​高盛:万事达业务长期利好,建议买入看涨期权
文 | 《巴伦》撰稿人史蒂文·M·西尔斯(Steven M. Sears)
编辑 | 李成章
2019-09-05 00:53:30
万事达的预期增长率突显出它有能力从业务的长期顺风中获益。

图 | 万事达官网

对于一只股票来说,唯一比大幅落后于市场更糟糕的事情,就是大幅超过市场表现。因为没有人愿意成为一个更大的傻瓜,为一只上涨了这么多、增速这么快的股票支付最高价格。

这种情况现在困扰着万事达(Mastercard,MA) ,该公司今年以来股价上涨了约48%,是标准普尔500指数的三倍。不过,多亏了高盛,该股在该公司9月12日的分析师会议之前突然受到关注。高盛认为,即将到来的分析师会议将使万事达的股价进一步上涨。

尽管该公司股价徘徊在52周高位,但万事达的期权溢价价格颇具吸引力。自该公司7月份公布第二季度业绩以来,利率一直在下降,这多少有些令人费解。因为许多投资者惊讶于信用卡公司的利率可高达17%,而10年期美国国债收益率约为1.5%。

为了即将到来的分析师日会议,高盛建议客户购买万事达9月份277.50美元的看涨期权,当时该期权报价在2.80美元左右,最近该期权报价为7.08美元。如果股票价格是290美元,看涨期权的价值将达到12.5美元。但如果到期时股价低于行权价,交易就会失败 (当相关的安全性上升时,调用的价值也会增加)。在过去的52周里,万事达的股票价格从171.89美元到283.33美元不等。

高盛建议,万事达的股价在分析师日会议当天,往往平均的涨跌幅度为3%,而此前8个财报日的平均涨跌幅度为2%。

股票在分析师日大幅波动,期权市场显得似乎有些自满。自7月份的业绩报告发布以来,一个月隐含波动率(实质上是股票本身的一个指标)已经下降了5个百分点。

与此同时,对万事达卡的看跌情绪接近过去一年的历史高点,如果投资者日的会议能激励投资者重新看好该股,这可能会成为该股的催化剂。

此外,高盛追踪万事达的分析师吉姆•施耐德(Jim Schneider)已把万事达列入了高盛的确定买入名单列表上了。这是一件大事,因为从本质上说,这需要分析师赢得高盛研究部门负责人的支持,然后由他们将该行股票列入高盛最青睐股票的排行榜。然后,高盛再向客户推广股票选择。

自从万事达管理层在最近的盈利电话会议上重申其2019年业绩指引后,施耐德告诉客户,他对公司的前景感到鼓舞,他预计公司股价将继续上涨。

事实上,2019年至2021年期间,管理层预计净营收的复合年增长率为10%至15%左右,每股收益的复合年增长率为15%至20%左右。施耐德告诉客户,尽管宏观经济环境不平衡,但万事达的预期增长率突显出它有能力从业务的长期顺风中获益ーー电子支付的增长、欧洲的机遇,以及 B2B银行市场的巨大收入机会。

虽然这个分析看起来很有说服力,但它也凸显了这类交易的一个关键风险: 成功在很大程度上取决于一个分析师的观点。如果施耐德错了,我们只能希望高盛的销售团队能拉动客户购买万事达的股票。如果分析师是正确的,对他有好处,对你也有好处。

翻译 | 小彩

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《巴伦》(barronschina) 原创文章,未经许可,不得转载。英文版见2019年9月3日报道“Mastercard Stock Could Go Higher Still. Here’s How to Play It."。

(本文内容仅供参考,投资建议不代表《巴伦》倾向;市场有风险,投资须谨慎。)


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