在中国采取行动遏制新型冠状病毒蔓延之际，投资者应该把对中国的关注焦点从这一全球第二大经济体内部存在的问题转向此次疫情带来的一些投资机会。

《巴伦》在近日的文章中建议投资者买入阿里巴巴(Alibaba Group Holding, BABA)，现在，《巴伦》认为投资者可以进一步深入中国市场。投资者可以考虑交易所交易基金iShares MSCI Emerging Markets (EEM)，这只ETF主要由中国一些大公司组成。

为了有可能以较低价格买入这只ETF并借上涨之机获利，投资者可以运用“风险逆转策略”，即以较高的执行价卖出看跌期权，然后买入到期日相同的看涨期权。在担忧情绪笼罩股票和期权市场之机，运用这种策略可以帮助投资者获利。（当标的证券价格下跌时，看跌期权价值上升；当标的证券价格上涨时，看涨期权价值上升。）

这只ETF的价格目前在43.80美元左右，投资者可以以81美分的价格卖出3月到期的41.73美元看跌期权，以58美分的价格买入3月到期的44美元看涨期权。这样的操作产生了小额信用额，实际上投资者通过接受以稍低的价格买入ETF而获得回报，而且还可以借助之后可能出现的涨势获利。

选择3月到期的期权的原因很简单，是为了在一个相对较短的时间内保持交易的持续性。

可以肯定的是，这种策略的风险较大。如果到期时这只ETF的价格为35美元，把么投资者必须以41.73美元的看跌执行价买入ETF，或者对看跌期权进行回补。但是，如果ETF上涨，那么看涨期权将产生利润。如果ETF涨至50美元，那么看涨期权的价值为6美元。（一份期权合约代表100股股票。）

过去52周里，这只ETF的价格从38.72美元到46.32美元不等。今年迄今为止，该ETF累计跌2.5%，但已经从1月底的低点回升。

一些投资者会反对在当前情况下运用风险逆转策略，他们认为很难预测接下来疫情会如何发展。他们这样想没什么错，但也会错过利用市场当下担忧情绪蔓延而获利的机会。

有关疫情的报告会层出不穷，但买入好公司的时机不是股价上涨的时候。当然，关键是要在足够长的时间里持有股票，以便在市场波动之际获利。这种“两步法”——即利用期权从短期波动中获利，并建立有价值的投资头寸——可以成为一种有利的组合策略。

新冠病毒提醒我们，投资的最佳方式是关注公司的长期表现，同时利用其股票的短期波动获利。股票和公司之间的区别经常被误解，由此就为那些能够做出看似激进的短期决策的投资者创造了有吸引力的长期机会。

翻译 | 小彩

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《巴伦》(barronschina) 原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2020年2月4日报道“It’s Time to Make a Bigger Bet on China’s Rebound”。

（本文内容仅供参考，投资建议不代表《巴伦》倾向；市场有风险，投资须谨慎。）