图 | Charles Schwab官网

如果你仍然是一个小额投资者，并且想每月有固定的投资，例如，花100美元购买SPDR标准普尔500指数交易所交易基金(SPDR S&P 500 ETF)。那你可能很快就要倒霉了。

这只标普500指数ETF，作为全球资产规模最大的一只交易所交易基金，每份额售价为300美元。在大多数证券公司，一次买入的量不能少于一股。

然而，这种情况可能即将改变。

在线证券交易商嘉信理财 (Charles Schwab, SCHW) 的创始人兼总裁查尔斯•施瓦布 (Charles Schwab) 最近在接受《华尔街日报》采访时表示，该公司正计划推出“零散股票交易 (fractional stock) ” ，以吸引年轻投资者。 此举或使个人投资者能以更低或更精准的价格购买公司股票和ETF 。

施瓦布的发言人迈克尔•西安弗罗卡 (Michael Cianfrocca)拒绝进一步置评。

理财顾问表示，嘉信理财和其他大型券商发起的此类举措，虽姗姗来迟，但对投资者来说可谓利好。 一些新兴的在线券商此前早已引入零散交易股权，作为吸引年轻散户投资者的一种方式。

投资咨询公司Master Plan Advisory 位于纽约州东梅多，该公司的注册理财规划师彼得•帕里翁 (Peter Palion)表示：“当你能说明具体的金额，并告诉券商比如‘我想买100美元的GOLD SPDR(GLD)，这可能意味着券商行业的规则正在改写。”

他表示，对于那些持有少量资金的投资者，以及那些希望每月向退休账户投资一定数额资金的投资者来说，这会是一个双赢局面。 它将允许一些投资者每次购买25美元或50美元的个股或ETF，或者每月将500美元投资于一只或多只ETF，来作为定投计划的一部分。

“我认为这是个绝佳的主意。”供职于佛罗里达州奥维亚多海岸银行(Seacoast Bank)的金融顾问丹尼斯•诺尔特 (Dennis Nolte) 表示赞同，“当你可以买到价值25美元的标普500ETF时，为什么不买呢? ”

目前，在绝大多数券商那里，股票和ETF只能整股购买。这意味着，例如，对亚马逊(Amazon，AMZN)的最低投资额是一股的价格，目前超过1700美元。道琼斯工业平均指数成分股波音(Boeing，BA) 的交易价格约为每股350美元。苹果 (Apple，AAPL) 的股价超过每股240美元。 特斯拉 (Tesla，TSLA) 股价超过295美元。

但理财规划师表示，对大多数投资者而言，更大的好处可能在于ETF的零散所有权。ETF是一种开放式共同基金，其买卖方式与股票非常相似。这些基金使投资者能够更容易地持有多样化的投资组合。与传统的主动管理型共同基金相比，它们的成本通常要低得多。

主管共同基金和ETF行业的美国投资公司协会(Investment Company Institute)声称，尽管从理论上讲，ETF已有可能以小额资金进行少量交易，但这种情况并非不常见。券商必须建立结构，以便将所有权集中起来，使零散股份能贷记给不同的客户。目前，持有ETF的零散股权的主要方式是股息再投资计划，投资者实际上以基金额外的部分股份的形式获得ETF的股息。

金融顾问诺尔特表示，零散股权的泛化可能会给传统的共同基金带来更多麻烦。允许零散持有ETF，将剥夺共同基金相对于ETF最后仅存的优势之一，即每次投资特定数额资金(比如1000美元)的能力。

许多专家表示，共同基金之所以仍是大多数401(k)计划的主要资金来源，主要就得益于这一优势。（编者注：401(k)计划是美国于上世纪80年代建立的完全基金式养老保险制度。）

ETF一般在证券市场上交易，而传统的共同基金通常是直接从基金经理那里进行买卖，从总体规模来看，ETF仍远小于共同基金。根据美国投资公司协会的数据，传统基金的净资产约为16.6万亿美元(不包括货币市场基金)。 而ETF的净资产还不到4万亿美元。

自2009年以来，ETF的净资产增长了3倍。与此同时，大量资金从传统基金中流出。股票型基金已连续五年出现净赎回。

行业报告显示，多年来，ETF一直在抢占传统开放式基金的市场份额。对普通投资者来说，这意味着他们能通过改投ETF，来节省一笔数量可观的交易费用，因为传统基金的平均年佣金在1%以上，而ETF成本低廉，其佣金通常只有这个数字的零头。这对基金经理来说是个噩耗，他们的收入和利润率都会因此遭到挤压。

嘉信理财股价今年以来下跌了1.4%。同期，标普500指数上涨了20%，道琼斯工业平均指数指数上涨了15% 。

本文最初发表于 MarketWatch。

翻译 | 张愉康

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《巴伦》(barronschina)原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2019年10月24日报道“Charles Schwab’s Move to Sell Fractions of Shares Could Be a ‘Game-Changer’ for Small Investors.”。

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