12月2日，特朗普发推文称，恢复阿根廷和巴西钢铁产品进口关税。钢铁股票随后走高。这些关税对该行业可能意义重大。投资者推高了一些股票，但华尔街对此反应谨慎。

俗话说：愚弄我一次，是你的耻辱；愚弄我两次，是我的耻辱。近几个月来，钢铁板块投资者已经看到关税问题反反复复，而钢铁板块经历了巨大波动性。

12月2日，Cowen分析师泰勒·凯尼恩(Tyler Kenyon)在一份研究报告中写道：“我们认为，这对成品钢供应只是边际利好。我们所追踪的从这两个国家进口成品钢材的钢厂不到总数的4%。”

不过，美国钢铁生产商股价在尾盘走高，进一步巩固了当天早些时候的较小涨幅。

AK钢铁(AKS)股价上涨了大约4.3%。美国钢铁公司(X)上涨了3.3%。这两家公司使用大型高炉炼钢，利用煤和铁矿石生产出生铁——生铁是生产钢铁的基础。以电弧炉为基础的钢铁制造商的股价也有所上涨。这些制造商通过重熔废金属来生产新的钢材，包括Nucor(NUE)、Commercial Metals(CMC)和Steel Dynamics(STLD)。

不过，全球最大钢铁生产商安赛乐米塔尔(MT)的股价走低大约1.2%。那是因为，新的关税会给这家公司造成成本问题。

“阿根廷(关税)对钢铁的影响不会那么大。”资深钢铁分析师奥尔多•马扎费罗(Aldo Mazzaferro)告诉《巴伦》，“但对巴西的新关税将提高位于阿拉巴马州的安赛乐米塔尔的半成品钢运输成本。该公司从巴西进口钢板。”米塔尔是受巴西贸易限制措施影响最大的公司。

巴西拥有大量低成本铁矿石。与澳大利亚一起，它在全球钢铁原材料贸易中占据主导地位。

这个国家也是一个重要的钢铁生产国。巴西产量在全球排名第九，年产量约为4000万吨。中国是全球钢铁生产巨头，每年生产全球18亿吨产量中的大约一半。

马扎费罗说，钢铁问题也反映了特朗普对美元走强的担忧。特朗普今年已经公开谈到中国等国家的“汇率操纵”问题。阿根廷比索兑美元汇率则在过去一年下跌了约37%。巴西雷亚尔下跌了约8%。

“特朗普似乎还在把关税问题与向美联储施压联系在一起。他希望美联储同时反制汇率操纵行为。”马扎费罗补充说。

相对利率是两种货币之间汇率起伏的一个原因。美国拥有一些全球收益率最高的债券。一些欧洲政府债券的收益率为负值——投资者为得到购买债券的权利需要向政府支付费用。由于通货膨胀率下降，巴西的利率在过去一年中有所下降。

特朗普希望看到美国降低利率。这可能会导致美元对其他全球货币的汇率走低，而这将有助于美国的制造业出口。

今年迄今为止，美国钢铁生产商的股价一直落后于大市，平均上涨约7%。这一涨幅不及标普500指数和道琼斯指数的可比涨幅。但颓势主要集中在高炉钢铁生产商当中。采用电弧炉的钢铁类股今年迄今平均上涨约18%。

钢铁板块要想从当前水平开始反弹，钢铁价格就必须继续保持走高势头。过去几个月，基准价格下跌了约6%，但比去年10月的低点上涨了约15%。

关税可以帮助价格上涨，但最好的药方是汽车和建筑公司的强劲需求。

翻译 | 小彩

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《巴伦》(barronschina)原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2019年12月2日报道“Steel Stocks Jump After Trump Adds Tariffs. Wall Street Is Still Cautious.”。

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