诸如谷歌Nest、Ring以及智能冰箱这样的智能家居产品,已经让消费者走在物联网的前沿。物联网指的是日常物品通过互联网相互连接。随着家庭和商品借由无线网络连接(通过软件或其他技术)获得更多功能,我们的家庭生活、企业和城市正在被重塑。
根据麦肯锡公司的数据,预计全球物联网连接设备的数量将比2018年增加近两倍,在2023年之前将达到430亿。
加拿大风险投资公司McRock Capital副总裁阮哈(Ha Nguyen),是把这种转变称为第四次工业革命的人之一。该公司专注于工业物联网业务。
“很多人相信物联网是这场革命背后的力量,这场革命将推动生产率的提高,改变商业模式,并重新定义组织与客户和供应商的关系。”她说。
工业物联网将智能设备、机器、基础设施和分析连接起来,提供具有潜在经济效益的视角,如更高效率或生产率。阮哈表示,随着企业展示出“更大、更容易理解”的使用案例,以及投资者的关注,现在它正在更具想象力的消费者产品的基础上浮现出来。
“现在,我们看到工业市场采用技术的速度在加快,而客户,也就是大公司,正在加紧自己的创新项目。”阮哈表示。
国际数据公司(IDC)报告说,物联网支出将在2022年带来超过1万亿美元的收入,高于今年预计的7260亿美元。到2023年,流程制造业、离散制造业和运输业预计将占全球总支出的三分之一。
以下是阮哈认为的投资者在进入新兴工业物联网领域时需要知道的几点。
适应硬件
“在物联网时代,我们不能回避硬件。”阮东哈表示,尽管在信息技术领域有了更多的软件业务。“硬件仍将是整个生态系统的一个非常重要的组成部分,而该领域中的硬件将持续进化。”
阮哈表示,在硅谷,人们“逃离”硬件投资,因为投资者习惯于应用程序等软件,希望利用轻资本迅速获得回报。
投资物联网硬件通常涉及比其他投资更大的每轮融资和更高的营运资本要求。阮说,当她作为一个财团的成员投资硬件时,经常面临300万加元到500万加元(228万美元到380万美元)的初始资金规模。
她表示:“因此,如果你不是一个资金雄厚的投资者,不能长期投资,那么硬件就不会是你的理想投资产品。”
但是,对于那些愿意投资的人来说,还有成长的空间。2019年国际数据公司全球物联网半年度支出指南估计,2019年硬件支出为916亿美元,而软件支出为393亿美元。
理解理想的增长
在消费者市场,一个应用程序可能前一天只有一个用户,第二天就有一百万用户。但是这种指数增长并不存在于工业物联网市场较长的销售周期中——这个市场的客户基础较小,即使他们开出的支票比其他行业要大。
“你不可能从今天的100万美元收入一下子做到明天的1亿美元收入。”她说,“因此,在这个领域,对企业应该有什么样的理想增长抱有正确的预期,也非常重要。”
阮哈注意到的一个误解是,一些投资者会立即询问初创公司关于经常性收入的问题,然后在他们没有经常性收入的时候认为他们是不吸引人的投资。
“在这个阶段要求物联网领域的初创公司立即获得较大比例的SaaS收入,我得说这是不切实际的。”她说,“对于许多初创公司来说,这并不真正可行。”
了解如何对物联网投资进行估值
阮哈的公司在投资工业物联网时寻找三个关键因素:客户转化率、节俭文化和员工团队。
她说,评估当今市场上的初创公司需要“非常详细的个案分析”。这包括考虑诸如实用案例的状况、稀缺性、公司纪录和伙伴关系等因素。我们还需要了解,硬件和软件销售的混合利润率如何可以更真实地体现一项投资的潜力。
“通常在物联网产品中,硬件和软件是一个统一的产品。”阮说,“硬件之上总会有控制软件。”
在软件领域,阮说利润率可能在80%到90%之间,而硬件利润率可能在30%到40%之间。但在物联网中,混合利润率往往高于许多投资者想到的传统硬件市场。
“硬件并不总是关键,硬件并不总是能说明问题并反映出该公司在这一领域将实现的合理利润率和潜在利润。”她说。
阮补充说,工业物联网大合同将流向相对较小的公司,这意味着资产负债表规模不会决定交易和投资回报的潜力。
翻译 | 小彩
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《巴伦》(barronschina)原创文章,未经许可,不得转载。英文版见2019年12月24日报道“Future Returns: How to Invest in Industrial Internet of Things”。
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