迪士尼(Walt Disney) 5月底宣布计划7月重新开放该公司在美国开设的最大的主题公园，园区内将彻底进行消毒。这一消息突显出旅游股的行情开始明显好转。

过去几周，酒店、邮轮公司和航空公司的股价都上涨了20%以上。

在过去的两个月里，美国人一直在居家隔离，旅游需求受到抑制。旅游股是最新一批在跑输大盘之后出现回升的股票，接下来的复苏道路也并不平坦，今年迄今为止大多数旅游股仍累计下跌超过30%。

不过，《巴伦周刊》挑选了7只看起来没有受到市场不确定性太大影响的旅游股及旅游业相关股票，随着旅游业的复苏，未来一年这7只股票有望获得提振。

这7只股票分别是：Spirit Airlines (SAVE)、西南航空(Southwest Airlines, LUV)、达美航空(Delta Air Lines, DAL)、酒店运营商Extended Stay America (STAY)、邮轮公司Lindblad Expeditions Holdings (LIND)、石油公司Marathon Petroleum (MPC)和拉斯维加斯金沙集团(Las Vegas Sands, LVS)。其中许多公司所在的行业都是旅游业中对投资者来说更有吸引力的领域，比如廉价航空或可以延住的酒店等。

目前整个经济处于衰退之中，旅游业的处境更是艰难。行业组织美国旅游协会(U.S. Travel Association)的数据显示，该行业超过一半的从业者已被解雇，占到美国4月份总失业人数的38%。美国旅游业在正常情况下的规模为1.1万亿美元，预计今年该行业收入将下降45%。

虽然美国正逐渐重启经济，但许多美国人还没有做好出门旅行的准备。Harris Poll最新公布的民意调查结果显示，53%的受访者计划把下一次旅行推迟到2021年。目前选择飞机出行的美国乘客数量仍比去年同期减少了85%以上，昔日的一些旅游胜地已然变成了无人光顾的鬼城。

商务旅行的复苏面临更大的障碍。虽说商务旅行最终肯定会逐渐增多，但旅行方式和频率可能不再和过去一样。这给大型航空公司和酒店造成了很大困扰，因为这些公司依赖企业的旅行消费来维持利润率。全球商务旅行协会(Global Business Travel Association)对旅游业专业人士的最新调查发现，只有15%的受访者预计大多数企业员工在限制措施取消后的前六个月内愿意旅行。

“没人说得上商务人士什么时候会觉得现在可以安心飞行了，”Adams Funds首席执行官兼投资组合经理马克·斯托克尔(Mark Stoeckle)说。“我说不上他们愿意7月、10月还是明年1月恢复商旅出行，所以在这种情况下，我会很庆幸自己没有投资与此相关的股票。”

旅行（商务及休闲）可能会分阶段复苏，毫无疑问的是，复苏之路和新冠肺炎疫情的发展情况有很大关系。

旅游信息网站Trivago (TRVG)首席执行官阿克塞尔·黑费尔(Axel Hefer)认为，旅行的增多“不会是线性的，旅行者的心态不同，有些会很快恢复出行，有些则不是，这取决于他们的年龄、健康状况、住在哪里、以及第一轮疫情暴发给他们造成多大影响等因素。如果你要从自疫情严重的意大利北部返回美国，那么就可能无法很快回来。”

在缅因州海滨小镇巴尔港，每年的这个时候到9月初劳工节，那里的酒店通常都会人满为患。然而，在5月底阵亡将士纪念日那个周末，当地只有一家小旅馆在营业，而且只接待经过政府批准的客人，其中包括在附近一家实验室工作的科学家。

“通常情况下我们租出去的房间有2000个，而现在只有15个，”斯蒂芬·科斯顿(Stephen Coston)说，他是上述名为Inn on Mount Desert旅馆的老板。“餐馆和商店的老板们逐渐意识到，‘天哪，这样的情况居然真的发生了。’”

尽管如此，复苏迹象已经出现。从手机上追踪到的数据显示，虽然工作日里美国的道路大部分仍是空的，但周末的交通仍然像疫情暴发前一样繁忙。达美航空6月1日恢复了纽约至巴黎的航班，佛罗里达群岛的酒吧也开始恢复营业。

科斯顿称，他的旅馆7月份的预定入住率接近40%，他希望入住率最终能超过75%，虽然不算太好，但也不至于太坏。

从长远来看，美国人并没有失去旅行的兴趣，事实上，这场危机可能会激励他们去更远的地方旅行。咨询公司Oliver Wyman的调查显示，一旦疫情结束，59%的美国人认为自己的旅行频率会和过去一样，甚至比过去更频繁。

Trivago的黑费尔预测，许多家庭在疫情过后的第一次旅行将完全由自己说了算，这样他们就可以选择自己认为安全的环境。Trivago的数据显示，度假屋出租目前很热门，5月份有20%的用户点击查看相关信息，比例高于2月份的11%。

用户大多选择海滩而不是设施便利的大都市，南卡罗来纳州的默特尔海滩和佛罗里达州的巴拿马城海滩是美国第一和第二大旅游目的地。

第三大旅游目的地是拉斯维加斯，这让人有些意外，因为今年夏季许多美国人更青睐户外活动。赌场博彩业于6月4日恢复营业，相关场所采取了人数限制和新的卫生措施。

Adams Funds的斯托克尔在股市暴跌后买入了拉斯维加斯金沙集团的股票，他认为这只股票仍有上涨空间。斯托克尔指出，该公司手头不仅有可以周转18个月的现金，而且旗下澳门赌场几周前就已经恢复了营业。

3月中旬Adams Funds买入拉斯维加斯金沙以来，该公司股价已经上涨了25%，但今年仍累计下跌30%。该公司4月份宣布暂停派息，有分析师预计第二季度将出现亏损，但第三季度应该能够恢复盈利。

即使假设该公司2021年的利润勉强恢复到先前水平的三分之二，但市盈率仍为20.5倍，从历史角度看，这是一个合理的水平。“未来该股还有望上涨，”斯托克尔说。

斯托克尔表示，他还在关注酒店股和航空股，这类股票的跌幅与拉斯维加斯金沙相似。但这些公司中有许多公司对商务旅行的依赖程度更高，因此他没有涉足。

斯托克尔指出，在当前环境下，商务旅行会让人觉得不是非得去做的一件事。

如果自己的员工在工作过程中患病了，“这会让我非常痛心和难过，”他说。如果疫苗或有效的疗法还没有研制出来，那么让员工去见客户、或者在不必要的情况下在办公室办公的话，都会让人感觉风险很大。

“我不希望我的员工去乘坐飞机，”他说。“在工作上我可以这样要求他们，但要是员工自己非要带着家人去旅游就不是我能控制的了，正因为如此，我猜私人旅行增多的速度要比商务旅行快。”

翻译 | 小彩

版权声明：

《巴伦周刊》(barronschina)原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2020年5月29日报道“Ride the Travel Rebound With 7 Less Risky Stocks.”。

（本文内容仅供参考，投资建议不代表《巴伦周刊》倾向；市场有风险，投资须谨慎。）