图／《巴伦》

目前全球有大约15万亿美元的政府债券收益率低于零，前美联储(Federal Reserve，Fed)主席艾伦·格林斯潘(Alan Greenspan)认为，美国政府债券也可以加入到这些负收益率的发达国家债券行列。

格林斯潘在8月13日接受彭博社(Bloomberg News)电话采访时表示，“零”对美国债券市场没有实际意义，如果美国债券市场收益率跌破这一水平，也不是不可想象的，很多其他国家的债券市场已经跌破了这一水平。

这位93岁的经济学家发表上述言论之际，正值许多的华尔街人士在考虑美国国债利率出现负值的真实可能性。

太平洋投资管理公司(Pimco)全球经济顾问约阿希姆·费尔斯(Joachim Fels)在8月6日的一篇博客文章中表示，中美之间不断升级的贸易紧张局势可能会是引发美国国债利率下滑至零以下的导火索。

按照当前的估算，全球大约有15万亿美元的债务是负收益率，这意味着这些债券的投资者获得的收益和持有政府支持债务的安全感低于他们最初投资时。

欧洲和部分亚洲国家一直采取非正统的货币政策，意在刺激顽固的低通胀和经济增长乏力。这一举措实施了十多年之后，市场上的负收益债券激增。

德意志银行(Deutsche Bank)证券首席经济学家托斯滕·斯诺克(Torsten Sløk)8月13日指出，约42%的负收益债券来自日本，即所谓的日本10年期国债(JGB)。

所有到期的德国政府债券的收益率都是负值，尤其是10年期德国基准债券(TMBMKDE-10Y)——即德国长期国债——的收益率接近历史低点，收益率为-0.605%。

格林斯潘表示，他同意菲尔斯的一个理论，即投资者更愿意持有负收益债券，因为这些债券的时间跨度要长得多。

格林斯潘告诉彭博社：“人们之所以继续以如此低的收益率购买长期政府债券，也可能是因为一些因素改变了人们的时间偏好。但数百年的历史表明，时间偏好具有长期稳定性，因此负收益不会永远存在。”

芝加哥商品交易所集团(CME Group)的数据显示，截至8月13日晚间，美国10年期基准债券(TMUBMUSD10Y)的收益率为1.678%，比2016年以来的最低水平高不了多少。华尔街预计，9月份降息25个基点的可能性接近100%。此前负责制定利率政策的联邦公开市场委员会

于此同时，尽管道琼斯工业平均指数、标准普尔500指数和纳斯达克综合指数由于担心中美国际贸易争端，以及因此产生的对全球经济的影响而出现波动，但是股票市场也出现上涨，因为全球央行的政策提供了廉价的债务成本。

本文首发于《MarketWatch》。

翻译：小彩

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《巴伦》(barronschina) 原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2019年8月14日报道“Former Fed Boss Alan Greenspan Says ‘There Is No Barrier’ to Treasury Yields Falling Below Zero”。

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