新型冠状病毒疫情导致中国经济增幅放缓、进而导致铜需求下降的可能性拖累铜价跌至近三年来的最低水平。一些分析人士认为，最糟糕的情况可能还在后面。

基金Neuberger Berman Commodity Strategy NRBAX)高级投资组合经理哈坎·卡亚(Hakan Kaya)称，“如果疫情进一步蔓延，铜价肯定还会进一步下跌。”他还表示，就算疫情没有给中国以外的国家和地区的经济造成太大影响，可能也会有许多投资者希望降低自己投资组合的风险。

“我担心的是，几乎所有人都会同时盯着促使他们退出的催化剂，这可能造成流动性大规模下降，严重影响铜价，”他说。

今年迄今为止铜价遭到了严重打击。道琼斯市场数据显示，2月3日，铜期货连续第13个交易日下跌，这是1984年11月该数据开始编制以来以来持续时间最长的一次下跌。当日铜期货结算价为每磅2.507美元，触及2017年5月以来的最低水平。2月6日结算价为每磅2.593美元。

在持续下跌大约两周期间，铜价累计跌13%，RJO Futures高级资产经理约翰·卡鲁索(John Caruso)称，铜价“无疑处在超卖水平”。但是，“中国是全球最大的原材料消费国，在中国经济放缓和疫情蔓延之际，目前交易员很难估算出铜的真实价值。”

卡鲁索称，从近期公布的工业企业利润数据来看，中国经济在病毒出现之前就已经显示出放缓迹象。继去年11月增长5.4%后，12月份中国工业企业利润同比下降了6.3%。

“显然，过去一个季度工业领域对铜的需求已经放缓，而随着病毒的暴发，进一步加剧了价格下跌和需求预期下降的程度，”卡鲁索说。“在中国，疫情引发了恐慌，工商业无疑会受到影响——受多大影响仍难以确定。”目前许多中国公司都处于停业状态。

卡鲁索称，市场正处于一个“通货紧缩的漩涡”中，反映出中国和美国经济放缓的可能性，以及疫情是否会大范围蔓延存在的不确定性。他还称，RJO Futures建议客户不要买入铜，这家大宗商品经纪商建议短线交易员在接近2.60美元至2.65美元的价格水平时卖出，该水平表明铜价“在熊市趋势中处于超买水平”。

但交易所交易基金提供商Global X分析师罗汉·雷迪(Rohan Reddy)认为，随着新兴市场加速增长推动需求反弹，铜价可能会在近期下跌之后回升。

雷迪称，现在使用“大量”铜的电动车变得更加主流，而且智利等许多铜生产国的“产量很容易受到价格波动的影响”，因此未来市场需求可能会上升，这些因素可能成为“恢复供需平衡的催化剂”。

他认为，全球经济基础看起来比较坚实。他称，铜市场目前波动性很大，“但对长线投资者而言，有充分理由应该进入铜市场。”

与此同时卡鲁索警告称，如果铜价跌破2.40美元，那么这将意味着铜价会再次下探多年低点——每磅2美元至1.90美元，但“如果经济和供需基本面能够加快”铜价“牛市行情”的到来，那么铜价仍可能涨至3.15美元至3.30美元。卡鲁索称自己短期内看跌铜价，当铜价升至2.88美元时他将转为看涨。

翻译 | 小彩

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《巴伦》(barronschina) 原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2020年2月7日报道“Copper Prices Hit an Almost Three-Year Low Because of Coronavirus. The Worst Is Yet to Come.”。

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