5G对投资者来说仍然有机会
文 | 《巴伦》撰稿人 埃里克·J·萨维茨(Eric J. Savitz)
编辑 | 吴海珊
2019-10-29 23:14:30

在硅谷、北京、首尔以及其他一些技术人士常去的地方,人们对被称为5G的新兴无线技术的期望非常高。人们的认为,作为第五代无线技术的5G将推动无线运营商、芯片制造商、网络基础设施供应商和手机制造商的发展,使制造业、医疗保健行业、汽车行业以及几乎所有其它行业发生革命性变化。我们对此翘首以待。但对于投资者而言,现实情况更为微妙。

就在上周(10月21日至10月25日),网络设备制造商诺基亚(Nokia,NOK)大幅下调了利润预期,称需要额外投资以应对激烈的5G竞争。 消息一出,诺基亚股票暴跌了23%。

毫无疑问,5G最终会比目前的4G标准好得多,当然,4G比3G或2G快得多。使用5G后,无线网络速度将再次提高,同时延迟更低和连接也更稳定,允许同样的宽带频谱在同一时间连接更多的设备。常见的观点认为,5G将开启一系列新功能,包括一直受欢迎的“尚未有人发明的东西”。

苹果公司(Apple,AAPL)的投资者一直是对5G迷之一。2019年的大部分时间,他们都认为iPhone 11的毫无新意,因为消费者正在等待很可能会在2020年晚些时候上市的第一批5G版iPhone。但是iPhone 11的需求似乎比预期的要强劲,现在有一种反对意见认为,5G版iPhone终究不会那么重要。几周前,有专栏文章报道了这种思想上的转变。

高盛(Goldman Sachs,GS)分析师罗德·霍尔(Rod Hall)在最近的一份研究报告中写道:“我们认为,5G不会为消费者提供太多额外效用。”是啊,真是个扫兴鬼。

那么,运营商呢?他们可能也不会从中受益。

MoffettNathanson电信分析师克雷格·莫菲特(Craig Moffett)表示,在过去的9年里,每台无线设备的数据消耗量增长了89倍,而每台设备的平均营收却下降了12.6%。“运营商未能从新增的数据消耗中获得额外的收入,”他在最近的一份报告中写道。

莫菲特补充说,他经常听到一些预测,5G会推动智能汽车、智能工厂、智能物流、智能城市,以及虚拟现实和远程手术的出现。但是,他写道,“这些观点都包含另一部分,就是对每一个应用的实现都有重要的怀疑理由。”

那么5G已经失败了吗?这太悲观了。技术仍在发展,投资者有多种方法可以参与到这一趋势中去,比如芯片制造商正在响应更复杂设备的需求。

事实是,运营商已经开始推出5G网络,他们不会停止。手机制造商正准备将他们的中高端手机转向5G。当他们这样做的时候,将提高对普通手机的要求,使关键芯片供应商受益。

5G设备将需要更多的内存。很多的内存。内存制造商Micron Technology (MU)的首席业务官萨米特·萨达纳(Sumit Sadana)在过去的一周(10月21日至10月25日)告诉我,使用5G服务的中端手机平均需要6GB的DRAM(编者注:Dynamic Random Access Memory,即动态随机存取存储器,最为常见的系统内存)存储器,而目前的手机只有4GB。使用5G服务的高端手机需要8GB到12GB的 DRAM,而当前的手机为6GB。 Nand闪存(编者注:NAND闪存是一种比硬盘驱动器更好的存储设备,在不超过4GB的低容量应用中表现得尤为明显。)也将展现同样的情况。他预计,中端手机的容量将从64GB和128GB升至128GB和256GB,高端手机的NAND容量将达到1TB。

萨达纳表示,到2020年假日购物季来临时,5G手机的采用“将对需求产生持续的积极影响”。他认为,我们将迎来一个多年的升级周期,手机数量年来首次出现增长。

萨达纳还看到了其他有前途的5G应用,尤其是在汽车上。他并不是在试图预测自动驾驶的到来——自动驾驶似乎正在一天天变得越来越远——但他确实看到了5G技术加速了联网汽车的应用的发展。萨达纳表示,由于汽车增加了机器视觉和人工智能驱动的安全和导航功能,普通汽车的需要的内存容量可能会增加多达5至7倍。目前的普通汽车携带的是价值25美元到30美元的内存。

高通(Qualcomm)CEO史蒂夫·莫伦科夫(Steve Mollenkopf)认为5G的推出进展顺利。“我们正处于部署的早期阶段,”他在10月24日告诉我:“一切都非常顺利。很多人都不知道5G的推出会比4G的速度快一点,尤其是在中国。”这位高通高管表示,他认为仅2019年中国就将部署10万个5G基站,到2020年将增至100万个。(相比之下,他指出,美国一家大型运营商总共部署了大约10万个基站。)

他表示,在高通手机芯片和授权许可的核心市场,高通量方面都获得不错的业绩,5G手机的部件数量超过了4G手机,并获得了更多的授权费用。他说高通通过5G手机获得的单位营收是4G手机的1.5倍。莫伦科夫说:“即使没有新的机会,这对高通来说也是一个相当不错的事情。”

莫伦科夫也看好5G技术支持的制造业。他说,今天的Wi-Fi路由器根本不能提供足够的可靠性、速度和安全性,不足以成为连接工厂的实用解决方案。他表示,一些制造商(如德国汽车制造商)正在购买自己的宽带频道,以建设基于校园的5G网络。

莫伦科夫认为,5G技术颠覆医疗保健的时机也已经成熟。他说:“想象一下,人们离开医院后,医生可以根据实时数据安全地与他们联系,从而做出决定。”莫伦科夫认为这种技术可以通过减少再入院人数节省数十亿美元。他说,到目前为止,“医疗保健还没有真正受到摩尔定律的影响。”

翻译 | 小彩

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《巴伦》(barronschina) 原创文章,未经许可,不得转载。英文版见2019年10月25日报道“5G Is a Lot of Hype, But There Are Still Real Opportunities for Investors”。

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