摄影/Freestocks

Elanco Animal Health (ELAN，下文简称为Elanco)是动物保健领域最大的公司之一，但该公司计划进一步扩大自己的规模。

去年9月份Elanco从礼来公司(Eli Lilly, LLY)分拆出来。现在，Elanco计划以76亿美元股票加现金的方式收购拜耳公司(Bayer AG, BAYN.德国)的动物保健业务。

市场起初并不看好这笔潜在交易，并为此感到担忧。Elanco股价最近下跌7.3%，至27.61美元。

投行Cantor Fitzgerald认为，这笔收购交易能够提升Elanco在重要的宠物相关行业中的地位，跻身成为仅次于Zoetis (ZTS)的全球第二大（按收入计算）动物保健公司。

宠物相关行业被普遍认为比家畜行业更有吸引力，原因之一在于前者的增长速度更快。

去年Elanco的销售额约为30亿美元，其中约三分之一来自宠物（主要是猫和狗）相关产品。拜耳在8月20日上午召开的新闻发布会上称，交易完成后，Elanco约一半的销售额将与该业务有关。

拜耳还称，“预计合并后业务的收入将继续实现个位数百分比的增幅”，利润率也会得到提升。

然而此次收购将加重Elanco的债务负担。

Elanco预计，交易完成后公司债务总额与调整后利息、税项、折旧和摊销前收益的比率将为5倍。该公司还表示，在强劲现金流的帮助下，到2022年底这一比率可以降至3倍以下。

不过，惠誉国际评级(Fitch Ratings)在20日把Elanco列入负面观察名单。惠誉美国公司评级部门高级主管布里顿·科斯塔(Britton Costa)称，原因是“该公司杠杆率大幅上升”和“经营风险加大”。

Elanco全球企业公关负责人科琳·帕尔·德克尔(Colleen Parr Dekker)称，“我们的业务具有可持续性和弹性，现金流也很强劲，预计到交易结束后的第二年现金流将达到10亿美元左右。这将使我们能够在三年内把债务和收益之比迅速降到3倍一下。”“

目前规模最大的动物保健公司是Zoetis。Cantor Fitzgerald的一份研报指出，预计拜耳和Elanco的交易不会影响到Zoetis。“我们仍然认为Zoetis拥有同类业务中最好的产品和最高的利润率，”报告显示。

据《华尔街日报》(Wall Street Journal)报道，由于Roundup品牌除草剂的法律诉讼不断增多，总部位于德国的拜耳正计划剥离资产。

翻译 | 小彩

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《巴伦》(barronschina) 原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2019年8月20日报道“Elanco Stock Tumbles After It Announces a Deal to Acquire Bayer’s Animal-Health Business”。

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