图片来源：Unsplash  作者：ajb

美国华盛顿报道——美联储(Federal Reserve，Fed)官员将其7月的降息举措是一次政策“再校准”，而不是一个更为激进的宽松周期的开始。他们不愿在最近的政策会议上透露未来的降息举措将如何展开。

8月21日公布的7月30日至31日的会议纪要还显示，美联储官员们认为，围绕特朗普政府贸易政策的不确定性不太可能在短期内缓解，这对美国经济前景造成了“持续的逆风”。

因此，官员们没有详细说明未来几个月他们将如何降低利率，但强调了保持货币政策灵活性的必要性。会议纪要称: “大多数与会者认为，本次会议提出将息的25个基点，是对政策立场进行重新调整的一部分，或称周期的中期调整，以回应近几个月经济前景的演变。”

尽管官员们对再次降息敞开了大门，但美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)在会后的新闻发布会上没有支持市场对美联储接下来将大幅降息的预期，令一些投资者感到失望。

股市在7月31日的新闻发布会后下跌，但在第二天早上又反弹了。8月1日，在美国总统特朗普宣布2019年晚些时候将对价值3000亿美元、尚未征收关税的中国商品征收10%关税后，市场再次暴跌。

中美贸易争端的升级引发了一系列动荡的市场波动，尤其是在债券市场。上周(8月12日至8月18日)，30年期美国国债收益率有史以来首次短暂跌破2%。由于货币政策会议记录通常会推迟三周发布，造成了8月21日的会议记录相对于近期市场状况和贸易政策的发展，多少有些过时。

面对贸易政策的不确定性，美联储官员对是否需要采取进一步刺激措施的判断，是9月17日至18日会议前几周投资者关注的一个重点。鲍威尔先生将于8月23日在美国俄亥俄州举行的杰克逊霍尔全球央行年会上就货币政策制定者所面临的挑战发表演讲。该年会由堪萨斯城联邦储备银行主办。

会议记录显示，在7月是否降息问题上，美国货币政策委员会内部存在分歧。会议记录称，一些官员倾向于保持利率稳定，因为他们判断“实体经济继续处于良好状态”。

其中两名官员，波士顿联邦储备银行行长埃里克·罗森格伦(Eric Rosengren)和堪萨斯城联邦储备银行行长埃斯特·乔治(Esther George)不同意降息的决定。

会议记录显示，另外两名不具名官员倾向于在7月份的会议上大幅降息50个基点，他们表示，这将更好地解决通胀率“顽固低迷”的问题。但这些官员没有正式表示异议，要么是因为他们不是联邦公开市场委员会(Federal Open Market Committee，FOMC)的投票成员，要么是因为他们对这一决定的反对感不够强烈。

在通货膨胀率多年低于2%之后，2018年的大部分时间里，美国通货膨胀率一直维持美联储2% 的目标，但2019年通货膨胀率再次下滑。不包括波动较大的食品和能源类别的核心通胀在6月同比上涨了1.6%。

不同寻常的，美联储一直受到特朗普持续公开的批评，8月21日上午他呼吁鲍威尔更激进地降息。这已经是特朗普连续第三天这么做了。

特朗普8月21日早上在推特上说，“我们唯一的问题是杰伊·鲍威尔和美联储，他就像一个高尔夫球手，不会推杆，没有技巧。”

美联储官员在会议上不讨论政治问题，但会议记录显示，由于特朗普贸易政策造成的不确定性，官员们越来越担心企业冻结计划中的投资。

虽然自美联储6月中旬会议以来，美国经济数据“基本上是积极的”，但官员们也讨论了“全球经济增长令人失望”和“贸易政策的不确定性，尽管这种不确定性在闭会期间有所减弱，但仍然居高不下，而且看起来可能会持续下去”

许多官员还表示，货币政策必须更具有灵活性，因为经济所面临的风险的性质“以及这些风险在何时可能得到解决缺乏明确性”

在7月份货币政策会议前的贸易相关事态发展，相比于市场预期略显积极，当时中美两国领导人在6月下旬于日本举行的20国集团(G20)峰会上同意恢复贸易谈判。

不过，会议纪要称，官员们“意识到贸易紧张局势远未得到解决，贸易不确定性可能再次加剧。全球经济增长持续疲弱，仍是一个重大的下行风险。”

会议记录显示，官员们对于通胀前景有着较大的分歧。 一些官员认为，海外经济增长放缓以及美国与其他国家之间的贸易紧张关系将使美联储进一步远离其2%的通胀目标，但一些其他官员并不那么担心这个问题。

较多的官员认为，近期的通胀数据表明，2019年早些时候的通胀数据可能只是暂时的，这将消除迫使7月降息的几个原因之一。

翻译 | 小彩

版权声明：

《巴伦》(barronschina) 原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2019年8月21日报道“Fed Officials Viewed July Rate Cut as ‘Recalibration’ of Policy”。

（本文内容仅供参考，投资建议不代表《巴伦》倾向；市场有风险，投资须谨慎。）