“新债王”冈德拉克预测美国经济衰退的可能性为75%
文 |史蒂夫 · 戈尔茨坦(Steve Goldstein)
编辑 | 吴海珊
2019-09-16 18:56:01
至于他喜欢的资产类别,冈德拉克指出了AAA级的担保债务凭证和没有房利美或房地美担保的抵押贷款支持证券。

图片来源:《巴伦》

9月12日,杰弗里·冈德拉克(Jeffrey Gundlach)发表了一段悲观言论,称在下届总统大选之前,美国经济衰退的可能性为75%。他警告称,公司债市场即将发生一场危机。

双线资本(DoubleLine)的首席执行官(CEO)是一个直率的人,他嘲讽地发表了一篇名为“史上最伟大的经济”的演讲,来暗示统唐纳德·特朗普( Donald Trump)的角色定位,这位著名的债券投资者对此并不认可。

冈德拉克向伦敦听众总结了一系列令人担忧的迹象,其中包括购买指数下跌。该指数与美国和全球股市几乎同时达到高点。

冈德拉克说,美国和中国都不愿意达成一项贸易协议,中国方面在等待白宫现任总统在选举中(可能的)落败。

他还指出,纽约联邦储备银行(New York Fed)的模型显示,美国经济出现衰退的可能性越来越大,但他也承认,尽管就业增长放缓了,但首次申领失业救济金人数的数据显示劳动力市场仍然强劲。

冈德拉克并不看好美元,他预计美联储(Fed)还会进一步降息,债券市场认为是4次。

当被问及房地产市场时,他说,他认为不会再出现2008年那样的危机,因为从那以后,(抵押债券)承销业务的质量已经发生了变化,不过他认为,房地产市场将继续低迷,因为婴儿潮(编者注:1946-1964年出生的人)的一代人可能会卖掉千禧一代(编者注:1982-2000年出生的人)和Gen Z(编者注:20世纪90年代中期到2000年后出生的人)都不喜欢、甚至讨厌的麦克豪宅(编者注:庞大而品味极差的房子)。

在公司债券市场,冈德拉克的确预期会有危机。他指出,摩根士丹利(Morgan Stanley)的一项研究得出结论认为,三分之一的投资级债券的评级应该被下调。

他表示,公司债券市场规模激增,杠杆率很高,违约率也很高。“当经济陷入衰退时,债券市场没有能力处理这些问题,”他表示。

由于回报率相对较高,散户投资者纷纷涌入这一资产类别,试图将资产与负债相匹配的企业养老基金也是如此。

冈德拉克说,他公司的总回报基金(Total Return Fund)从未持有过公司债券;在其他投资组合中,该公司减持了80%对公司债券。

他表示,他对黄金的看法已经转向“中性”,他认为黄金很难上涨至每盎司1600美元以上。尽管以欧元计价的金价创下了这一记录,对于判断以美元计价的黄金是否能够触及这一纪录来说,是个好兆头。

至于他喜欢的资产类别,冈德拉克指出了AAA级的担保债务凭证(Collateralized Debt Obligation,简称CDO)和没有房利美(Fannie Mae)或房地美(Freddie Mac)担保的抵押贷款支持证券(mortgage-backed securities,MBS)。

他对伦敦的听众讲到了美国的政治局势,他表示伊莉莎白·华伦(Elizabeth Warren)参议员是一位强有力的总统候选人,她在竞选过程中学到了经验,他的财富税提案在民主党和共和党中都很受欢迎。“我不喜欢她说的话,但她说得很好,”他说,“她很聪明。”

他对前副总统乔·拜登(Joe Biden)和参议员卡马拉·哈里斯(Kamala Harris)没有那么看好,前者被他称为“侏罗纪乔”(Jurassic Joe),后者被他称为反应迟钝。冈德拉克说,根据前国务卿希拉里·克林顿(Hillary Clinton)最近的一次演讲,他认为她仍然可能成为总统候选人,特别是如果拜登退出的话。

他说,如果美国出现经济衰退,特朗普将会退出连任竞选,因为将经济衰退的责任推给美联储的努力不会奏效,大多数美国人不知道中央银行是什么。

本文最初发表于 MarketWatch。

翻译 | 小彩

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