adviser for Vanguard Investors)创始人丹·维纳(Dan Wiener)表示:“在代理投票方面,无论业内人士多么想要声称是‘高度尽职’的,但他们最终有94%的时间投票给管理层,但只有35%的时间投票支持股东,这都是不合逻辑的。”

尽管如此,新的研究表明,随着环境、社会和治理投资(ESG 投资)成为流行趋势,基金公司正在花费更多的精力来研究提案。ESG投资在很大程度上依赖于代理投票,以此作为实现其目标的一种工具。

ICI首席经济学家肖恩·柯林斯(Sean Collins)在一份声明中表示:“基金顾问不会机械地投票,也不会采取一刀切的投票方式。”报告称,基金公司对气候相关提案的投票显示出了“深思熟虑、细致入微的分析”。

例如,2017年有大量与气候相关的、复杂的股东提案。16家与能源类公司拿到提案,要求分析在各国政府坚持采取碳排放限制措施,致力于将全球变暖限制在2摄氏度以内的情况下,对能源储备的影响。22%的股票投票支持诺宝能源(Noble Energy)的提议,62%的股票支持埃克森美孚(ExxonMobil)的类似提议。

晨星(Morningstar)可持续性研究主管乔恩·黑尔(Jon Hale)在提到代理投票公司——机构股东服务公司(Institutional Shareholder Services)时表示: “报告中的数据显示,基金公司的整体投票基调可以而且确实与ISS的建议大相径庭。这还突显出,不同发行方对相似问题的投票存在显著差异,表明基金公司关注其投票的具体内容。”

“并非所有基金公司都认真对待代理投票,但报告确实表明,代理顾问对投票过程没有过度的影响,基金公司必须更加小心,因为更多的持股人,包括自己的基金持有人,越来越关注代理投票。”黑尔补充道。

翻译 | 小彩

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《巴伦》2019年7月29日报道“Mutual Funds Almost Always Support Company Management, Study Says”。《财经》获道琼斯旗下《巴伦》(Barron's)在中国大陆独家授权,原创文章未经许可,不得转载。

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