2019投资者更青睐专注于股息增长型股票的基金
文 | 《巴伦》撰稿人 劳伦斯 · c · 施特劳斯(Lawrence C. Strauss)
编辑 | 吴海珊
2019-09-06 22:50:40
在2019年,倾向于更高股息的投资者获得了更高的股息率,但与更倾向于增长的股息投资组合相比,资本增值较少。对于股息投资者来说,在收益率和资本增值之间找到正确的长期平衡是困难的事情。

2019年迄今为止,专注于股息增长股票的基金的表现已经超过了那些重仓更高股息股票的基金,这反映了两大市场趋势:对科技股的热爱和对价值股的相对厌恶。

以先锋股利增值ETF(VIG)和ProShares标准普尔500股利贵族ETF(NOBL)的表现为例。这两只基金买入的都是派发股息的股票,但先锋基金截至8月30日的回报率为22%,而ProShares基金的回报率为16%。

关键的区别是什么呢?截至7月31日,科技股在先锋股息增值ETF中所占权重接近9%,而最近科技股在贵族ETF中所占权重不到2%。

Cfra的ETF和共同基金研究主管托德·罗森布鲁斯(Todd Rosenbluth)表示:“与那些提供更高分红的价值型主导公司相比,那些拥有强劲营收增长,并支持定期提高股息公司更受欢迎。”

 

包括可口可乐(Coca-Cola,KO)和埃克森美孚(Exxon Mobil,XOM)在内的57家标准普尔500(S&P500)贵族企业,已经至少连续25年提高分红了。许多科技公司并没有这么做,甚至像微软(Microsoft)这样已经成熟的公司,直到2003年才开始分红。

另一方面,先锋增值基金最近持股最多的5家公司分别是技术公司微软和 Visa(v) ,以及老牌股息支付公司宝洁公司(Procter & Gamble,PG)、沃尔玛(Walmart,WMT)和康卡斯特(Comcast,CMCSA)。

不过,罗森布鲁斯警告说,很重要的一点是,要单独对待每家基金,而不是从广泛的类别来看。他表示:“细节往往是问题所在,因为这些股息增长型ETF的表现有很大的区别,主要取决于它们的风险敞口。相对而言,科技股是派息领域的新进入者。”

股息增长型基金的优异表现,也反映了一个更广泛的趋势,即增长型股票的表现远好于价值型。如果一只股票的收益率很高,那么它可能表明该股会表现不佳,跌入价值类别。

罗素1000增长指数2019年迄今的回报率已经达到22.1%,相较之下,罗素1000价值指数今年以来的回报率只有13.2%。对比1年、3年、5年和10年回报率,前者也高于后者。

在附表中的六只交易所交易基金(ETF)中,三只便向于股息增长股票的基金在2019年表现最佳。

表中列出的基金中,表现最差的是Invesco S&P 500 High Dividend Low Volatility (SPHD),2019年上涨了9.1%。该基金寻找那些收益率较高但近期表现波动性较低的股票。

截至6月30日,其持有最多的股票包括福特汽车(Ford Motor,F)——近期派息率6.5%和美国电话电报公司(AT&T,T)——收益率接近6%。这两只股票2019年的涨幅都超过了20%。但是该基金持有的另一只股票,Altria Group (MO),它股票2019年已下跌约8%,其派息率约为7%,该股票拉低了这只基金投资组合的回报率。

不过,罗森布鲁斯表示,派息率较高、防御性较强的公司“应该能为下行期提供保护,因为派息率更像是一个缓冲器”。

例如,在2018年第四季度,Invesco fund的回报率为-6.75%,而标准普尔500指数的回报率为-13.52%。

晨星(Morningstar)的数据显示,该基金12个月的派息率为4.29%,而先锋股息增值ETF的派息率为1.74%。

在2019年,至少该基金的投资者获得了更高的股息率,但与更倾向于增长的股息投资组合相比,资本增值较少。

对于股息投资者来说,在收益率和资本增值之间找到正确的长期平衡是困难的事情。

翻译 | 小彩

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《巴伦》(barronschina) 原创文章,未经许可,不得转载。英文版见2019年9月5日报道“With Dividend Funds, Growth Is Hotter Than Yield”。

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