随着2019年的结束，我们将关注道琼斯指数中的30只成分股的表现。从表现最差的沃尔格林博姿联合公司(Walgreens Boots Alliance)开始，一直到成分股票中表现最好的苹果(Apple)公司。排名可能在2019年收盘前发生变化，但股票背后的故事不应该发生改变。

与标准普尔500指数和道琼斯工业平均指数的同行相比，雪佛龙(Chevron，CVX)2019年表现平平。截至2019年12月底，这家能源公司股价上涨了10%，而标准普尔指数和道琼斯指数分别上涨了29%和22%。但作为石油和天然气股票，雪佛龙(Chevron)表现突出。

尽管开局不利，但该公司2019年的表现超过了大多数其它石油巨头，包括其主要竞争对手埃克森美孚(Exxon Mobil，XOM)。整体来说，埃克森美孚作为一个是石油生产商和勘探商，其商业模式不如雪佛龙多样化。埃克森美孚股价2019年录得下跌。

2019年早些时候，雪佛龙股票面临着下跌的风险。2019年4月，该公司对石油生产商阿纳达科石油公司(Anadarko Petroleum)发起了收购，挑战了西方石油公司(Occidental Petroleum)的竞标。投资者显然不喜欢这笔交易，雪佛龙的股价在这一交易宣布当天就下跌了近5%。此次收购将扩大雪佛龙在二叠纪盆地(Permian Basin)的业务，使其能够控制75英里宽的土地。但投资者一直回避那些将资金用于收购和开采新油田的能源公司，因为油气行业经常会把钱花在没有回报的项目上。

2019年5月，在伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway，BRKA)的帮助下，西方石油赢得了对阿纳达科石油公司的竞标。雪佛龙的“失败”实际上可能是一场胜利，因为自那以来，它的股价表现一直远远超过西方石油公司。

与埃克森美孚一样，雪佛龙在二叠纪盆地这个美国产量最高的油气盆地进行了大量投资，以提高产量。但同时，与埃克森美孚一样，雪佛龙最有前途的项目可能在其它地方。该公司在哈萨克斯坦的田吉兹油田(Tengiz Oil Field)勘探成本高昂，但该项目可能会在数年内获得回报。需要关注的是该地区棘手的政治问题，以及公司的成本估算。

雪佛龙在201912月表示，由于其天然气资产价值随着天然气价格下跌，它将被迫减记100亿至110亿美元。由于天然气供过于求而导致的价格弱势可能会继续拖累该公司的业绩。

雪佛龙势头强劲地走进2020年，但它必须继续表现出成本纪律，同时还要寻找改善现金流的方法。鉴于田吉兹油田项目的成本超支，一位分析师最近质疑雪佛龙是否变得“自满”。

翻译 | 小彩

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《巴伦》(barronschina)原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2019年12月27日报道“Oil Stocks Had a Rough Year. Chevron Didn’t.”。

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