谋利美国农业乱况,投资泰森食品
文 | 《巴伦》撰稿人 阿尔·鲁特(Al Root)
编辑 | 吴海珊
2019-09-04 13:45:07
投资泰森食品是投资者利用农业混乱情况获利的一个途径。另一种途径是考察农业投入提供者。

经济增长正在放缓,这使得一些投资者担心经济衰退即将来临。然而,与农民们最近不得不忍受的生活相比,经济增长放缓根本不算什么。

农业部门受到政府机构、贸易政策、疾病、天气和货币等因素的冲击。做一个农民很难。这种波动性对投资者也不利,因为它使得与农业相关的股票更难估值。未来几个月,情况似乎不会好转,这意味着投资者将不得不继续关注,以确保天气以及与农业相关的其它因素不会冲击他们的投资组合。

从宏观角度来说,波动性对农民来说是一件坏事。减少农业补贴是大多数农业补贴背后的理论支撑。从历史来看,社会需要确保持续的粮食供应。

 

2019年农业的麻烦始于美国恶劣的天气。播种被推迟,玉米价格飙升至每蒲式耳4.70美元以上。 8月12日,美国农业部(U.S. Agriculture Department,USDA,)发布了8月份的谷物报告。一位行业参与者将里面的数据描述为:“令人困惑”。尽管天气不佳,美国农业部还是提高了玉米预期产量,并大幅提高了玉米库存预期。结果,玉米价格暴跌,2019年迄今为止已下跌约7%。2019年6月,当种植担忧达到顶峰时,玉米价格在2019年上涨了约20%。

农业新闻输出机构DTN首席谷物市场分析师托德·胡尔特曼(Todd Hultman)表示:“8月份的《全球农业供求》,或称Wasde的报告通常基于实地调查。但2019年不是这样。”美国农业部的行动受到了恶劣天气的阻挠,因此作物产量的估计是基于数学而不是通常情况下的物理观测。这给2019年的农产品市场带来了另一个不确定因素。

“如今,9月份的Wasde报告意义重大得多,”胡尔特曼表示。他认为美国农业部对农作物产量的估计可能会再次下降,即使在8月份有所增加。“农民对美国农业部感到沮丧,但他们最关心的问题仍然是贸易”——即中美贸易争端。美国是一个粮食出口大国,而中国是一个粮食进口大国。随着中国官方继续与特朗普政府进行谈判,中国已经放缓或停止了对美国谷物的进口。

胡尔特曼说,由于美国的贸易政策,“美国农民对拉丁美洲的产出感到担忧。”这是基于意外后果的惯例。过去,美国的政策曾促进了外国农业生产者的发展。上世纪70年代,尼克松时代的粮食出口禁运令吓坏了日本的粮食贸易商,从而推动了巴西的大豆业务发展。

如今,巴西和阿根廷都是大型的食品出口国,出口规模还在不断增长。例如,阿根廷是世界上最大的豆粕出口国,豆粕是一种用于动物饲料的大豆制成的产品。

当然,阿根廷自身也在经历一些波动。过去几周,比索(编者注:阿根廷官方货币)兑美元汇率下跌超过17%。这使得阿根廷的出口更便宜,但是货币波动的影响并不明显。“阿根廷农民将扣留一些谷物,因为当比索下跌时,它是一种更稳定的货币,”胡尔特曼说。

原来大豆就是比特币的原型。

“忘掉贸易问题吧,”农业咨询公司International Agribusiness Group总裁马克 · 菲特(Mark Feight)说。“中国的需求跟非洲猪瘟有莫大关系。”猪瘟是个很大问题。它可能导致中国多达四分之一的猪死亡,而中国是全球最大的猪肉消费国。尽管存在贸易争端,中国仍在进口美国猪肉。

Alliance Bernstein分析师阿莱克西亚·霍华德(Alexia Howard)表示:“2020年非洲猪瘟可能会在中国市场产生重大影响,导致全球肉类价格出现相当大幅度的上涨。”

这对泰森食品(Tyson Foods,TSN)来说是一个潜在的积极因素,但是最终的影响很难预测。泰森食品首席执行官诺尔·怀特(Noel White)在8月5日的公司盈利电话会议上说:“由于非洲猪瘟影响了全球蛋白质市场,泰森已经做好了充分准备,通过我们的多元化肉类组合来满足消费者的需求。目前,仍很难知道这些机会的规模,以及它们何时会出现。”泰森食品表示,出口到中国的猪肉的增长可能发生在2019年年底。

投资泰森食品是投资者利用农业混乱情况获利的一个途径。另一种途径是考察农业投入提供者,比如创新农业解决方案与应用技术提供者FMC(FMC)和农业产品供应商Corteva(CTVA)。然而,这类公司的股票将围绕美国农业部9月份的Wasde报告而波动。这份农作物产量报告将比以往更加重要——它将是第一份进行实地调查的报告,并造成另一个潜在的市场的变动。

因此,股市可能会出现波动,但股票投资者应该心存感激,因为长期趋势通常会压倒大宗商品价格波动带来的短期交易机会。与农业相关的股票的波动可能会带来一种痛苦,但绝不像美国农民必须忍受的那样。

翻译 | 小彩

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《巴伦》(barronschina) 原创文章,未经许可,不得转载。英文版见2019年8月21日报道“There Is Turmoil in Agriculture. Here’s What Investors Need to Know”。

(本文内容仅供参考,投资建议不代表《巴伦》倾向;市场有风险,投资须谨慎。)

 

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