中美关税博弈还在继续。

美股上周经历了“疯狂星期五”——道琼斯工业平均指数指数下跌了620多点，跌幅为2%。8月26日(周一)，美国总统唐纳德 · 特朗普(Donald Trump)表示，中国官员已致电华盛顿，表示希望恢复贸易谈判，并发推称贸易谈判“正在继续” ，随后美股出现反弹。

尽管中国外交部发言人表示“没有听说这种情况”，但特朗普的评论对市场是个好消息。 23日晚，特朗普发推宣布计划提高中国商品的进口关税，作为中国对美国750亿美元进口商品加征关税的回应。这种情况下，市场本来在周一可能要经历动荡的一天。

26日早些时候，美股看起来压力很大。上证综合指数下跌了1.2% ，日经平均指数下跌了2.2%。不过，随着此前市场一些最糟糕的担忧有所缓解，美国股市开盘走高。当日收盘， 道琼斯工业平均指数普尔500指数上涨269.93点，涨幅1.05% ，收于25898.83点。 标准普尔500指数上涨31.27点，涨幅1.10% ，收于2878.38点; 纳斯达克综合指数普尔500指数上涨101.97点，涨幅1.32% ，收于7853.74点。

全球一体化已触顶

尽管如此，每当一些消息缓解了震后投资者的紧张情绪时，股市似乎都在重拾高点过程中遇到一些困难，走向错误方向的趋势。 尽管周一的消息相对平静，但不断攀升的关税税率在继续威胁着全球经济增长。

摩根大通(JPMorgan Chase)研究亚洲新兴市场经济和政策发展的分析师Haibin Zhu写道：“尽管美国在最新关税问题上做出了些让步（编者注：3000亿美元被加征关税的中国输美商品中，有部分关税生效时间从9月1日被推迟到了12月15日），但我们此前就已经提到了两个风险因素……中国针对美国9月1日新关税征收的报复性关税，以及在最坏的情况下，关税突破25% 。上周末，这两种风险都已经变成了现实。”

花旗集团(Citigroup)全球首席经济学家凯瑟琳•曼恩(Catherine Mann)也同样悲观。 她在8月25日的一份研究报告中写道: ”从很多方面来看，全球一体化已经触顶。”

她认为，以出口占全球国内生产总值(GDP)的比重来衡量，贸易密度在全球金融危机前后已经达到峰值。她说：“许多国家实施的新的有害贸易措施(包括但不限于关税)数量有所增加。”

曼恩写道: “全球化的倒退与生产率增长停滞和不平等加剧同时发生。”她认为，对全球化做出新的承诺，以及采取有利于劳动力的国内政策，是“重振工人、企业和全球经济前景”的关键步骤。

曼恩承认，中产阶级工人的工资停滞和收入不平等是显而易见的，这似乎是关税政策的症结所在，但她仍然相信全球化有好处。

最后一根稻草还没压下？

当然，目前还不清楚美国的政策制定者是否也有同样的想法。自从2018年7月美国宣布对2000亿美元的中国进口商品征收关税以来，道琼斯工业指数上涨了2.4%，中国的上证指数上涨了约1% 。

美银美林(Bank of America Merrill Lynch)经济学家阿迪蒂亚•巴韦(Aditya Bhave)在认为，贸易紧张局势不会很快缓和。他在26日的一份报告中写道，尽管制造业在8月份跌入收缩区域，但整体GDP增长仍然不错，劳动力市场仍相对稳定，特朗普政府可能需要看到更明确的经济疲软迹象，才能放弃目前的立场。

特朗普政府似乎还指望美联储为这场贸易战买单。美联储主席鲍威尔在23日的一次讲话中表示，美联储将根据贸易发展对经济前景的影响，调整货币政策。

格伦美德信托公司(Glenmede Trust Company)的杰森•普莱特(Jason Pride)周一写道，“美国美国经济增长下降0.5%可能不是打破经济扩张周期的最后稻草，但贸易争端带来的一系列副作用更难以估计了。”。

普莱特表示，最重要的次要影响是，国际业务的规则难以预测，这可能影响企业信心，阻碍对增长机会的增量投资。

翻译：小彩

版权声明：

《巴伦》(barronschina) 原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2019年8月26日报道“The Dow Rises 222 Points Because Trade News Couldn’t Get Much Worse”和“The Dow Rose 270 Points Because the China Trade Deal Isn’t Dead”。

（本文内容仅供参考，投资建议不代表《巴伦》倾向；市场有风险，投资须谨慎。）