财报季即将到来,这几只股票即将发生较大波动
文 |《巴伦》撰稿人 杰克·霍夫(Jack Hough)
编辑 |吴海珊
2019-10-09 10:51:54
我会认真负责地观察那些领头羊公司,但更有意思的是那些戏剧性的公司,它们的股价往往在财报发布前后变动很大,包括Netflix、玩具公司美泰和孩子宝、AT&T、零售公司Gap以及Alphabet。

还有一个星期才到财报季,但我现在已经准备好了。这个财报季的主题可能是“让我们结束这一切吧” 或者可能是“除了宏观因素,没什么新鲜的”。

总的来说,财报数字不会很好,但是会比预期的要好。Factset调查的分析师表示,标准普尔500指数(S&P 500)成份公司本财季的每股收益将较2018年同期下降4.1%。大多数分析师会遵循《The Price Is right》(编者注:美国一个价格竞猜节目,类似“购物街”)中的“展示摊牌规则”(Showcase Showdown rule)——所猜价格要尽可能接近真实价格,但不要高于真实价格——因此企业的财报往往会超出预期。预期本财季公司收益将持平。

在此之后,收益会发生比较大的变化。华尔街认为,到2020年底,公司收益将增长10%。而我认为能够达到5%就已经很值得欣慰了,另外5%不敢奢望。在远期预测中,分析师通常会一开始预测的太高,然后在接近财报发布的时候,再将数据大幅削减至企业可以超越的水平。我打赌,2010年企业收益将增长5%。再高一点,我就算输。

All depends on the economy, of course. This past week, one key report showed trouble for manufacturing, and stocks tanked for two days. Then jobs came in good enough, and stocks jumped. In the background, odds ended the week higher that the Federal Reserve will again cut interest rates. But UBSsays that cutting rates from here could hurt stocks, rather than help them.

当然,一切都取决于经济状况。过去一周(9月29日至10月5日),一份关键报告显示制造业陷入困境,导致股市连续两天大幅下挫。紧接着发布的就业数据足够好,带动股市大幅上涨。在这一背景下,美联储(Fed)再次降息的可能性更高了。但瑞银(UBS)表示,从现在开始,降息可能会损害股市,而不是帮助股市。

现在你明白为什么我说宏观因素是繁杂的琐事了吧?我不知道坏消息是否仍然是好消息,如果是的话,是否有太多这样的好消息曾被当成了坏消息。给我几个星期,让我清醒一下头脑,来理清公司财报的情况。我会认真负责地观察那些领头羊公司,但更有意思的是那些戏剧性的公司,它们的股价往往在财报发布前后变动很大。

首先来看看Netflix(NFLX)。该公司上季度未能实现预期订阅用户增长,导致股价一天内下跌10%。2018年该公司股价达到400美元以上的峰值,而最近的交易价格为272美元。投资者已经对那些烧钱的年轻公司失去了耐心,Netflix正是一家仍在烧钱,却不那么年轻的公司。但它也重塑了媒体业务,并股价长期以来表现良好。它将在10月16日发布第三季度业绩,美银美林(Bank of America Merrill Lynch)称这是一个成败攸关的季度。如果财报不出彩,随着11月迪士尼+(Disney+)和其他资金充裕的流媒体服务的推出,Netflix未来的道路会变得更艰难。

接下来是玩具公司。美泰(Mattel,MAT)和孩之宝(Hasbro,HAS)都将于10月晚些时候发布财报。上个季度,两家公司财报都超过预期,股价分别上涨了13%和10%,但它们相似之处仅此而已。 孩之宝在过去5年里上涨了113%,而美泰则下跌了65%。大约5年前,孩之宝抢夺了美泰与迪士尼公主娃娃的一个大的许可协议。美泰也在努力应对芭比娃娃不再受欢迎的问题。美泰可能会在2019年圣诞节被迪士尼的《冰雪奇缘2》(Frozen 2)挤出市场。这部电影将于11月下旬在影院上映,该电影可能会让孩之宝(Hasbro)的玩偶大卖。

对于美泰来说,更重要的是Jefferies分析师斯蒂芬妮·威斯辛(Stephanie Wissink)所说的“超二进制事件”。由于一封匿名的举报信,该公司取消了急需的债券发售,但没有详细说明举报内容。威斯辛认为,如果这件事情能够很快得到解决,并影响不严重的话,它的股票可能会上涨10%到15%。 如果情况不妙,就要小心了。

美国电话电报公司(AT&T,T)最近的收益没有出现任何两位数的变动。但是该公司已经出现连续9个季度财报的涨跌幅度都超过3%——其中大部分是亏损3%以上。这使其10月23日发布的财报成为一份必看的财报。该公司的股票看起来很便宜,同时每年5.4%的股息率增加它了吸引力。其电话业务发展势头强劲。问题出在传统卫星电视DirecTV上。对于年轻消费者来说,传统付费电视就像是媒体的附属物一样。如果该公司管理层可以在用户转向流媒体的过程中,至少减缓客户取消DirecTV订单的速度,那么单单增加对派息的信心,就可能推高该公司股价。

零售业的财报要到11月份才会集中发布。上个季度,梅西百货(Macy’s,M)股价下跌,而塔吉特(Target,T)股价飙升。而在这一轮中,投资者应该关注Gap(GPS),尤其是它的Old Navy连锁店。Old Navy在门店地址方面,与Forever 21有很大的重叠,Forever 21已经申请破产保护,并正在关闭门店。从长远来看,这会带来市场份额的争夺,但在短期内,它会造成了大量折扣服装出售导致供过于求。关于这一点,你可以在盈利电话会议上从管理层那里获得相关评论。Gap已经宣布了剥离Old Navy的计划,但是最近这个计划的结果并不理想。在过去的8个季度里,Gap的股价在收益发布后的波动从未少于4%。

2019年Alphabet的收益有两个大的变动:4月份该公司发布的财报显示其营收增长放缓至17%,之后该公司股价下跌了7%;7月份发布的财报显示其营收增长回升至19%,之后该公司股价上涨了10%。10月底将发布的第三季度财报会更像哪一个呢? 最近的营收预期的上升是个好兆头。同样也是好兆头的还有,分析师们认为该公司的营收仍有数十亿美元的增长潜力。加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)的马克·马哈尼(Mark Mahaney)在9月份详细研究了谷歌地图(Google Maps),并称其为互联网界最大的价值洼地之一。到2021年,Alphabet将从中获得另外的19亿到36亿美元的营收。

Alphabet目前股价相当于2020年预计自由现金流的22倍。不管算不算谷歌地图的营收,这一价格都已经够便宜了。

翻译 | 小彩

版权声明:

《巴伦》(barronschina) 原创文章,未经许可,不得转载。英文版见2019年10月5日报道“It’s Crunch Time for Netflix and These 5 Other Stocks.”

(本文内容仅供参考,投资建议不代表《巴伦》倾向;市场有风险,投资须谨慎。)

  • 网站备案号:京ICP备19009821号-1
  • 法律声明:转载内容版权归作者及来源网站所有 本站原创内容转载请注明来源
  • 商业媒体及纸媒请先联系:Juankang@barronschina.com.cn