《巴伦》给生物技术投资者的6条建议
文 |《巴伦》撰稿人乔希·内森-卡吉斯(Josh Nathan-Kazis)
编辑 |吴海珊
2019-10-30 16:05:35
对于没有深厚科学背景的人来说,关注精明投资者的投资方向是一个好主意。

美国东部时间10月29日上午,《巴伦》(Barron’s)高级执行编辑劳伦·卢布林(Lauren Rublin)与美国投资银行Chardan医疗研究主管格博拉·阿穆萨(Gbola Amusa)和ARK投资管理公司(ARK Investment Management)首席执行官凯瑟琳·伍德(Catherine Wood)就“应该如何投资生物技术行业”进行了会谈。

他们在位于曼哈顿第六大道的《巴伦》编辑部发表了讲话,当时的早

餐会座无虚席。这次活动是《巴伦》现场活动系列的一部分,也是在《巴伦》发表了它的《未来生物技术圆桌论坛》1个月后举行的。这场圆桌论坛也是由卢布林主持的。

这场对话进行时正处于生物技术行业的一个关键时刻,因为生物技术行业的股票在经历了1年的疲软后开始反弹。跟踪该领域行情的iShare纳斯达克生物技术ETF(iShares Nasdaq Biotechnology ETF,IBB)2019年的上涨了12.2%,远远落后于标普500迄今23.2%的涨幅。但该板块在10月份大幅上涨,iShare纳斯达克生物技术ETF10月迄今上涨了8.5%,而标准普尔500 指数仅上涨2.2%。

卢布林、阿穆萨和伍德聊到了投资者该如何在这个领域获利。以下是他们讨论中的一些亮点:

一、生物技术行业为何跌跌撞撞

阿穆萨认为,生物技术领域的一些弱点是美国总统大选临近的产物。阿穆萨说:“美国即将进入选举年,这对于处于监管严格行业的人来说,意味着不确定性。而不确定性会伤害高风险行业。”

阿穆萨表示,投资者可以通过密切关注自己的投资组合,来管理美国药品定价监管环境可能出现的变化所带来的风险。他说:“只要看看一家公司在欧洲和世界其他地区的市场定位与美国比例就知道了,如果因为价格上涨,其90%的销售额都是来自美国的,那么它的风险就更大。”

伍德还表示,投资者要在即将宣布重大市场变动中的预期中坚持住。这些重大市场变动往往会在2019年12月和2020年1月的重大医疗保健会议上宣布,包括在奥兰多召开的美国血液学会协会(American Society of Hematology)会议和在旧金山召开的摩根大通医疗保健会议。

二、如何驾驭基因治疗浪潮

伍德认为,公开市场极大地低估了控制最有前途的基因编辑技术(CRISPR-CAS9)基础专利的三家公司:Intellia Therapeutics(NTLA)、Crispr Therapeutics(CRSP)和Editas Medicine (EDIT)。

“令我们惊讶的是,这些处于治愈疾病的尖端的公司,在市场上估值如此之低,这三家公司的估值只有50亿美元。”

她说Intellia和Crispr Therapeutics拥有比Editas更强大的专利地位。

“这只是该领域被严重低估的一个例子,主要是因为人们害怕,”她说。

三、投资者应如何评估生物技术公司?

阿穆萨认为,对这些公司来说,清楚地理解为什么他们的药物是有效的是很重要的。他说:“如果一家公司不能清晰地阐述生物学,那么它可能在做错的事情。然后还要转向单个技术,以及它的局限性是什么。”

两位专家都表示,对于没有深厚科学背景的人来说,关注精明投资者的投资方向是一个好主意。“风险投资组合是公开的,”阿穆萨说。对比下上市公司与风险资本投资的那些私营公司有什么“相似之处”。

四、下一个大的生物技术领域是什么?

伍德看好分子诊断测试。她说:“InVitae(NVTA)是一家大幅降低了DNA测序成本曲线的公司。它将成为帮助人们在癌症早期发现癌症的公司之一。”

她还提到了另一家分子诊断检测公司Veracyte (VCYT)。它正在开发不需要活检就能确诊甲状腺癌的检测方法。

她说:“你将能够节省医疗保健系统的资金,同时更精确地确定药物,而不是靠猜测用药。我们首次将真正的科学引入医疗保健决策。”

五、投资生物技术如何赚钱?

阿穆萨说:“如果能够了解这个市场就能获得回报,并分散投资组合,这是一个成功的策略。对于许多人来说,我认为他们没有充分认识到,持有投资组合超过5年的一两个赢家,有时能够获得30倍的回报。有些人在上涨了2倍之后卖出,这通常是个错误。”

六、股票选择

阿穆萨重点推荐Regenxbio(RGNX)——一家基因治疗公司。“有些人担心二元股(编者注:二元股是指那些同股不同权的公司,控制股东和没有强有力监督权的非控制股东并存,以及流通股和非流通股分置)的问题,这家公司并不是这样的公司,”他说。他指出,该公司正在生产30种药物,而卖方分析师迄今只在他们的模型中加入了少数几种药物。

阿穆萨还标记了Medicines Co. (MDCO),他说这家公司是一个潜在的并购目标,以及为皮肤疾病开发基因疗法的Krystal Biotech (KRYS)。

与此同时,伍德推荐Illumina (ILMN),该公司销售DNA测序工具,是这个市场的主导者。她说:“2018年全球有240万个人类基因组序列,这是人类迄今进行的基因组测序数量的一半。”伍德说,她认为DNA测序市场应该有30%—40%的营收增长的机会。该公司的营收增长一直令人失望,但她预计随着市场的成熟,该公司的营收将会增加。

伍德还强调液体活检公司Guardant Health(GH)。

翻译 | 小彩

版权声明:

《巴伦》(barronschina)原创文章,未经许可,不得转载。英文版见2019年10月29日报道“Experts Talk Hot Biotech Stocks at Barron’s Breakfast”。

(本文内容仅供参考,投资建议不代表《巴伦》倾向;市场有风险,投资须谨慎。)

 

  • 网站备案号:京ICP备19009821号-1
  • 法律声明:转载内容版权归作者及来源网站所有 本站原创内容转载请注明来源
  • 商业媒体及纸媒请先联系:Juankang@barronschina.com.cn