6只最有可能在经济复苏后大幅回升的股票
文 | 《巴伦周刊》撰稿人达伦·方达(Daren Fonda)
编辑 | 郭力群
2020-08-20 16:49:13
杰富瑞近日在报告中特别指出几家公司,称它们虽然目前股票表现不佳,但最有可能受益于经济复苏。

每个人都喜欢处于劣势者最终翻身的故事。波音(BA)、万豪国际(MAR)、食品服务供应商Sysco (SYY)和Live Nation Entertainment (LYV)等公司可能会在股市上演这样的故事。

杰富瑞近日在报告中特别指出这几家公司,称它们虽然目前股票表现不佳,但最有可能受益于经济复苏。

杰富瑞认为,波音、万豪国际、Sysco和Live Nation所处的行业都遭到了疫情的严重打击,但未来在整个2022年股价有望大幅上涨。另外两只具有这种潜力的股票是赌场运营商Caesars Entertainment (CZR)和日托中心运营商Bright Horizons Family Solutions (BFAM)。

波音目前遇到的麻烦无需赘言。疫情导致航空旅行需求下降,新飞机和零部件的订单也大幅下滑。此外,波音在两次坠机事故后仍在等待737 MAX飞机获准恢复飞行。今年该公司股价下跌了46%,至174美元左右。

杰富瑞分析师希拉·卡奥格鲁(Sheila Kahyaoglu)预计明年波音的股价将回升到270美元,股价最大的推动因素将737 MAX的复飞。

预计今年波音将交付138架飞机,但在737 MAX复飞以及其他宽体飞机需求趋于稳定后,卡奥格鲁预计明年的交付量将达到508架,到2022年达到619架。届时波音2022年的自由现金流将能够增加到129亿美元,每股现金流为23美元,帮助该公司在2023年恢复派息和股票回购。

商务旅行几近崩溃的局面给万豪国际造成了沉重打击。该股今年下跌了37%,近期价格在96美元左右。杰富瑞分析师大卫·卡茨(David Katz)称,从历史上看,商务旅行者占万豪国际酒店预订量的三分之二,该公司股价的复苏取决于“空中飞人们”恢复商旅、不再使用Zoom开会。

看涨万豪国际的理由是包括:休闲旅游弥补了该公司的部分收入缺口,而且商务旅游也在缓慢恢复,万豪国际还通过利用自己的运营资本和财务激励与特许经营酒店运营商合作,增加了自己的自由现金流。该公司还通过联名信用卡业务获得了费用收入,收购喜达屋(Starwood)带来的规模和业务的增长也令该公司受益。

万豪国际根据2022年预期利润和自由现金流计算的估值分别为25倍和18倍,因此卡茨预计该公司股价将涨至125美元。

食品服务供应商Sysco的股价今年下跌了31%,至59美元左右。该公司股价的回升需要的是餐馆继续复工,隔离措施和因疫情再度爆发而关闭将令该股承压。

但杰富瑞分析师克里斯托弗·曼德维尔(Christopher Mandeville)认为Sysco的股价能涨到88美元。他在研报中写道,在新任首席执行官凯文·豪利肯(Kevin Hourican)的带领下,随着餐饮业恢复正常,Sysco的销售额增速会再次加快。该公司的资产负债状况比较稳健,为收购和股票回购提供了灵活性,此外,Sysco应该继续削减成本。曼德维尔预计Sysco将在2022年恢复到2019年的盈利水平,这将给“股价上涨带来巨大推动”。

今年肯定不会再举办摇滚音乐会了,人们只能通过流媒体和免下车音乐会(drive-in concerts)欣赏演出。然而一旦疫苗研制出来,体育场和其他音乐会场地肯定会人头攒动。

所有这些都让Live Nation这家世界顶级演唱会组织者的股票成为了投资者等待观望的对象。但杰富瑞(Jefferies)的分析师Khoa Ngo预计,该公司的股价能够从最近的51美元左右升至55美元。Live Nation拥有稳健的资产负债表和获得市场份额的机会,特别是从那些在疫情中幸存下来的小型推广公司那里。该公司股价目前是利息、税项、折旧和摊销前收益的12.5倍。

Ngo认为,在市场份额扩大和“疫情后盈利持续增长潜力”的推动下,这一数字可以升至15倍。在最好的情况下,如果疫苗能在明年夏天旅游旺季之前研制出来,那么今年取消的一些活动届时将恢复。

赌场运营商Caesars Entertainment最近完成了与El Dorado Resorts的合并,交易额为170亿美元,缔造了一家在美国16个州拥有37处地产的巨头。卡茨称,拉斯维加斯大道(Las Vegas Strip)是美国最具盈利潜力的博彩市场,Caesars Entertainment在完成上述合并交易后,有望成为这一市场的巨头之一。该公司的会展业务今年可能无法恢复,要到2022年或之后才能恢复到疫情前的水平。

但Caesars Entertainment还有包括职业体育博彩在内的其他收入来源,这在一定程度上要归功于NFL选择了该公司作为赌场领域的赞助商。卡茨在研报中写道,该公司的盈利能力也有望获得提升,合并交易带来的8亿美元成本协同效应以及2021财年拉斯维加斯以外市场的收入将恢复到疫情前水平的95%。他预计Caesars Entertainment的股价将从最近的39美元左右涨至54美元。

疫情暴发前,Bright Horizons是一家蓬勃发展的为大型企业提供日托服务的运营商。但在疫情暴发后,由于数百万人居家办公,今年大部分时间里该公司的日托中心都处于关闭状态,预计这将导致该公司今年的销售额下降27%,至15亿美元,每股收益为0.92美元,低于2019年的3.67美元。

押注该股回升的理由是日托中心可能会逐渐重新开放。杰富瑞分析师哈姆扎·马扎里(Hamzah Mazari)预计,到第三季度末,该公司85%的日托中心将重新开业,运转率可能是疫情暴发前的75%到80%。Bright Horizons还有望受益于利润率更高的后备照看业务收入占比的上升(2019年占比为14%)。马扎里预计该公司股价将从最近的130美元左右涨至165美元。

翻译 | 小彩

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《巴伦周刊》(barronschina)原创文章,未经许可,不得转载。英文版见2020年8月14日报道“6 Underdog Stocks to Ride the Recovery”。

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