富人应该纳更多税并不是一种新出现的观点，但无疑已成为2020年美国总统大选的主要关注问题之一。

马萨诸塞州参议员伊莉莎白·沃伦(Elizabeth Warren)和佛蒙特州参议员伯尼·桑德斯(Bernie Sanders)在自己的竞选活动中都提出对超级富豪征收财富税，这一计划也得到了公众的支持。人们有充分的理由认为这个想法是合理的：过去30年里，最富有的1%家庭的财富以每年近5%的速度增长，而最底层的50%家庭的财富每年却下降了0.1%。

Bernstein经济学家菲利普·卡尔森-斯列扎克(Philipp Carlsson-Szlezak)周一（10月21日）在研报中写道，财富税其实无法解决所有的财政问题，对经济的危害也不像某些人担心的那样严重。研报围绕相关提案的潜在影响讨论了一些问题。

沃伦和桑德斯的提案有哪些不同之处？

卡尔森-斯列扎克指出，媒体报道通常把沃伦和桑德斯的提案放在一起说，但如果仔细研究一下，会发现这两项提案是完全不一样的。

沃伦提议对资产超过5000万美元的家庭征收2%的财富税开始，此为起征点，对资产超过10亿美元的家庭征收3%的财富税，此为最高税率。桑德斯提案的起征点是对资产为3200万美元的家庭征收1%的税，最高税率是对资产为100亿美元的家庭征收8%的税。

桑德斯认为美国不应该有亿万富翁，根据他的这一观点，卡尔森-斯列扎克把桑德斯提案描述为“通过税收来消灭亿万富翁”。“桑德斯提出的财富税的长期政治目标是废除亿万富翁阶层，中期目标是让亿万富翁的数量大幅减少，”卡尔森-斯列扎克写道。

根据桑德斯的税收计划，卡尔森-斯列扎克的团队建立了一个模型来估计拥有50亿美元财产的家庭会面临什么情况。假设年投资回报率为6%，通货膨胀率为2%，所得税为20%，根据卡尔森-斯列扎克的估计，50亿美元的财富每年将缩水1.17亿美元，并在35年内减少一半。从长远来看，只有低于7亿美元的财富才有可能不会进一步缩水。

卡尔森-斯列扎克写道，沃伦认为亿万富翁的财产是政府税收收入的一个来源，可以为额外的支出项目提供资金，而且可以让大部分人的财富规模保持现状或缓慢增长。根据沃伦的提案计算，拥有50亿美元净资产家庭的财富将保持每年约1%的温和增长。

财富税能填补美国的巨额预算赤字吗？

卡尔森-斯列扎克称，虽然这两项提案可以让政府获得数额惊人的收入，但两项提案都无法解决美国的财政问题。美国国会预算办公室(Congressional Budget Office)的数据显示，未来10年美国的财政赤字预计将达到12万亿美元。这是一个保守估计，前提是经济不会陷入衰退，但这样的赤字水平仍比沃伦财富税提案带来的潜在收入高出4.4倍，比桑德斯提案带来的收入高出2.8倍。

目前99.9%的美国家庭都不会受到财富税的影响，只有大多数人无法接触到的超级富豪才会受影响。桑德斯的提案会影响所有家庭中0.1%的家庭，即美国最富有的15万户家庭，而沃伦的提案只会影响0.05%的家庭，即美国最富有的7.5万户家庭。

卡尔森-斯列扎克认为，为了在未来10年内解决12万亿美元的财政赤字问题，财富税的实施范围必须更广，起征点应从净资产超过90万美元的家庭开始。这样的话将影响到1400万个家庭，约占纳税人总数的10%，对选举的影响会比目前提案的影响大得多。

财富税会为民主党候选人提出的公共支出项目提供资金吗？

沃伦此前称，她的提案不是为了解决所有目前存在的财政问题，而是为新的支出项目提供资金，比如全民儿童保健、全民学前教育、免费大学教育、学生贷款减免和全民医疗保险。据她估计，这些项目在10年内将耗资约2.75万亿美元，与她在提案中估计的收入大致相同。

但是这一估值引发了很多质疑。前美国财政部长拉里·萨默斯(Larry Summers)和宾夕法尼亚大学(University of Pennsylvania)法学教授娜塔莎·萨林(Natasha Sarin)估计，沃伦的提案在10年内每年带来的税收收入在250亿美元到750亿美元之间，远低于她预计的2.75万亿美元。这是为什么？因为富人可以通过很多合法手段避免交这些税。

财富税会给经济增长和资产价格造成负面影响吗？

一些人担心财富税会打击资本积累，甚至迫使许多人出售资产以避免更高的税率，这可能会减少投资、降低经济增速。还有人担心在缴纳附加税后投资回报率不再那么有吸引力，资产价格将因此会下跌。

不过卡尔森-斯列扎克认为影响不会像人们担心的那么严重。目前的提案只会给一小部分资产所有者造成冲击，但提案将统一适用于所有资产类别，因此这些人不会轻易把自己的财富配置到其他地方。

卡尔森-斯列扎克称，那些需要缴纳财富税的人可能会不得不寻找更高的投资回报来抵消财富税造成的损失。他写道，“厌恶风险的超级富翁为了保护自己的财产可能不会继续持有现金/现金类资产（以达到避险的目的），他们得去投资那些能够带来更高回报率的资产。”

翻译 | 小彩

版权声明：

《巴伦》(barronschina) 原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2019年10月22日报道“Elizabeth Warren and Bernie Sanders Want to Tax the Wealthy. That Won’t Fix Everything.”。

（本文内容仅供参考，投资建议不代表《巴伦》倾向；市场有风险，投资须谨慎。）