随着2019年的结束,《巴伦》开始回顾道琼斯指数中的30只股票,从表现最差的沃尔格林博姿联合公司(Walgreens Boots Alliance)开始,逐个分析,直到表现最好的苹果公司(Apple)。
一家大型工业集团将进入2020年的道琼斯指数成分股,三家大型工业公司将退出。
联合技术公司(United Technologies)经历了相当长的一年。 他们的繁忙一年始于2018年,当时管理层宣布了将公司一分为三的计划:一家专注于航空航天,一家制造空调设备,另一家专注于电梯。不仅如此,管理层还宣布了另一计划,把公司即将分离出去的航空业务与国防承包商雷神公司(Raytheon,RTN)合并。
所有这些企业行为都是投资者需要消化的。 并且在一段时期内,联合技术公司(United Technologies,UTX)的股价已落后于同行。 从2018年11月下旬宣布拆分,到2019年6月宣布与雷神公司的交易,联合技术公司的股价基本持平。 在此期间,航空和工业领域同行霍尼韦尔(Honeywell,HON)的股票同比上涨了20% 。
投资者对财报公布的业绩没什么好指摘的。联合技术公司在2019年公布的四个季度中都超过了华尔街的预期。 即使是波音(Boeing,BA)737 MAX的困境也不能破坏航空航天工业的发展势头。尽管 MAX对波音至关重要,但它只是国防、商用和私人飞机行业中的一个项目。售后销售也是所有航空航天供应商业务的重要组成部分。
然而,华尔街喜欢与雷神公司的合并交易。2019年,联合技术公司的股价上涨了40% 以上,高于道琼斯指数和标准普尔500指数的同期涨幅。此外,该公司股价较夏季低点也上涨了20% 以上。
分析师预计,联合科技公司2020年每股收益为8.72美元。因此,目前股价约为预期市盈率的17倍,略低于整体市场水平。但随着企业交易的开始,收益预期将发生巨大变化。
这些变化预测将于2020年上半年发生。联合技术公司的管理层也没法预测地更精确了。与雷神公司的合并也应该在同一时间进行。
这意味着将会有新的分析师对这些公司进行报道,也会有新的收益预期供投资者分析。独立的空调制冷产品制造商Lennox International(LII)的市盈率为2020年预期收益的21倍,高于联合技术公司。这是一个可供投资者参考的类似公司。对于电梯行业来说,没有一家完美的可比公司。 洛克希德·马丁(Lockheed Martin,LMT)的市盈率为2020年预期收益的16倍。然而,联合技术公司新的航空航天业务板块将比洛克希德公司拥有更多的商业航空业务。
投资者可能必须决定在2020年持有哪家公司的股票最具吸引力,道琼斯指数的所有者也是如此。
2019年,陶氏杜邦(DowDuPont)三股分拆成了陶氏(Dow)、杜邦公司(DuPont de Nemours,DD)和Corteva(CTVA)。陶氏(Dow,DOW)这家化学公司留在了道琼斯指数。
雷神技术公司(Raytheon Technologies)——股票代码可能是RTX——可能会留在道琼斯指数。而将被命名为Otis的电梯制造商,以及将被称为Carrier的空调公司,可能会走上杜邦公司(DuPont de Nemours)和Corteva的老路。
翻译 | 小彩
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《巴伦》(barronschina)原创文章,未经许可,不得转载。英文版见2020年1月2日报道“United Technologies Stock Is All About Mergers and Spins in 2020”。
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