绘图 |《巴伦》Adam Maida

美国总统唐纳德·特朗普(Donald Trump)表示，他很乐意等到2020年大选之后再签署贸易协议。 难是否让2020年的经济衰退更有可能发生？而且还是在选举年?

我现在两次公开预测2020年将出现经济衰退。我第一次作出这样的预测是在2018年6月，当时投资者担心经济衰退，而就在几周前，对经济衰退的担忧似乎消失了。这一次我的主要论点是: 经济并不像看起来那么强劲，软着陆也并非板上钉钉。

这不符合乐观的说法，大致是这样的: 美联储已经降低了利率，中美即将签署一项贸易协议，它们将一起释放被抑制的企业支出，重新刺激制造业增长，避免经济衰退。

一个周末的时间会带来多大的不同。昨日，公布的11月ISM制造业指数显示，制造业活动出现下降，而非反弹。而今天，对贸易的恐慌在平静之后卷土重来。恐慌尤其不利于看涨，因此股市也做出了相应的反应。道琼斯工业平均指数下跌288.10点，跌幅1%，至27494.94点；标准普尔500指数下跌0.7%，至3093.48点；纳斯达克综合指数普尔指数下跌0.7%，至8507.22点。

但是，2020年的经济衰退有多现实呢? 尤其2020年是选举年？现实到足以让法国兴业银行(Societe General)将它作为基础案例。 法国兴业银行的分析师斯蒂芬•加拉格尔(Stephen Gallagher)在上周发布的一份报告中指出，货货币刺激措施(美联储已经下调了利率)或财政刺激措施(减税措施)的空间已经不大，减税已经使赤字膨胀。他继续说道，由于政府内部存在分歧，在经济衰退开始之前很难达成协议。“我们的先后顺序是，首先出现急剧放缓，然后才能出台临时性的财政刺激措施。我们预计美国将在2020年春季进入温和衰退，经济增长将连续两个季度下滑。”加拉格尔写道。

好消息是，在选举年出现经济衰退的可能性非常小。 道琼斯市场数据集团(Dow Jones Market Data Group)的数据显示，自1950年以来，只有两次经济衰退是从大选年开始的: 1960年，约翰 ·F·肯尼迪(John f. Kennedy)击败了理查德·尼克松(Richard Nixon)；1980年，罗纳德·里根(Ronald Reagan)击败现任总统吉米•卡特(Jimmy carter)。 我们将以“荣誉的名义”提及2008年的金融危机，尽管经济衰退实际上始于2007年。但这使得选举年出现经济衰退的几率为17.6%。

这个概率很低，但仍有可能。我现在还在担心这个问题。

翻译 | 小彩

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《巴伦》(barronschina)原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2019年12月3日报道“Trump Might Have Made a Recession More Likely. Here’s How.”。

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