2019年能源股失去了投资者的青睐，一些分析师认为，短期内能源股回升的希望渺茫。但美国银行(Bank of America)分析师道格·莱格特周二（1月7日）认为2020年能源股有望复苏，至少部分能源股是这样。他认为2020年能源股会被看作是价值股，和成长股相比，目前价值股比此前任何时候都要便宜。

莱格特写道，投资者已经抛售了那些浪费资本的能源公司的股票，看起来公司高管们已经明白了投资者释放的这个信息。这些能源公司可能会因此“通过派息、股票回购或持续关注削减债务给投资者带来巨大的现金回报”。

在大型石油公司中，莱格特的首选是埃克森美孚(Exxon Mobil, XOM)，这只股票近几个月来一直让分析师们感到很困惑。埃克森美孚增产的速度比其竞争对手更快，但现金流不足以支付股息和实施股票回购计划。总体而言，投资者一直在回避该股。但莱格特认为，一旦埃克森美孚的增长动力变得更加明显，它将成为一只更具吸引力的股票。今年有“几个增长驱动因素已经开始发挥作用：产自圭亚那的首批石油、二叠纪盆地石油产量的变化、今年国际海事组织新规生效之前维修活动减少带来的好处。”圭亚那石油项目是埃克森美孚与Hess (HES)合作的一个主要海上石油项目，该项目最终可能推动石油日产量至少达到75万桶。国际海事组织的新规要求船舶使用含硫量较低的燃料。埃克森美孚拥有的炼油厂应该会从中受益，因为这些炼油厂可以通过精炼燃料满足要求，然后卖给航运公司。预计埃克森美孚的股价将从最近的69美元上涨到100美元。

莱格特还看好西方石油(Occidental Petroleum, OXY)，这是另一只已经失宠的能源股。西方石油去年收购了阿纳达科石油(Anadarko Petroleum)，并因此背上了沉重的债务负担，但获得了二叠纪盆地一些前景最好的油田。莱格特认为西方石油是一只极具价值的股票，该公司恢复资产负债健康的计划是“一种催化剂，可以重塑投资者对这只领先派息股的信心，我们认为，该公司的派息能够得到多元化现金流和灵活资本计划的支持。”莱格特预计该股将从最近的45美元上升到80美元。

他还将把在美国拥有富饶油田的EOG (EOG)的评级上调为“买入”。这家公司之前一直高度关注增长，现在“增长速度更加温和，终于把股东回报放在了优先考虑的位置。”他预计该股将从最近的87美元上涨至110美元。

莱格特不太看好雪佛龙(Chevron, CVX)，他把该股评级从“与大盘持平”下调至“跑输大盘”。 他写道: “我们认为，该公司面临的挑战是现金流没有实质性增长，无法支持股息持续增长。”莱格特认为，虽然尽管雪佛龙留出了更多现金返还给股东，但该公司在增长方面的投资不够。他认为，“股票回购是投资不足的征兆，限制了开展新项目的可能性，而这些新项目才能维持自由现金流的增长并支持股息持续增长。”他给予该股125美元的目标价，目前股价在117美元左右。

翻译 | 小彩

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《巴伦》(barronschina) 原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2020年1月7日报道“Three Oil Stocks to Buy and One to Avoid in 2020, According to 1 Analyst”。

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