2020年迄今为止，亚马逊(Amazon. com，AMZN)股价已累计上涨逾30%，并在期间创下历史新高。

华尔街显然认为，该公司的电子商务和云计算业务正从大部分经济部门的停摆中得到提振——其中一些提振将在疫情过去之后继续存在。

亚马逊将在4月30日(周四)收盘后公布财报，华尔街分析师正在加紧提高对该公司的业绩预期和目标价。大多数华尔街的电子商务专家仍然推荐这只股票，即使在它大涨之后。

然而，4月27日上午，尽管其他人还在继续调高预期，一位分析师却大胆地下调了该公司的盈利预期。

R5 Capital分析师斯科特·穆什金(Scott Mushkin)将该公司股票评级从“买入”下调为“卖出”，同时将目标价从2408美元下调至1987美元。基本上是，他的观点是，亚马逊并没有从严重的经济衰退中幸免，他认为一场严重的全球经济衰退正在发生。

这位分析师在一份研究报告中写道：“我们的研究继续显示出，新型冠状病毒肺炎对整体经济形势的影响会持续更大、更长时间。如果按照亚洲的样板来看，即使一些州已经开始慢慢放松封锁，一些国家已经开始放松封锁——如德国，但是美国和全球经济恢复活力的道路似乎是漫长和艰巨的。此外，我们的研究表明，经济在前进道路上出现重大波动的风险很高，包括新型冠状病毒肺炎的反弹、即将到来的美国总统大选，以及前所未有的财政和货币刺激正在全球范围内释放的不可预见的负面外部因素。”

穆什金正是基于对未来经济的这一严峻看法，来分析亚马逊的各种业务的，这些业务包括网上商店、实体店、第三方产品销售、订阅服务、云计算业务(AWS)和广告。基于此，他下调了对亚马逊从2020第二季度到2021年，除了实体店(美国有机食品超市Whole Foods)以外，其他业务板块的预期收入增长率。他补充称，考虑到新冠病毒导致公司营收下降，以及经营成本上升，他也在调整该公司的利润预期。

他写道：“需要注意的是，我们的预测仍然需要在经济增长的情况下实现，但不是在新型冠状病毒肺炎前令人兴奋的水平，也不是在该疫情导致的经济放缓的水平。还需要强调的是，我们仍然认为，随着时间的推移，亚马逊仍处于获得市场份额的有利位置。 然而，在当前经济形势急剧恶化、未来不确定性不断增加的情况下，该股大幅升值，并达到2,408美元的价格，我们认为，为了谨慎起见，应该减少对股票的投资。事实上，如果说我们对自己的预测有些担心，那么这一担心将会是我们仍然过于乐观。”

穆什金预计2020年亚马逊每股盈利将为23.38美元，低于华尔街普遍预测的27.25美元。2021年，这两个数字的差距更大：穆什金的预测是每股25.96美元，而华尔街的普遍预期为每股39.36美元。

“我们认为，经济复苏将具有挑战性(必须克服严重的失业问题)，这将抑制各个领域的消费支出，并影响企业在云空间和其它领域的支出，”他写道：“到了2022年，我们预计亚马逊的营收将大幅反弹，因为确实从美国当前的经济环境中看到了复苏的迹象。”

与此同时，其他几位分析师4月27日也加入了讨论，他们对亚马逊股价的看法更为乐观。

富国银行(Wells Fargo)分析师布莱恩·菲茨杰拉德(Brian Fitzgerald)重申了他对亚马逊的“增持”评级，并将其股价目标从2500美元上调至2725美元。他写道：“尽管第一季度的财报可能包括一系列有利和不利的意外情况，但我们仍然关注(长期)机遇，而且我们认为疫情可能为该公司提供了一个可持续的推动力。我们认为，这将成为推动电子商务渗透和消费者参与亚马逊生态系统的的棘齿。”

瑞士信贷(Credit Suisse)分析师斯蒂芬(Stephen Ju)同样重申了对亚马逊的“增持”评级，并将其股价目标从2400美元提高到2800美元。

“我们认为，最终当我们回顾这一事件时，我们会认为它刺激了一些在线零售领域未被充分渗透的消费群体更快地适应这一模式，”斯蒂芬在一份研究报告中写道：“食品/杂货仍然是留给适应在线消费的最大线下资金来源。在Amazon Fresh大范围推出7年后，我们认为，现在是该公司加速创造股东价值的时候了，因为那些对通过Prime Now和/或Amazon Fresh订购食品杂货持观望态度的消费者，如果他们不是有外出购物习惯的话，应该可以享受更高的舒适度。”

斯蒂芬补充说，亚马逊在2020年正在加快分销和执行资源的投资，此举应该“预示着自由现金流量在未来的快速增长”。

亚马逊4月27日略有上涨，收于2412.49美元。(编者注：截至4月28日，亚马逊收报2314.08美元)

翻译 | 小彩

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